江苏银行进入发审预备军 城商行时隔8年重启A股上市

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经过长时间的等待，终于有了曙光。6月12日，中国证监会公布了江苏银行股份有限公司(以下简称“江苏银行”)首次公开发行招股说明书预披露稿。一年过去了，江苏银行再次进入中国证监会信息披露栏目，下一步将进入发行审核委员会的审核阶段，这意味着城市商业银行的上市路径有望回归a股市场。

据业内人士透露，江苏银行有望在今年内实现a股上市，融资规模可能超过100亿元。在银行转型和监管政策红利的推动下，中小银行上市将加速。

江苏银行首次公开募股筹资超过100亿元

根据招股说明书预披露稿，江苏银行在上海证券交易所发行的股份不得超过25.975亿股，发行后的股份总数不得超过129.875亿股。

事实上，从资产规模来看，江苏银行已经是中国第三大城市商业银行。与北京银行(报价601169，咨询)和南京银行(报价601009，咨询)不同，江苏银行的迅速崛起是通过并购重组实现的。2006年，江苏银行由江苏省10家城市商业银行组成，包括无锡商业银行、苏州商业银行、南通商业银行、常州商业银行、淮安商业银行、徐州商业银行、镇江商业银行、扬州商业银行、盐城商业银行和连云港商业银行。

正是这种大规模银行重组的历史，形成了江苏银行相对分散的股权结构。根据招股说明书预披露稿，江苏银行成立时增资扩股，向35家法人发行了约35.37亿股，其中24家为新股东，11家为原10家城市商业银行的股东。前三名股东是江苏信托、凤凰集团和华泰证券(报价601688，咨询)。

十年来，江苏银行跃居城市商业银行第一梯队。截至2014年12月31日，江苏银行拥有分行512家(含总行营业部)，总资产10383.09亿元，贷款和垫款4885.12亿元，存款6812.97亿元，股东权益560.65亿元。2014年，江苏银行营业收入253.26亿元，净利润86.99亿元。

资本充足率方面，截至2014年底，江苏银行资本充足率为12.24%，一级资本充足率为8.81%，核心一级资本充足率为8.81%。

关于江苏银行ipo定价区间，平安证券银行分析师黄告诉《中国商报》记者，银行业的市盈率约为1.3倍，城市商业银行的市盈率约为1.8倍。江苏银行可以参考这两个区间进行定价，预计江苏银行可以参考城市商业银行的pb级进行定价。

本报记者采访的许多业内人士预测，江苏银行首次公开发行募集资金规模预计将超过100亿元。广发证券银行分析师华牧(报价000776，咨询)表示，根据江苏银行发行前每股净资产3.8元/股的数据，预计发行价格将超过5元。假设按照25亿股的发行规模，江苏银行筹集100多亿元并不困难。

一些内部人士预测，江苏银行上市大约需要半年时间。如果监管机构加快审批程序，不排除提前的可能性。

资本补充压力是上市的一个重要动机

自2007年以来，北京银行、南京银行和宁波银行(报价002142，咨询)都实现了a股上市，在随后的八年中，没有中小银行在a股市场上市。自2013年以来，重庆银行、尚辉银行、哈尔滨银行和盛京银行相继转向h股市场曲线上市。

某城市商业银行战略研究部的一位人士告诉记者，在当前利率市场化的最后阶段，银行债务方的资本成本已经上升，银行根据自身能力选择是否走上市融资之路。

"银行有机会通过上市变得更强大."中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受《中国商报》记者采访时表示，快速发展的城市商业银行可以通过上市融资更好地进行业务转型和调整，上市可以为银行转型提供更好的条件和新的发展机遇，但仅靠补充资本是不够的。银行还应积极适应利率市场化环境，提高资产负债管理能力。

“中小银行的关键是找到差异化的发展道路，找到与众不同的业务路径，以应对利率市场化的冲击。银行业务调整和转型的成败不一定与资本市场融资有关。”曾刚说。

中小银行“扭转”a股上市

2014年6月底，中国证监会披露了11家地方银行的招股说明书。在此期间，除成功转h股上市的盛京银行外，其a股上市申请被取消。杭州银行、江苏吴江农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、江苏银行、上海银行、贵阳银行、成都银行、无锡农村商业银行、江苏张家港农村商业银行和江苏江阴农村商业银行等十家银行已经在a股大门外等待了近一年。

事实上，从监管当局目前的态度来看，在加快新股发行的背景下，这将有利于正在排队等待ipo的银行。5月29日，中国证监会发行监管部对中小商业银行的发行和上市审核进行了回应，为排队的中小银行注入了一剂“强心剂”。

记者查阅了最新更新的《上海证券交易所首次公开发行股票正常审计企业基本情况表》。截至6月11日，上述排队的10家中小银行的审计状态均为“反馈”状态。

华牧告诉记者，城市商业银行的上市速度有望加快，主要是因为目前的牛市，中国证监会加快了新股发行的审批，银行作为市场参与者，自然赶上了这一轮a股ipo。

在春风a股市场开放银行ipo的政策下，中小银行上市路径的最佳选择会相应改变吗？

答案是肯定的。"a股上市最好，a股是首选."曾刚表示，银行a股上市融资估值水平相对较高，有利于银行品牌推广；相比之下，h股上市的估值相对较低，在目前资本项目尚未开放的环境下，海外上市筹集的资金受到外汇管理的限制，融资便利性不如a股上市。

申报银行首次公开发行股票时间表

基本信息概述

拟上市企业所在保荐机构的审计状况

杭州银行上海证券交易所CICC有反馈

华泰联合从江苏吴江农村商业银行上海证券交易所获得反馈

中信建投收到了江苏常熟农村商业银行上海证券交易所的反馈

中国银行国际有来自江苏银行上海证券交易所的反馈

上海银行上海证券交易所国泰君安(报价601211，咨询)有反馈

贵阳银行上海证券交易所中信建投有反馈

中信建投收到了成都银行上海证券交易所的反馈

中信建投收到无锡农村商业银行上海证券交易所的反馈

江苏张家港农村商业银行深圳证券交易所东吴证券(报价601555，咨询)有反馈

江苏江阴农村商业银行深圳证券交易所光大证券(报价601788，咨询)有反馈