80只股基3天净值回撤超6% “牛市回调股基区分宝典”新鲜出炉

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上证指数突破5000点，创业板市场波动加剧。然而，必须提到的是，80只基金经历了超过6%的回撤，投资者应该警惕过山车基金

《投资者新闻》记者罗雪峰

“神创板”在达到4000点时打了个喷嚏，“姬神”也不同程度地出现了各种不适症状。据《投资者新闻》统计，在6月4日至6月8日的短短三个交易日(以下简称“区间”)内，全市场共有550只活跃管理基金(包括普通股票基金、部分股票基金和混合基金，以下简称“股票基金”)经历了净值回撤。其中，12只动物的净值回撤在8%以上。

作为一种高风险偏好的产品，想通过股票赚钱的投资者自然要承受一定的压力。如果他们乐观，他们就不会害怕退缩，否则，他们为什么要赚钱？另一方面，创业板基金经理也要考虑客户体验，在出现大回撤时需要及时站出来与投资者沟通，否则，持有人不知道在出现大回撤时市场前景能否继续乐观，不可避免地会受到惊吓，中途离场。

你拥有的股票基础是无所畏惧的回撤类型吗？还是“过山车”式的？这个问题的答案与每个基金投资者密切相关。《投资者新闻》从十大尴尬股、基金经理的长期表现和市场前景判断等维度，对市场上一些回撤幅度较大的股票进行了深度采访和分析。希望通过对创业板这些重仓股的案例分析，为基金投资者创造一个“牛市回调股票基数分化宝典”。

80只股票在3天内下跌超过6%

基于6月4日和6月8日创业板指数的收盘点位，创业板指数仅在3个交易日内就下跌了238.92点，跌幅为6%。

创业板指数的下跌自然会反映在持有大量创业板头寸的公共基金的净值上。根据wind数据，整个市场的550个股票基数经历了不同程度的回撤，但只有80个股票基数的回撤率超过6%。显而易见，当市场出现大幅回调时，大多数股票基础都取得了较高的抗风险能力。

对净值回撤超过6%的80只股票的进一步分析表明，有47只股票的回撤幅度在6%到7%之间，21只股票的回撤幅度在7%到8%之间，只有12只股票的回撤幅度在8%以上。显然，表现逊于创业板指数的股票基数仍然是少数。

马云说:当你有了孩子，你知道痛苦，但你还是出生了；投资，明知有风险，但还是投资了。对于普通人来说，事实是一样的。承担一点风险不是不可能的。让基金持有人以一颗善良的心去冒险是很重要的。”一位长期研究公共基金的市场人士告诉《投资者新闻》，一方面，基金持有人要想获得高回报，就必须承受压力。另一方面，提取大额资金的基金管理人也应该站出来，及时与持有人沟通，让每个人都对所管理的基金净值的恢复和上升充满信心。否则，很容易导致基金赎回的“挤兑”现象。也就是说，基金经理不得不强行平仓以应对赎回，这导致他手中的目标大幅下降，进一步加剧了基金的赎回，形成了一个恶性循环。

理解基金经理的操作思维，不要害怕追溯

对未知的恐惧是最糟糕的。这是所有喜欢看恐怖电影的人的共同经历。事实上，基本人群也是如此。

股市涨跌是正常的，特别是对于股票基数，中长期表现更应该受到重视。但是如何避免中长期持有和短期大幅波动之间的矛盾呢？这就要求相关基金管理人及时通过各种平台与持有人积极沟通，让大家知道手中资金净值的提取只是暂时的，未来资金净值还会继续上升。

“鉴于目前的市场，我们应该做到这一点，珍惜它。从风险和收益合理分配的角度来看，基金经理做好资产配置工作，及时平仓，而不必担心收回股票基数，已经变得更加重要。坚持自己能力的界限，承担自己能够承担的风险，安心地赚自己能够赚到的钱，这是一种理性的表现。”钱景首席执行官赵荣春表示。

