游戏中概股成回归急先锋业内：短期内总量有限

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《国家商报》记者注意到，早期在美国上市的中国股票大多是高科技公司。如今，a股的繁荣和当地的优惠政策正促使大量中国企业放弃在美国上市的机会，转而登陆a股市场。其中，出现了一些游戏公司。

中国和外国的估价有很大的差异

六年前在美国上市的盛大游戏可能没想到有一天会被摘牌。4月3日，盛大游戏宣布与凯德置地有限公司及其全资子公司凯德置地有限公司签署了最终私有化协议。凯德置地计划以每股3.55美元的价格收购盛大游戏，估值为19亿美元(约合人民币117.9亿元)，交易预计在2015年下半年完成。

值得注意的是，盛大游戏在美国上市以来，其股价一年到头都在5~8美元左右徘徊。截至最近一个交易日，该公司6.92美元的股价与发行价相比几乎减半，市值仅为18.62亿美元(约合人民币115.6亿元)。另一方面，根据类似a股公司的估值，即使是去年遭受网络游戏概念股最严重净亏损的中科华英，其总市值也达到163.34亿元，比盛大网络高出约50亿元。

估值的巨大差异使得游戏中的海外上市股票成为寻求回报的深度收费。去年7月，退市前市值为28.56亿美元的巨型网络被私有化；市场价值分别只有9.69亿美元和6.63亿美元的完美世界和中国移动游戏最近也签署了私有化协议。

不仅是游戏公司，其他行业的中国股票也在酝酿私有化，或者已经收到私有化要约。根据彭博社的不完全统计，仅在2014年，就有15家中国股票公司完成了私有化。其中包括迈瑞医疗，一家生物医学公司，金高太阳能，一个光伏概念公司，田歌互动和嘉园等。

短期回归可能是有限的

《国家商报》记者指出，大多数准备回归的中国股票是国内行业中最好的，其回归可以说是投资者和上市公司的双赢局面。然而，中山证券首席经济学家李国旺表示，中国股市不太可能涌入a股，在一定时期内，总回报将相对有限。此外，牛市中股票的回归对市场的供给面几乎没有影响。

李国旺进一步指出，中国股票的回归主要是由于海外市场的“估值歧视”，预计将回归a股以实现估值修复甚至溢价。然而，是否会出现真正的估值修复或溢价，取决于中国股市本身的结构；第二，我们应该看看中国股票回归的时间段。

如果高质量的中国股票在牛市上升期回归，就有希望实现价值修复甚至溢价；如果我们回到熊市，我们不仅无法实现理想的估值，甚至可能对a股产生影响。李国旺说。