G20测试“争议药方”

本篇文章2447字，读完约6分钟

承诺维持宽松政策，直到经济增长、价格和金融稳定的前景允许货币政策回归正常

记者王实习生卢梦云

○编辑小米

仿佛20世纪30年代的记忆重现，全球央行决策者再次面临巨大压力。鉴于欧元区仍面临通缩风险、希腊债务危机和新兴市场经济增长放缓，而中东产油国因油价暴跌而面临金融风险，罗斯福经济衰退正在历史记忆中投下阴影。

1937年，一些担心未来的人开始喊“是时候削减赤字了”。时任美国总统的罗斯福听取了这些建议，这在后人口中成了一个灾难性的决定，公众甚至对财政扩张失去了信心。

货币政策制定者现在准备冒险一试。20国集团(g20)财长和央行行长9日至10日在土耳其开会，为世界经济增长寻找“药方”时，他们承诺在必要时采取果断的货币和财政政策，并保持宽松政策，直到经济增长、价格和金融稳定的前景允许货币政策恢复正常。与此同时，最近十几家央行相继推出宽松政策，这引起了人们对货币战争的担忧。

全球增长差异

在本周的会议上，20国集团(g20)金融领导人表示，他们很高兴看到一些主要经济体的前景有所改善，但他们没有对全球经济的整体状况给予高度评价，称增长不均衡，贸易增长缓慢。“一些国家的经济增长潜力下降，需求仍然疲软，就业前景仍然暗淡，收入不平衡加剧。”

根据摩根大通(JP Morgan Chase)汇编的数据，今年1月，全球各行业产出指数从上月的不到54上升至54.6。然而，根据主要经济体各自的数据，它们的经济表现各不相同。在亚洲，韩国的汇丰(HSBC)/马吉特(Markit)制造业采购经理人指数达到2013年5月以来的最高值，日本的制造业采购经理人指数在1月份略有上升，印度的制造业采购经理人指数下降。

在美国，1月份ism制造业pmi指数创下一年来的新低，但今年第一个月的非农就业形势好于市场预期。在欧洲，1月份俄罗斯制造业采购经理人指数跌至68个月低点。在欧元区四大经济体中，德国、意大利和西班牙新年开局良好，但法国经济仍处于低迷状态。

根据经济合作与发展组织9日发布的最新领先指标，欧元区主要国家的经济增长前景有所改善。然而，该地区仍受到希腊债务问题的困扰。希腊新政府和欧洲领导人之间的冲突正在升级。希腊左翼总理齐普拉斯坚称，与改革相关的救助计划不会延长，而欧盟委员会主席容克警告称，希腊不应指望欧元区会妥协其要求。

这表明将于11日举行的希腊问题紧急会议可能陷入僵局。如果双方都不让步，希腊可能在3月底前陷入资金短缺。前美联储主席艾伦·格林斯潘甚至警告说，希腊退出欧元区只是时间问题。

经济已经进入疲软的复苏周期

世界经济要回到以前的快车道有许多障碍。在摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)副总裁、高级经济学家张军看来，本轮全球经济扩张是崎岖、脆弱的，而且低于潜在产出水平。

希腊债务危机第一次冲击全球经济已经五年了，希腊的困境再次促使g20会议关注全球经济真相。

在金砖四国之父吉姆·奥尼尔看来，欧元区已经成为世界经济最大的拖累之一。他在本月初写道，平心而论，所有大型发达经济体的增长都没有经济引擎完全运转时那么快。

今年1月，国际货币基金组织(imf)将其对2015年和2016年全球经济增长的预测下调了0.3个百分点。这表明该组织对中期经济前景越来越悲观。

诺贝尔奖得主迈克尔斯潘塞列举了增长缓慢的原因，包括缺乏充分利用金融干预能力；金融乘数随着基本经济条件的波动而变化。

这些迹象表明，世界经济正面临许多障碍，难以回到以前的快车道。在摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)副总裁、高级经济学家张军看来，本轮全球经济扩张是崎岖、脆弱的，而且低于潜在产出水平。上月底，他在《福布斯》(Forbes)上写了一篇文章，指出全球央行的宽松货币政策将延长以全球经济复苏乏力为特征的扩张周期。

这些迹象早在去年就出现在诺贝尔奖获得者罗伯特·希勒的脑海中。去年9月，他写道，1929年股市崩盘后的大萧条开始于接下来的八年。“当前的全球形势并不那么悲观，但确实与1937年相似。与当时一样，人们现在已经失望了相当长一段时间，他们变得更加害怕他们的长期经济前景。”

有争议的“处方”

自今年年初以来，已有12个以上的国家降息，欧洲央行也启动了债券购买计划。投资者猜测一些国家通过货币贬值来刺激经济增长，这种猜测进一步升温。

去年9月，20国集团(g20)财长和央行行长会议闭幕，会议发表了一份联合声明，声明称世界经济正“面临长期低迷的需求”。时隔五个月，二十国集团的金融领导人再次要求世界经济增长。在本周的会议上，他们同意维持宽松的货币政策，直到经济增长前景好转。20国集团还欢迎欧洲央行最近决定推出量化宽松政策，称这将“进一步支持欧元区的经济复苏”。然而，他们也一致认为，货币政策的制定应该小心谨慎，并明确沟通，以尽量减少负面溢出效应。

中国财政部副部长朱光耀上周末表示，今年世界经济形势复杂，隐忧依然存在，面临重大挑战。朱光耀指出了世界经济发展面临的五大挑战，包括主要发达国家货币政策的差异、国际油价的大幅下跌、欧洲经济的困境、乌克兰地缘政治危机对欧洲和世界经济的影响以及新兴市场经济增长的放缓。他呼吁所有国家充分理解世界经济的不确定性和复杂性，并采取适当的宏观经济政策做出积极回应。

自今年年初以来，已有12个以上的国家降息，欧洲央行也启动了债券购买计划。投资者猜测一些国家通过货币贬值来刺激经济增长，这种猜测进一步升温。货币贬值通常会推动国内出口，增加进口成本，从而损害贸易伙伴的利益。量化宽松政策没有得到一致支持。一些经济学家担心，这项政策可能会鼓励借款人承担过多债务，而且对一些行业来说比其他行业更有利。

然而，20国集团的金融领导人决定暂时搁置这些争议，他们不同意世界正在滑向货币贬值的猜测。欧洲和美国官员表示，最近的汇率动荡反映了不同经济体的趋势，而不是为了提振增长而试图保持竞争力。