险企传奇：天安财险一产品卖了800亿

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保险业从来不缺少传奇！继富德人寿、安邦保险和华夏人寿之后，又一家“黑马”保险公司震惊了业界。

6月初，一条关于天安财产保险的消息在业内流传。据消息称，在过去的8个月里，名不见经传的天安财产保险公司凭借其金融保险“宝应一号”，迅速攫取了800亿元的真金白银。就财产保险公司而言，800亿元是什么概念？《国家商报》记者注意到，2014年原保费收入中，CPIC财险实现保费收入仅928亿元，位居第三，而天安财险同期实现保费收入仅111亿元。

安邦保险的这种“资产驱动负债”模式，通过在承保方面获得巨大的现金流，并在资产方面扩大投资规模，去年开始流行，这使得安邦在行业中处于领先地位。今天，天安财产保险也走上了这条道路。然而，天安财产保险在承销和资产方面做得更极端:融资成本更低，投资回报更高。

争取800亿保费的8个月时间

数据显示，天安财产保险成立于1994年12月，总部位于上海浦东。主要股东有内蒙古习水创业投资有限公司、北京绵世方达投资有限公司、上海银聚实业发展有限公司，截至目前，天安财产保险公司注册资本为99.3亿元。

天安财产保险21年来一直处于行业的第二梯队，业务一直不温不火。根据中国保监会的数据，截至2014年底，天安财产保险实现原保费收入111亿元，在65家财产保险公司中排名第十。然而，最近公司突然变得愤怒了。6月初，市场上有传言称，天安财产保险在过去8个月中，凭借一项名为“宝应一号”的金融保险，迅速获得800亿元保费收入。

记者了解到，“宝应一号”是一款固定收益、固定期限的理财产品，主要通过银行柜台、网上银行和自助终端销售。该产品于2013年8月通过中国保监会的产品认证，并于2014年1月开始销售。目前，银行渠道的销售额为870亿元。

天安财产保险北京分公司副总经理苏佳瑜在接受《商业日报》采访时表示，“宝应一号”确实是在2014年下半年开始实施的。该产品在2014年售出约200亿元人民币，今年上半年售出约600亿元人民币。

值得一提的是，在天安财产保险2014年年报中，有迹象显示财富管理保险正在热销。根据天安财产保险2014年年报，“2014年，公司首次实现了传统保险承保的盈利...金融保险从零开始，第一年就突破了200亿大关，投资收益率位居行业前列。公司总资产达到452.42亿元，经济实力快速增长。”

但根据相关会计规定，上述理财保险的销售资金并未反映在天安财产保险的“保费收入”中，而是归类为“投保人的储蓄和投资资金”。根据《天安财产保险年报》，“2014年直接保费收入为111.53亿元，同比增长12.08%...非寿险投资业务发展迅速，年末投保人储蓄259.26亿元。"

为什么“宝应一号”卖得这么多

“宝应一号”是什么产品？卖点是什么？

天安财产保险官方网站显示，“宝应一号”分为三个产品系列:投资型家庭汽车驾驶员意外保险、投资型家庭财产保险和投资型交通事故保险。

此外，天安财产保险表示:“理财产品是集财产保险保护和资金运用功能于一体的投资型保险产品。投保人支付的保费主要用于资本运营，投资本金及其收益在期限届满后返还给投保人。传统的保险产品附在合同中，以实现银行客户投资增值和风险保护的金融需求。"

记者注意到，“宝应一号”主要有两个卖点:一是高于同期银行存款收入，产品的年转换率以央行同期公布的1年/2年/3年存款基准利率为基础。上涨0.7个百分点；第二，保险索赔不影响本金和收入，这相当于给予额外的保险。客户在保险期间发生保险事故并获得索赔后，在保险期满后仍可按约定获得投资本金和收益

对此，业内人士表示，“这种产品是典型的储蓄替代品，它吸收了巨额现金流，收入略高于银行存款，而固定收益方式也受到保守客户的欢迎。”

