人民币实际有效汇率再度回落 摆脱横盘尚需时日

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6月17日，国际清算银行(bis)发布的最新数据显示，5月份人民币实际有效汇率和名义有效汇率指数连续第二个月下跌，且跌幅进一步扩大。

数据显示，5月份人民币实际有效汇率指数下跌1.35%，至129.06，为今年1月以来的最低水平，4月份下跌0.63%；人民币名义有效汇率指数下降0.86%，至124.86，4月份较上月略有下降0.1%。相比之下，截至今年3月，人民币实际和名义有效汇率指数已连续10个月上升。

分析师认为，人民币实际汇率连续两个月下跌主要是受其他货币贬值的影响。很明显，5月份人民币对欧元的汇率上升了2.53%，人民币对日元的汇率也大幅上升了4.32%，创历史新高。

人民币名义有效汇率是人民币与中国贸易伙伴所有货币的双边名义汇率的加权平均值。如果排除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。

国际清算银行发布的有效汇率指数基于2008年至2010年贸易数据的权重，以2010年为基期。人民币实际有效汇率指数篮子货币包含61个国家和地区，能够全面反映一国货币的实际有效汇率。在人民币指数权重中，排名前三的货币是欧元、美元和日元。

昨日，中国外汇交易中心宣布，人民币兑美元中间价较前一交易日下跌3个基点，至6.1158。昨日，人民币对美元的即期汇率随着中间价小幅下跌。截至收盘，人民币兑美元的现货价格报6.2096，创下一个多月以来的新低。

自4月下旬以来，人民币兑美元中间价一直徘徊在6.12左右，并于5月18日达到6.1079的年内高点。目前，人民币汇率已连续第三周下跌，创下今年以来最长时间的连续下跌纪录。一些分析师认为，中国近期发布的一系列经济数据并不理想，这使得市场预期央行将采取进一步的审慎政策。此外，摩根士丹利资本国际(MSCI Morgan Stanley capital international)6月9日宣布，中国a股暂时不纳入基准指数，这也给人民币带来了一定压力。

然而，一家亚洲银行的交易员表示:“尽管人民币实际和名义有效汇率已连续两个月下跌，但人民币实际汇率仍然很高。”

国际清算银行报告显示，自2013年以来，人民币实际有效汇率和名义有效汇率开始明显上升，2014年上半年略有下降，2014年下半年趋于稳定并出现反弹。数据显示，2014年人民币实际有效汇率上升6.24%，2013年人民币名义有效汇率上升6.41%，分别为7.9%和7.2%。增幅明显高于2012年的2.2%和1.7%。

从今年来看，前五个月人民币实际有效汇率上升了2.14%，名义有效汇率上升了2.74%。在此期间，人民币对美元的即期汇率小幅上升了0.09%，人民币中间价仅小幅下降了0.01%。

特别是5月份，美元指数最终摆脱了4月份的下跌，上涨了2.44%，同期人民币对美元的即期汇率仍上涨了0.07%。4月份人民币基本延续了盘整趋势，波动幅度明显收窄。

6月17日，国家外汇管理局综合司司长王云桂指出，我国一季度跨境收支存在一定的逆差，进入二季度后，外汇收支形势向更加平衡的方向发展。“今年1-5月，跨境资金出现净流入，净流入约200亿美元；此外，5月份，该行净结汇13亿美元，扭转了前四个月银行净售汇的局面。”

然而，一位外汇交易员在接受媒体采访时表示:“尽管跨境资金在头五个月出现净流入，但客户的结汇意愿并不强。在新闻和国际市场没有太大波动的情况下，人民币很难脱离窄幅波动，除非中国出台新的外汇管理政策，或者美元指数显示出单边趋势。"

对于人民币两个多月来一直在窄幅波动的现象，一家外资银行的交易员认为，如果人民币想摆脱横盘局面，可能需要等待美联储加息，让国际美元走强。“但是到目前为止还没有太大的变化。即使银行5月份的净结算是13亿美元，人民币的波动性也是有限的。”

此外，恒生银行在其报告中指出，随着内地企业外汇借款的增加，一旦人民币继续下跌，企业的债务负担将会增加。