基金专户看好新三板投资机会

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自2014年底以来，投资a股市场的热情一直在上升。与大多数普通投资者相比，许多机构在告别旧局、迎接新局时，都将注意力转向了新三板。

“在通缩真正到来之前，这可能是掘金资本市场最重要的机会。”自去年第四季度以来，《中国证券报》记者在许多机构听到了这样的说法。高回报的预期和淘金的冲动促使许多机构设立产品投资新三板，其中公募基金行业的特别账户部门也积极参与了这一投资浪潮。

产品发布热

据部分基金分析师不完全统计，从2014年底到2015年初，兴业环球、招商局、财通、前海开元、长安、九台、国泰证券、上投摩根等多家基金公司已经或正在通过其专门账户或子公司陆续推出新三板产品。就销售规模而言，这些产品的销售规模大多在几千万到一亿元之间。

上海一家基金公司的一名市场人士告诉《中国证券报》，该公司已发行了两种特殊账户产品，将在春节前陆续投资于新三板。按照惯例，此类产品的认购门槛为100万元，其销售受欢迎程度远远高于公司其他特殊账户产品。基本上，它是在上市几天后的空，有时甚至被公司内部员工“购买”。

“希望通过特殊账户产品投资新三板的客户更熟悉资本市场，也更了解资本市场的价值。现在，在与一些研究机构沟通后，普遍认为新第三届董事会带来的机遇可能是“两年三次”。空有这么大的房间，为什么不呢？”该公司的副总经理在一次商业讨论会上说。

上海一家大型券商的著名策略师告诉《中国证券报》，与目前的创业板相比，投资新三板的理由非常充分。尽管创业板公司在去年第四季度出现了被出售的迹象，但自2015年以来，创业板指数再次飙升，许多创业板股票再次达到60-70倍的高位。相比之下，新三板有大量质地相同甚至更好的小公司，它们的市盈率只有一至二十倍。一旦实行竞价交易，新三板公司的流动性问题将大大改善，这种估值中的“水位差”可能很快被抹去。基于这一前景，新的三块板越早布局越好。

新年伊始，记者了解到，一些基金公司已经将新三板业务作为公司2015年的战略发展重点，希望能够提前在这一领域进行深入细致的布局，成为公募基金行业的领军企业。

“我们公司已经成为固定收益业务的市场领导者，而私募业务链自然与新三板有关，因为它一端导致并购，另一端涉及新三板。那些没有通过并购进入主板市场的中小企业往往会转向新三板。在近年来大力发展固定收益业务的过程中，我们与大量的pe和投资银行建立了业务合作关系，他们有大量新的三板储备项目或与之相关的密集信息，这也是一笔有用的财富。这些资源为我们大力拓展新三板业务打下了良好的基础，没有理由不积极发展。”该公司相关负责人表示。

选定的投资目标

除了专项基金账户，私募、私募、经纪等机构也纷纷进入市场。对此，一些基金业内人士表示，与主板相比，创业板和创业板的股票分化可能更严重。当大量资金进入并争夺有限的质量目标时，先发优势是显而易见的。换句话说，谁先到，谁就能找到便宜的筹码。

然而，当投资热情蔓延时，这些投资机构不会被眉毛和胡须所吸引。上海一家负责特殊账户业务的基金公司副总经理表示，在投资过程中，目前只考虑引入做市商制度的三家新上市公司。首先，流动性问题一直是新三板公司的缺点之一。基金账户的投资过程应考虑退出机制，防范相关风险；其次，一些基金公司的内部研究也显示，在过去一年中，做市商和流动性改善的新三板公司的股价普遍大幅上涨。