中国需求升温预期提振大宗商品

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中国春节假期结束后，大量工人返回岗位，工矿企业恢复生产。受中国企业需求增长预期的鼓舞，大宗商品市场在“春耕”高峰期出现了一波价格上涨，代表性品种的油价连续两天上涨。

节日结束时，股票市场开盘很好

25日晚，当北京时间临近凌晨时，北美期货市场的美国原油价格突然快速上涨，收于51美元，全天上涨3.8%；布伦特原油收于61.9美元，上涨5.4%。自1月中旬触及新低以来，布伦特原油已反弹逾34%。

据期货业人士称，油价已经上升到技术突破的敏感点，如果能上升10%左右，就能找到底部。原油价格的上涨带动了其他品种。

26日，中国期货市场与原油相关的甲醇、聚乙烯、聚丙烯和pta等主要合约分别上涨3.99%、3.15%、2.79%和2.28%。有色金属品种也表现良好。此前一段时间，有色金属指数上涨1.26%，其中上海铜价上涨1.4%，当日收于42510元，占该指数的一半以上。

黑色产业链(煤-焦炭-钢铁)的主合同同样引人注目。炼焦煤增加1.1%，焦炭增加0.59%，钢筋增加0.64%。而铁矿石价格上涨了1.45%。

股市昨天也强劲上涨。与大宗商品更为相关的上证综指上涨69点，涨幅2.15%。

可能会有延迟补充需求

分析师认为，股市在假期后的第二个交易日是红色的，这是一个乐观的预期，即中国的需求可能会在早春经济低迷后有所改善。

春天是传统的旺季。为了应对春季需求反弹，制造商将在冬季增加采购和库存，但今年的库存市场尚未到来。根据海关总署的进口数据，今年1月，占很大比重的铝、铜、成品油和铁矿石的进口量分别下降了49%、37%、22%和9%。

绿色大华期货有限公司金融与金属研究中心主任于认为，企业前期库存不足，3月份可能需要补货。从这两天的盘面看，市场对此次补货需求持乐观态度。

ANZ表示，由于工厂在假期前限制库存补充，预计冬季淡季后建筑活动将恢复，铁矿石价格将相应反弹。

沙特石油部长欧乃米周三表示，对原油的需求正在扩大，原油市场已转向“平静”，他本人对原油市场的趋势非常满意。

此外，2月25日发布的汇丰pmi初始值又回到了4个月来的最高点——2月份的涨跌线，新订单指数也出现了反弹。国泰君安宏观任泽平认为，pmi初值回升的驱动力来自于1月份左右获批的基础设施稳健增长项目进入了备货旺季。

此外，根据兴业策略，为了防止经济硬着陆和系统性风险，宽松的货币政策将继续，降息和RRR降息只是时间问题。

有色人种的数量急剧上升

昨日，有色板块指数上涨3.65%，进入前十名。

摩根士丹利的研究报告指出，对于煤炭、铁矿石和铝土矿等大宗商品，石油和燃料占总生产成本的9%至12%；金属的比例约为3-5%。油价上涨将有助于金属价格停止下跌或触底。

在这一轮中，铜价随油价涨跌。铜价扭转了1月和2月13%的跌幅，上涨了5.6%。据外国媒体报道，铜价可能在2月份创下自2012年9月以来的最大单月涨幅。

此外，最近在美国举行的国际锌行业年会确认，2015年锌精矿加工费锁定在245美元/吨，同比增长9.8%，2014年加工费增长6.2%。据上海有色金属网分析师介绍，2015年锌精矿加工费大幅增加。可以看出，2015年全球矿山集中关闭时，锌精矿供应仍然充足，因此矿山给冶炼企业带来了利润。

2014年下半年，受油价影响，大宗商品价格大幅下跌，但国内锌价在17，500至15，500的窄幅区间内波动，主流市场声音依然看涨。主要从事锌冶炼的有赤红锌锗(600497，查询)、裕光金铅(600531，查询)、株洲冶金集团(600961，查询)、罗平锌电(002114，查询)、锌工业股份有限公司(000751，查询)。

然而，中国的房地产投资是否会在春季反弹，美元是否会在年中加息，以及欧佩克6月份审议原油减产的结果，都将影响大宗商品的走势。