暴风科技42倍涨幅太刺激 中概股酿返乡淘金潮

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“我一个人在异国他乡是个陌生人，在节日期间我会再三考虑我的亲戚。”这首诗可以说是当前中国股市的真实写照。由于信息不对称等因素，中国股票在海外市场经常面临“估值歧视”等问题。当a股迎来改革牛的“节日季节”时，这一矛盾促使越来越多的中国股票“流浪者”开始计划“返乡”。那么，中国股票的回归面临哪些问题，其回归路径是什么？带着这些问题，国家商报的记者展开了调查。

从中安孝(报价600654，咨询) (报价600654，收盘价43.63元)、暴风科技(报价300431，咨询)(300431，收盘价307.56元)到分众传媒，分众传媒最近借用了宏达新材料(报价002211，咨询)，这些中国股票的回归样本不仅被投资者津津乐道。据记者不完全统计，自2014年以来，约有21家中国股票公司正在或准备回归a股。

在这方面，上海证券交易所的首席经济学家胡告诉《中国商报》说，“中国通用公司”是在非本地市场上市的。由于信息不充分和不对称，不容易被海外投资者理解，存在折价风险。它还面临着货币错配的问题。”同时，中国股票的回归也将有助于改善国内证券市场的供需失衡。

统一后的股价是可以预期的

去年，平安消费向乐飞借股票的消息吸引了无数眼球。今年4月3日，中安消费首次发行a股，股价一路攀升。截至上周五(6月12日)，收盘价为43.63元，是停牌前收盘价10.29元的三倍多。

中安消费者不是“孤军奋战”，但最近的一个例子是分众传媒。在宏达新材料6月3日披露的公告中，分众传媒借壳上市、协议控制框架清理、新股东结构等外部关注的交易细节得到了充分展现。分众传媒对投资者来说并不陌生。它在2005年纳斯达克首次公开募股筹集了1.72亿美元，然后在2013年完成私有化和退市。当时，分众传媒的估值约为27亿美元(相当于人民币165亿元)。

此次回归a股后，中银国际对分众传媒的估值为1000亿元。在a股牛市效应和新股热炒作的背景下，其股价未来可能会上涨。

暴风科技收获39天限制

暴风科技被二级市场视为“怪物股票”，是第一家打破万维结构、回归a股的公司。

2006年，暴风城引入了风险资本idg USD Capital，并计划在3年内在美国上市。但是，从公司所处的行业状况来看，当时美国资本市场对公司的认可度不高，中国证券交易所的整体表现也较弱。在投资者的建议下，该公司考虑解散vie，转而选择a股上市。2010年12月，暴风城开始拆除前后耗时近一年半的vie建筑，并于2012年5月完成拆除工作。

自今年3月24日登陆创业板以来，暴风科技以28个常规“一日”跌停板打破了石兰重型设备(报价:603169，咨询)连续24个跌停板的纪录，仅一个月就高调进入a股“百元俱乐部”。

根据《国家商报》的统计，暴风城自上市以来已经获得了39个每日涨停板。目前，其股价已达到307.56元，市值飙升至369亿元，比不到三个月的发行价7.14元高出42倍以上。这种近乎疯狂的上涨就像一团火，助长了中国股市的持续上涨。

估值是中国股票回归的主要原因

记者注意到，自今年年初以来，中国证券交易所已提出私有化，其中许多公司已明确表示，他们正在提高a股回报率。

对此，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新向《商业日报》表示，a股相对较高的估值是吸引中国股市回归的重要原因之一。根据彭博终端数据，过去一年，中国互联网公司的平均市盈率为89倍，而全球平均市盈率为25倍。

此外，董登新进一步指出，“中国股票回归a股也是一种监管套利。只要国内企业上市，一切都会好的，但在美国，它们一上市就会受到高压监管。将来，一旦中国放宽了回报门槛，他们(中国股票)就会蜂拥而至。”

记者注意到，国内资本市场一直存在上市门槛高、等待时间长、vie结构不允许在中国上市等问题。然而，随着市场成熟度的进一步提高和改革的不断深入，未来注册制度下的上市门槛将会有效降低。上交所还提出了以新兴工业企业和创新企业为重点的“战略性新兴板块”。该部分淡化了利润要求，主要关注企业的可持续盈利能力，允许暂时不能满足要求的新兴工业企业和创新企业上市融资。这也为中国证券交易所创造了良好的环境。

此外，国家政策层面也对中国股票的回归给予了大力支持。"推动特殊股权结构初创企业在中国上市."6月4日国务院常务会议的这一表态在一定程度上坚定了中国证券交易所回归a股的决心。值得一提的是，新三板也受到了中国证券交易所的关注。