借力黄金水道加速转型 宜昌交运大股东易主

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《国务院关于依托黄金水道推进长江经济带发展的指导意见》出台近一年，黄金水道沿线受益企业加快布局转型。

宜昌焦云(002627，古坝)(002627.sz)，位于黄金水道中游，是受益企业之一。从今年5月18日左右开始，该公司的股价开始从每股24元左右迅速上涨，到6月15日收盘时，股价已达到41.54元。

"该公司仍是一家成长型企业，在资本市场的市值相对较小."6月15日，公司秘书长胡军红在接受《21世纪经济报道》采访时表示，公司上市后没有融资，空对公司资本市场的想象促使公司股价上涨，但公司更加关注产业发展转型。

事实上，随着中国高铁网络的逐步完善，高铁沿线的传统运输企业已经大为受挫，包括宜昌运输，这迫使该公司进行转型。“自2008年以来，我们逐步完成了过去基于省际道路运输的业务模式，并逐步切入旅游、交通等新市场，为公司寻找新的增长点。”

围绕宜昌交通的另一个焦点是宜昌国企改革的理念。6月12日，公司宣布将宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会持有的47，604，600股股份无偿转让给宜昌交通旅游产业发展集团有限公司(以下简称“宜昌娇绿集团”)。转让完成后，宜昌娇绿控股股东由宜昌SASAC变更为宜昌娇绿集团，占公司总股本的35.66%。目前，该方案已获SASAC批准。"公司的实际控制人仍然是SASAC宜昌."胡军红解释说，大股东变动后，公司的总体规划和发展思路仍在等待通知。

水路商业布局

宜昌交通作为区域性国有交通运输企业，是湖北省第一家市级交通运输上市公司。此前，公司的主要业务包括客运和运输服务、汽车销售和售后服务。公司位于三峡大坝所在的城市，在地理上，它也属于从湖北省中部和东部到湖北省西部、重庆和四川的交通咽喉。该公司于2008年完成股改，并于2011年正式上市。

汉宜高速铁路开通后，这种地理优势很快消失了。2012年，汉宜高速铁路正式通车。自那以后，宜昌的快递业绩迅速下滑。根据该公司的公开财务数据，该公司2012年和2013年的收入增长率分别降至10.71%和12.88%。净利润同比增长率分别降至-24.82%和-23.11%。

“事实上，在汉宜高铁计划得到正式确认后，我们已经意识到了这种影响。”胡军红承认，宜昌至武汉的客运曾经是公司业绩贡献的主力军，但汉宜高速铁路开通后，这部分客流将迅速下降。因此，从2008年开始，公司开始转型，想法是逐步减少宜昌至武汉和湖北省的航线。相反，宜昌及其下属的县级市、镇的线路将会增加，这将与高速铁路形成错位和互补，以寻求新的客户。此外，公司还继续利用其地理位置参与鄂西生态文化旅游公路旅游项目，并在该地区进行深度培育。

宜昌互通式立交模式的另一个思路是从水路努力。据胡军红称，由于靠近长江，该公司的其他业务是水上客运。此前，该公司与宜昌另一家公司共同开发了宜昌至万州、宜昌至重庆的高速客船业务，构成了该公司水路的主要客源。然而，2014年宜昌至万州高速开通后，公司停止了这项业务。

自2010年以来，公司以交通运输为切入点，涉足旅游运输业务，如开发两坝一峡旅游产品和旅游景区直通车。自去年以来，该公司还削减了从宜昌到奉节的豪华邮轮产品。胡军红解释说，相关的旅游产品只是交通工具，不是在传统游轮上停留和继续观光的方式，而只是用游轮将乘客运送到指定的旅游景点。

“到目前为止，我国传统道路运输布局已基本完成，形成了一个相对稳定的市场。”胡军红指出，在今年开始以来的2-3年里，公司的水上客运也进入了考验其成绩的关键时期。

新一轮的变革

从行业角度来看，黄金水道和一带一路概念的引入给包括宜昌交通在内的长江沿线交通企业带来了机遇。

“如果依靠上述内部改革，宜昌快递可能无法抓住太多的政策机遇。”一位交通行业分析师承认，宜昌的业绩增长相对有限，仅依靠旅游运输业务和区域道路运输业务。如果该公司想完全摆脱高速铁路和公路运输的影响，它将有更大的潜力将资源整合到旅游行业。

胡军红也承认，事实上，受益于黄金水道的行业更多的是长江流域的物流企业，与铁路、公路、水路运输的成本优势和大宗货物的运输能力相比，对客户更具吸引力。目前，公司与长江航道的结合主要是水路水上客运业务，符合政策的业务相对较少。

然而，旅游相关业务也徘徊在转型的关键点。胡军红说:“在最初的几年里，水上客运业务才刚刚开始发展，基数相对较低，增长速度相对较快，但此后增长速度开始放缓。”

根据公司年报，2014年，公司水路客运业务收入达到5041.13万元，同比下降17.97%。

宜昌旅行社的进入给了市场很高的期望。据公开信息，宜昌交通旅游产业发展集团有限公司成立于今年3月。根据宜昌市交通部门发布的信息，根据《宜昌市人民政府关于宜昌市国有投融资公司改革改制方案的批复》(宜府函[2014]197号)，宜昌市交通集团正式成立。它是隶属于宜昌市国有资产监督管理委员会的国有企业，注册资本为1亿元人民币。其经营范围涵盖三峡旅游新区基础设施建设投资与运营、旅游资源开发与管理、旅游产品开发、生产与销售；国有资本运营。

“这是宜昌市为改革几家国有投融资公司而设立的。”宜昌当地一位人士解释说，蛟龙集团的股权构成实际上是将原公交公司与峡口景区和宜昌交通的运营公司整合在一起。作为一家新公司，其资产目前仅涵盖这三个板块，除非后一家公司作为旅游资产的投融资平台，否则新的资产可能会注入宜昌交通。

从宜昌市的旅游资源分布来看，宜昌市的清江画廊、三峡世家等著名景点都有自己的经营者。胡军红说，“大股东在后期是如何运作的？风景点和其他相关的旅游资源是否考虑在内？我们还不知道。”

如果仅仅依靠内向潜力的转化，宜昌交通也将面临一定的困难。胡军红承认，该公司在旅游市场营销、规划和创新方面相对缺乏人才。“我们现有的大多数团队都是由以前的交通和旅游部门合并而成的。该公司曾试图与携程和其他在线渠道合并，但其业绩增长在一定程度上受到了考验。如果能够打破人才瓶颈，公司的转型将会更加顺利。”