天安财产保险江苏分公司银行保险业务部副总经理吴正国坦言，“宝应一号”是一个固定收益产品，产品收益率比银行定期收益率略高，产品的三包已经被放弃。此外，当中国保监会批准(“宝应一号”)时，没有限制。今年上半年，该产品在全国的销售额已达到600多亿元，今年的计划销售额将达到1000亿元。

不过，天安财产保险股份有限公司董事长洪波6月10日接受记者采访时表示，“宝应一号”目前的销量还不错，今年的销量约为800亿元，因为该产品的销量还需要考虑资金情况。

值得一提的是，目前市场上主要销售的是天安财产保险和安邦金融保险。根据安邦财产保险2014年年报，公司当期储蓄和投资资金为1241.85亿元，2013年储蓄和投资资金为1159.98亿元。

复制安邦模式？

虽然金融保险不包括在保费收入中，但它有利于保险公司迅速扩大资产规模。根据《天安财产保险年报》，2014年末总资产为452.42亿元，较2013年末的146.78亿元同比增长208%。

总资产的扩大意味着天安P&C保险公司大大增加了可用于投资的资金。根据中国保监会去年2月发布的《关于加强和改进保险资金运用监管的通知》，保险公司股票等股权投资的账面余额不得高于上季度末公司总资产的30%。

拥有巨额资金的天安财产保险必须通过投资找到出路，安邦保险的“资产驱动负债”发展模式成为最好的例子。

与安邦保险一样，天安财产保险也得到资本股东的大力支持。2014年，公司连续两次增资，即2014年第二季度股东增资20亿元，2014年12月发行次级债13亿元。2015年，天安财产保险增资扩股，注册资本从去年底的69.81亿元增加到今年3月27日的99.31亿元。

洪波承认，由于宝应一号的销量与偿付能力和资本有关，如果偿付能力低于150%，保监会不会允许保险公司出售，天安财产保险也在考虑继续增资。

根据天安财产保险2014年年报，其“可供出售金融资产”从2013年末的33.96亿元增加到2014年末的269.73亿元，增幅为694%。其中，2014年末债券投资78.97亿元，增长453%；股权投资(基金和股票)87.39亿元，增长394%；其他投资(信托计划、资产管理产品和股权投资基金)103.36亿元，比2013年的2亿元增长50.68%。

在牛市中大量投资

记者查询了相关数据，发现天安财产保险最近在a股市场表现相当积极。今年第一季度，前十大股东中有17家是天安财产保险的上市公司。第一季度，天安财产保险进入了10家上市公司的前十大股东。这17家公司包括:长城影视(报价002071，咨询)、福林交通(报价002357，咨询)、久安医疗(报价002432，咨询)、金正大(报价002470，咨询)、海默科技(报价30084，咨询)、长信科技(报价3000，咨询)、东方通(报价300379，咨询)、东风汽车(报价600006，咨询)、金代尔(报价600383，咨询)

随着a股的大幅减持，天安财产保险获得了巨大的浮动利润。具体而言，第一季度末，天安财产保险持有方通股东60.61万人，市值4958万元。自第一季度末以来，东方通的股价已经上涨了145.68%；同期，天安财产保险持有长信科技237.2万股，市值4691万元。自第一季度末以来，长信科技的股价上涨了93.4%；以东风汽车为例，第一季度末，天安财产保险持有该股近1000万股，市值6999万元。自第一季度末以来，东风汽车的股价已经上涨了84%；同期，天安财产保险持有的成发科技上升75.53%，哈尔滨投资有限公司上升51.05%，金正大上升47.98%...

可以预计，天安财产保险今年的投资收益将会相当可观，但其获得大量资金的成本非常低——仅比同期银行定期存款利率高0.7个百分点。换句话说，除了“比同期银行存款利率高0.7个百分点”的收入分配给“宝应一号”的买家外，其余收入来自天安财产保险。这也是一种批发和短期类型的保险，财产保险确实比人寿保险吸引更多的钱。