“妖股”暴涨后多遇暴跌 集成伞业会否步后尘？

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最近，在香港股票市场上，有不少股票的走势接近于综合伞业。例如，全球信贷集团(01669，收盘价为2.75港元)和数字王国(00547，收盘价为0.68港元)等。然而，在飙升之后，这些股票往往会大幅下跌。那么，综合伞行业会跟进吗？

“恶魔股票”的股权是集中的

《全国商报》此前曾报道，香港股市许多新股都有大幅波动，有四个共同点:一是大股东持股比例高；二是上市股票集中度高；第三，流通的市场价值不大；第四，它属于不流行的传统产业。

例如，全球信贷集团于2014年12月12日上市，根据上市首日的开盘价，其市值仅为5.8亿港元。该公司的大股东持有75%的股份。截至今年4月20日，当股价达到最高点时，只有三家经纪公司，即资本证券、孙国际证券和新鸿基投资，持有公司总股本的近20%，而其余公众股东仅持有超过5%。

数据显示，全球信贷集团的主要业务是以香港物业资产为抵押，向企业和个人提供抵押融资。该公司的发行价为1.35港元。经过四个多月的上市，该公司股价在4月20日上涨至6.19港元，涨幅约为3.6倍。然而，经过反复调整，股价在4月29日突然暴跌37.55%，至3.11港元。截至昨日(6月17日)，股价收于2.74港元，超过最高点的一半。

除了次级新股之外，许多“小盘股”(通常指股价极低的股票)最近也突然跳起，但后期趋势并不乐观。例如，米兰站(01150，收盘价为0.89港元)，大股东持股比例原本达到67%，今年5月4日至5月26日上涨126%，5月27日暴跌46.02%，目前仍处于下行通道；从4月1日到5月19日，前五大股东和经纪人持股超过80%的数字王国股价上涨了848.28%，但在6月3日突然暴跌41.4%，目前仍处于下行通道。

投资者比较熟悉，集中持股的股票包括汉能薄膜发电(00566，收盘价为3.91港元)、印稿房地产(00283，收盘价为7.52港元)和印稿金融(00530，收盘价为10.5港元)等。汉能薄膜发电自股价下跌一半以来已暂停交易，后两家公司的股价迄今已在高点下跌70%。

市场参与者建议避免“恶魔股票”

然而，“妖股”总是层出不穷。例如，柏林达国际控股(02326，hk)的股价上涨了34倍，从4月15日的0.45港元上涨至5月21日的15.8港元。值得一提的是，百灵达国际控股也选择了股权分置，将一股一分为十。然而，股权分置后，公司股价继续大幅波动。在第一天(6月9日)，股票分割收于1.7港元(相当于股票分割前的17港元)，昨天的收盘价高达2.79港元(相当于股票分割前的27.9港元)，分别比股票分割前上涨18.1%和93.75%。

然而，许多市场参与者对这种“魔鬼股票”的市场前景表现表示担忧。香港策略研究员张表示，许多涨跌的股票在走势上有一些共同之处，比如，暴跌前的涨幅惊人，股价不断上涨，换手率通常较低。此外，投资者还应高度警惕表现不佳、估值异常高于同行业平均水平、经纪人覆盖面不足或覆盖面较小以及过去频繁配股的股票。

值得一提的是，一位匿名的市场人士在论坛上写道，最近港股有很多类似的情况，他们的炒作过程是没有故事的，懒得讲故事，纯粹是炒作。“在一家传统工业公司，股价突然疯掉，市值如此之高，这是不合理的。”香港华富嘉罗证券有限公司投资部副总裁林对《商业日报》记者表示:“一般的股票投机行为都必须有一个愿景或故事。至少，投资者必须相信自己未来的发展前景，才能支持估值。”他认为，对于“无缘无故”的股票，“最好不要参与，我担心背后有人为操作，我不知道市场前景会怎样。”