利率汇率市场化仍是关键节点

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在过去的一年里，面对复杂多变的国内外经济金融形势，我国金融改革的各项措施不断出台，力度不断加大，改革领域不断深化。专家表示，利率市场化改革、汇率制度改革、人民币国际化和资本账户开放是突出的改革节点，2015年的金融改革将大大增强中国金融体系的稳定性。尽管中国金融体系仍存在薄弱环节，短期内仍会面临挑战和风险，但改革将继续大步向前，相关效应将逐步显现。

3月3日至5日，NPC代表和CPPCC委员将齐聚北京，就全面深化改革提出意见和建议，金融改革这一焦点话题也将启动。

在过去的一年里，面对复杂多变的国内外经济金融形势，我国金融改革的各项措施不断出台，力度不断加大，改革领域不断深化。利率市场化进一步推进，网络金融遍地开花。民营银行的开放进一步激活了国内传统银行业务的竞争，金融监管改革步伐加快。与国际社会的不断融合迫使银行业金融机构加快改革步伐...

尽管中国金融体系仍存在薄弱环节，但许多接受采访的专家告诉记者，2015年的金融改革将极大地增强中国金融体系的稳定性。虽然短期内会有挑战和风险，但改革将继续大步向前，相关影响将逐步显现。

2014黄金改革展览系列“组合拳”

2014年11月30日，国务院法制办公室发布了中国人民银行起草的《存款保险条例(征求意见稿)》，征求公众意见。业内普遍认为，存款保险制度是2014年中国金融改革的最大亮点之一。未来存款保险制度的推出也将为利率市场化的进一步推进奠定坚实的基础。

2014年5月16日，中国人民银行和相关监管部门联合发布通知，对金融机构间同业业务进行监管，抑制了影子银行的过快增长。此外，私人银行在2014年打破了僵局，包括前海伟忠银行在内的五家试点银行都获得了批准。

2013年9月，上海自由贸易试验区成立。2014年3月，FTZ完全放开了外币存款利率。2014年5月，中国人民银行启动了自由贸易账户。在保税区注册的公司可以使用该账户进行跨境金融交易，不受区外资本管制的限制；上海自由贸易区采用“负面清单”方式，允许进入负面清单以外的行业。2014年7月，负面清单从2013年的190项缩短到139项。

此外，在过去的一年里，中国的资本账户可兑换迈出了新的步伐。2014年10月，中国证监会发布了一项建立股票市场退市机制的提案。2014年11月17日，沪港通正式启动，推动了沪港通试点，推动了内地资本市场与国际资本市场的融合。成立上海黄金交易所国际业务部，继续推动境内金融机构在境外发行人民币债券，支持境外非金融企业在境内发行熊猫债券，允许合格境内机构投资者以人民币进行境外证券投资。

著名经济学家李一宁说，金融改革的基本目标之一是改善金融资源配置，纠正经济中资源配置的扭曲，为中国经济增长提供持续的金融支持。中国的金融改革是一个持续的系统过程

程认为，改革一直在进行，但改革的进度与市场需求仍有差距，这是市场对金融改革不满意的地方。突出的改革节点是利率市场化改革、汇率制度改革、人民币国际化、资本账户开放等。

人民币汇率:增强双向浮动灵活性，创新风险管理工具

人民币汇率问题牵一发而动全身，它不仅关系到中国对外贸易的增长，而且深刻影响着中国与美国、欧洲等国家和地区的经贸关系。

目前，人民币汇率形成机制取得了积极进展。2014年，银行间外汇现货市场交易规模分别为24万亿元、3155亿元、4551亿元、2031亿元、1377亿元、1486亿元、12亿元、255亿元和2亿元。在银行间外汇市场，人民币对俄罗斯卢布、马来西亚林吉特和泰铢等新兴市场货币的报价交易日益活跃，为微观经济实体提供双边直接汇率，支持双边经贸发展。

中国民生银行首席研究员文彬在接受采访时表示，目前人民币汇率弹性有所提高，呈现双向波动。2014年，人民币兑美元汇率跌宕起伏，先是下降，然后上升，再下降，全年累计贬值2.42%，这是金融危机以来的首次贬值趋势。尽管人民币对美元的汇率出现贬值，但由于人民币主要盯住美元，在美元汇率指数大幅上升的背景下，人民币被动升值。文彬指出，人民币实际汇率升值反映出人民币汇率形成机制有待完善。

对外经济贸易大学研究生院常务副院长丁志杰表示，人民币汇率改革的原则是，按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参照一篮子货币进行调整，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

据了解，2015年央行工作重点之一是加快培育市场基准利率体系，引导金融机构提升风险定价能力，进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，加快外汇市场发展，推动汇率风险管理工具创新。

丁志杰预测，从当前国内外经济形势来看，2015年人民币汇率升值和贬值压力并存，但贬值压力更大，贬值幅度有限，双向波动特征更加明显，预计在6.1美元至6.4元人民币之间波动。

利率市场化改革进入深水区

随着中国深化改革的逐步加快，金融改革相关政策出台时，“快进”按钮明显被按下。无论是放宽贷款利率下限，加快人民币自由兑换进程，还是推出各种金融创新产品，都标志着金融改革进入了深水区。

2014年，中国利率市场化取得了很大进展，2015年，这一市场化改革将进一步深化，推动整个金融改革进程。

中国人民银行副行长潘最近表示，2014年将进一步推进利率市场化改革。人民币存款利率上限进一步放宽，同业存单稳步发展，金融机构自主定价和定价能力进一步提高。

“2015年，中国将加快利率市场化改革，进一步完善人民币汇率市场化形成机制。”潘龚升强调。他表示，在利率市场化方面，2015年将适时推出企业和个人大额存单，扩大金融机构债务产品和市场化定价范围，强化金融市场基准利率体系，完善市场化利率体系和利率传导机制。同时，完善央行的利率调控体系，增强央行的利率调控能力和宏观调控的有效性。

“更加重视市场的作用，淡化行政干预，是整个市场化改革中最重要的环节。”兴业银行(601166)首席经济学家、华富证券(Hua Fu Securities)首席经济学家鲁正伟在接受采访时表示:“利率市场化和汇率市场化是两种资本资源整合统一为一个市场。价格机制将推动与金融相关的各种市场化改革，包括人民币国际化、资本流动、信贷资金定价，甚至证券市场，这些都将受益于两项市场化改革。”