投资增速十连跌稳增长还需连续出招

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经济形势似乎总是跟不上季节的变化。根据国家统计局昨天发布的数据，当中国北方的美女们穿短裙迎接夏天的时候，中国的经济仍然处于冷泉之中。

目前，房地产投资增速接近零增长，工业产品长期通缩，使得马洋频频降息和降息时，需求依然慵懒不愿出现。在政策方面，情况有所不同。中央政府稳定增长的决心越来越明显，比如促进消费、批准项目和更换债券。

这样一个跷跷板使得经济在第二季度有可能站在7%的线上。观察家们仍然对未来持乐观态度。当政策变得更加有效时，预计他们将赶上秋季的经济变暖。

6月中旬，北京已经进入夏季，气温攀升至30摄氏度。然而，昨日(6月11日)发布的经济数据并未显示出多少热点趋势。

据国家统计局信息，今年1-5月，固定资产投资(不含农民)171245亿元，同比增长11.4%，1-4月增速下降0.6个百分点。然而，结合累计投资增长率，去年1-6月的数据达到了去年17.3%的高点，而这次发布的1-5月的数据显示已经连续10个月出现亏损。与此同时，5月份规模以上工业企业增加值同比实际增长6.1%，较上月略有上升0.2个百分点，但仍处于近年来的最低点。

《国家商报》采访的许多专家普遍认为，中国经济仍处于稳定阶段，第二季度经济增速有可能突破7%，但随着一系列政策的实施，下半年基本面将呈现平稳上升态势。

关键词1。前五个月的投资

显示每月逐步下降

根据国家统计局发布的数据，自去年以来，中国消费品零售总额的月增长率已从12%以上逐渐降至10%左右。今年5月份的数据为10.1%，仅比4月份高0.1个百分点。

最令人担忧的是投资数据。去年前五个月固定资产投资累计增速仍在17%以上，但今年前五个月的数据已回落至11.4%，呈现出逐月下降的数据图表。

就最新数据而言，基础设施投资增速最快，同比增长18.1%，但增速也比1-4月份低2.3个百分点。工业投资69655亿元，同比增长9.7%，增速比1-4月份低0.2个百分点，房地产投资拖累最大，5月份仅增长2.4%。

专家解释:

很难看到投资的大逆转

渣打银行(Standard Chartered Bank)宏观分析师丁爽在接受《国家商报》采访时表示，尽管今年新基础设施项目的审批进度有所加快，但钢铁和水泥价格尚未反弹，这表明由于基础设施投资疲弱，主要投入的市场需求仍然低迷。融资约束仍然是制约地方政府基础设施投资的主要因素。

这可以与国家统计局的数据相互验证。1-5月，到位投资增长6%，增速比上个月下降0.5个百分点，比同期投资增速低5.4个百分点；其中，国内贷款下降6.3%，比上个月高4.2个百分点，连续三个月出现负增长。

展望未来，投资不太可能出现大逆转。丁爽表示，在需求疲软、产能过剩和实物投资回报率低等负面因素的影响下，制造业投资可能依然疲弱。土地流转和新开工住房面积的数据都表明，房地产市场继续萎缩，这也可能降低开发商的投资意愿。

关键词2。工业增加值

5月份再次迎来了小幅上涨

与国内生产总值关系最密切的规模以上工业增加值数据5月份出现小幅增长，同比实际增长6.1%，比4月份高出0.2个百分点。1-5月，规模以上工业企业增加值同比增长6.2%。

分为三类，矿业增加值同比增长3.9%，制造业增加值同比增长6.7%，电力、热力、燃气、燃气和水生产供应业增加值同比增长2.2%。

经济类型方面，5月份国有控股企业增加值同比增长2.2%，集体企业增加值同比增长1.2%，股份制企业增加值同比增长7.5%，外资和港澳台投资企业增加值同比增长3.0%。

专家解释:

稳步增长的政策将逐渐生效

国家统计局工业司高级统计师姜媛分析数据后认为，虽然近两个月工业生产增速持续小幅回升，但国内外工业产品市场需求仍较弱，工业生产复苏基础仍不稳固，下行压力仍较大。

丁爽表示，在经济增长持续疲软的背景下，第二季度gdp增速预计将低于7%。为了应对经济下滑和通胀放缓的风险，预计央行将保持稳健的货币政策，同时在一定程度上放松政策以稳定增长。

目前，宏观调控和稳定增长的基调已经十分明朗，大量政策正在投放市场。在丁爽看来，为了应对疲弱的信贷需求，中央政府需要鼓励政策性银行增加放贷，支持对棚户区改造、农田灌溉和铁路建设的投资。

投资如何伴随资金，更快地发挥拉动经济和就业核心力量的作用？彭博(Bloomberg)经济学家陈士元对《国家商报》表示，扩大财政支出比依靠普遍降息更为合理。“金融体系过度放贷，如果再出现一次不受约束的信贷扩张，将加剧人们对未来不稳定的担忧。”他表示，为优先项目提供廉价资金的目的是用更少的刺激资金实现更大的增长。

尽管第二季度经济存在下行风险，但中国基本面的总体风险并不大。渣打银行预测，随着此类政策放松措施逐渐传导至实体经济，经济增长将在第三季度企稳。