上述资深市场人士指出，通常有两种情况下，人们不必担心股市会回调。一是袋子已经成功地安置在较高的位置，并且位置较轻；另一个原因是，前期手中持有的股票并没有大幅增加，将来会在丰口的股票基地。“要想了解你持有的基金是否不怕撤退，前提是相关基金公司或基金经理不能埋首当鸵鸟。”这个市场的人都这么说。

例如，博世裕隆(Bosera Yulong)在6月4日至6月8日的三天里，也退市了6.59%。博世裕隆持有三只大型创业板股票，占其净值的13.01%。然而，博世龙游的基金经理丛林对市场前景仍然充满信心，认为博世龙游可以完全无视撤退。

“5000点以上，市场波动很大，但这一轮行情还没有结束。最重要的是牢牢把握本轮市场改革创新的最重要主线。作为改革的主题，玉龙装备的主要是军工行业，这主要基于三个方面:改革预期、科研机构重组和提高资产证券化率。未来2-3年，军工行业将出现大量市场价值1000亿的目标。在创新方面，裕东在电信管理部部署了互联网相关部门，具体包括三个子部门:互联网金融、互联网医疗和网络信息安全。我们相信，这是贯穿本轮市场的主轴，全年都将表现良好。”丛林告诉投资者新闻，截至2015年6月3日，一年前成立的Boss玉龙混合基金取得了惊人的成绩:最近一年的回报率高达189.48%，最近半年的回报率为126.81%，今年的回报率为123.22%。

“市场已经经历了巨大的调整，许多公司的股价已经回调，这在某种意义上为我们提供了一个更好的上车机会。短期市场调整并不意味着牛市的结束。从互联网改变了整个产业生态系统、社会结构和消费者行为习惯的角度来看，我们认为与互联网相关的行业和企业仍有较大的空增长空间。从这个角度来看，相关主题基金的短期表现并不可怕。“华泰证券(601688，股份吧)分析师认为。

三个维度确定了“过山车”的股票基础

既然有一个不用担心回撤的股票基础，自然就有一个“过山车”股票基础。

“确定过山车的股票基数非常简单。首先，这取决于十大尴尬股是否大幅上涨。第二是看基金经理的长期表现；第三是看基金经理对市场前景是否有自己独特而合理的操作思路。”国信证券(002736，分享)的一位分析师告诉投资者新闻记者。

事实上，在上述具有大回撤幅度的基金产品中，自年初以来，十大尴尬股票中有不少股票已经翻了两番或三番。例如，财通的可持续主题，在6月4日至6月8日的创业板崩盘中，该基金的回撤率达到7.82%，这高于牛市回调时的股票基数。“我们建议投资者考虑基金的表现，选择中长期表现相对稳定的基金。短期表现可能会受到阶段性市场变化的影响，因此没有完整的参考。”财通基金在给投资者新闻的回复中写道。

值得一提的是，根据风投数据，该基金十大尴尬股分别是威宁软件(300253股)、汤山港(601000股)、兴业银行(601166股)、上钢联(300226股)、郭进证券(600109股)，其中，同花顺今年迄今已上涨440%，365.com、美泰诺、新文化和威宁软件四大尴尬股也有所上涨

上述大幅上涨的股票是否会在第二季度继续占据尴尬股的前十位？财通基金没有给出肯定的回答。“从行业配置来看，财通可持续发展主题基金主要是通过对行业和公司基本面的深入分析和合理的价值评估，对基本面良好、价值被低估的新兴领域进行超额配置，包括软件、互联网、通信等行业的优秀股票。与此同时，我们也注意国有企业改革等制度变迁带来的机遇，进行一定的配置，适当配置金融地产等大盘股，整体配置比较均衡。”财通基金在回复中表示。

没有只涨不跌的股票市场，也没有只涨不跌的股票。因此，投资者有必要对那些尴尬股是前期大幅上涨的上市公司股票的公共基金保持谨慎。■