适应油价“新常态” 把握改革机遇期

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中国新年是七天，国际油价已经连续五天下跌。然而，随着国际油价25日的强劲反弹，过去一个月国际石油市场整体复苏的基调仍在继续。目前，市场对油价是否触底仍有分歧，但普遍看法是，目前油价下跌，主要是由于供应方的长期改善，即使触底完成，也将在很长一段时间内保持低位。众所周知，低油价有利于推动世界经济增长，尤其是中国这个世界上最大的石油净进口国，将从中受益。如何抓住这一不可避免的时间窗口，做好政策应对工作，已成为我国决策者面临的重要问题之一。

低油价对宏观经济的影响

取决于货币政策的变化

众所周知，目前国际油价的长期供给面影响主要来自美国石油供应量的增加和欧佩克石油政策的变化，即从控制产量稳定价格到拒绝减产稳定份额。中国社会科学院世界经济与政治科学研究所研究员张斌近日接受本报记者采访时表示，短期内，美国石油供应增长不会出现明显变化，为了争夺市场份额，只要油价水平仍高于石油生产的边际成本，以沙特为首的欧佩克将无法积极减产。因此，他预测2015年平均油价将在50-65美元/桶左右，中长期内将会出现一个基于接近实际生产成本的定价原则的低油价时代。

对于石油净进口国来说，进口原油价格的下降将对宏观经济产生直接和间接的影响。从直接影响来看，油价下跌将导致生产成本下降和短期要素投入增加，这将导致产出增加和总体价格水平下降；从间接影响来看，上述情况可能促使央行的货币政策发生变化，并带来产出和价格水平的第二轮变化。张斌认为，对于不同的石油进口国来说，由于单位产值能源使用密度、市场结构和货币政策调整幅度的不同，石油价格变动对宏观经济的影响会有很大不同。“就中国而言，据估计，油价每下跌10美元，中国的工业增长率将提高0.5个百分点，国内生产总值增长率将提高0.2至0.3个百分点，消费价格指数将降低0.1个百分点。”他说。据国际货币基金组织估计，本轮油价下跌将推动中国2015年国内生产总值增长约0.4至0.7个百分点，2016年可能增长0.5至0.9个百分点。然而，油价冲击对宏观经济的影响也在很大程度上取决于货币当局的政策变化。“如果油价下跌导致的通胀水平引发货币当局放松货币政策，那么油价下跌将更强烈、更持久地刺激工业增加值和gdp增长。”张斌说道。“相反，如果货币当局不应对油价变化，油价变化对主要宏观经济变量的影响将在半年后逐渐消退。”

缓解稳定增长的压力

为改革提供机会

2015年，国际油价保持低位的可能性很大。如何利用好这个时间窗口，迎接中国经济新常态，抓住机遇，推进一系列改革？为此，张斌提出了一些政策建议。

首先，在货币政策方面，油价下跌推动了工业利润、投资和消费者实际收入的增长，同时也刺激了国内生产总值的增长速度，通过放松货币政策，大大降低了刺激经济增长的压力，从而为消化早期过度的债务积累和降低债务杠杆提供了机会。其次，在能源政策方面，中国作为一个能源消费大国和石油净进口国，不能因为油价下跌而推迟其节约能源消耗和创新替代能源的努力。相反，我们可以利用这个机会减少对能源消费的补贴，增加对石油消费的税收，并利用所得税补贴中低收入群体或支付改革成本。第三，在外汇储备改革中，强势美元和低油价的存在意味着美元的实际购买力处于较高水平，这为外汇储备改革提供了难得的机遇。未来几年，我们应抓住机遇，推进外汇储备资产管理机构多元化改革，借助机构和市场力量，实现外汇储备资产实际购买力的保值增值。

此外，中国应积极参与多边和双边政治磋商，以帮助缓解产油国的地缘政治冲突。目前，未来油价大幅反弹的主要原因是产油国的地缘政治冲突，而油价持续大幅上涨的主要原因是全球经济已回归高增长通道。目前，全球经济重返高增长通道的可能性可以暂时排除，地缘政治风险应该考虑在内。“随着产油国国内财政赤字压力的急剧扩大，产油国的政治稳定正面临严峻挑战，地缘政治冲突的风险也在增加。”张斌说:“作为一个重要的利益相关者，中国应该积极参与相关的政治磋商活动。一方面，应尽可能保持产油国的国内政治稳定；另一方面，我们必须抓住波动带来的机会。”