大额存单转让机制暂未建立 提前支取+质押维系流动性

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据介绍，大多数银行可以提前提取大额存单，而很少有银行提到赎回条款。上海浦东发展银行(600，000股)和兴业银行(601，166股)明确表示他们不能赎回。另外，目前只有工行、中国银行和中国建设银行的公开信息提到可以办理质押业务。

“通过提前提款，流动性得到了保证。提前支取和提前赎回的含义相似，没有太大区别。”金融监管政策研究员孙海波告诉记者。

实习记者谢

我们的记者王芳燕从上海报道

央行6月2日发布《大额存单管理暂行办法》后，中国货币网6月11日宣布，工行等9家市场利率定价自律机制核心成员将从6月15日起发行第一批大额存单。第一批大额存单将通过发行人的营业网点、电子银行等渠道发行，具体产品期限、产品利率、发行额度等因素将由发行人自主确定并公布。

《21世纪经济报道》记者根据9家银行大额存单的公开信息，整理出产品期限、利率和功能信息。大多数银行可以提前提取大额存单，而很少有银行提到赎回条款。上海浦东发展银行和兴业银行明确表示，他们不能赎回。另外，目前只有工行、中国银行和中国建设银行的公开信息提到可以办理质押业务。

此外，大额存单的转让机制尚未建立，很多业内人士对此有不同意见，也许他们只能等待监管的最终决定。

大额存单功能比较

根据多家银行公布的信息，个人和企业大额存单的期限、利率和功能基本相同。

除了工业银行只为企业发行大额存单外，其他银行也为个人和企业发行大额存单。虽然大额存单的期限和利率因银行而异，但期限不到一年(含一年)，最高利率为央行基准存款利率的1.4倍。

根据《大额存单管理暂行办法》(以下简称《办法》)，发行人应在每张大额存单发行前，在发行条款中明确是否允许转让、提前支取和赎回，以及相应的计息规则。对于通过发行人网点、电子银行等自有渠道发行的大额存单，可根据发行条款通过自有渠道提前支取和赎回。

记者发现，大多数银行可以提前取款，但在金额和频率上存在差异。

“通过提前提款，流动性得到了保证。提前支取和提前赎回的含义相似，没有太大区别。”金融监管政策研究员孙海波告诉记者。

《办法》还规定大额存单可用于质押业务，包括但不限于质押贷款和质押融资。但是，目前只有工行、中国银行和中国建设银行的公开信息提到可以办理质押业务。

民生证券(Minsheng Securities)固定收益研究员李麒麟告诉记者，短期内转移机制尚未建立，估计大额存单主要依靠提前支取和质押的特点来吸引投资者。

关于转移平台的争论

央行表示，从国际经验来看，成熟金融市场国家的大额存单可以流通和转让，活跃的二级市场是推动存单市场发展的重要前提。然而，我国大额存单转让机制尚未建立。

《办法》规定大额存单转让可以通过第三方平台进行，转让范围仅限于非金融机构投资者。

“央行规定，它是一个第三方平台。具体来说，什么机构还不清楚，也没有可转让的品种。”一位银行业分析师表示。

“第三方平台的定义的确相当模糊。一般来说，第三方平台是指同业拆借中心(即外汇交易中心)，但个人和企业根本无法进入。现在似乎只有北京金融资产交易所才有资格。”李麒麟说。

北金所的业务范围涵盖债务融资工具的发行和交易、金融企业国有资产交易、债务资产交易、信托产品交易、保险资产交易、私募股权交易、黄金交易等。，为各种金融资产提供从注册、交易到结算的全程服务。

然而，孙海波却持不同看法，他说:“进入北进所是一笔债券交易，大额存单交易与北进所无关。只能通过第三方平台(即外汇交易中心)进行转账。作为一般存款，大额存单不受债券市场相关规则的约束。这些投资者可以直接通过外汇交易中心平台交易大额存单，而不是通过北金所交易大额存单，他们之间是交易对手。但截至目前，在银行间债券市场开户的非金融机构投资者数量很少，预计他们相互交易的动机不大。”

在银行间债券市场，债券交易一般由中国外汇交易中心提供，也可以由双方协商，债券结算通过中央结算公司的中央债券综合业务系统统一完成。

在评论大额存单发行时，孙海波表示:“这里的第三方平台目前仅限于外汇交易中心平台的发行，不包括交易所证券公司的柜台。交易中心也是同业间发行和交易大额存单的唯一场所。”

孙海波还告诉记者，外汇交易中心有两个系统，一个用于银行间拆借，另一个用于债券交易。

李麒麟认为，如果大额存单转让平台通过外汇交易中心，个人和非金融企业不能参与，除非有新的文件扩大参与者；如果通过银行间市场，非金融企业只能通过丙类农户，即北金所参与银行间市场。

“银行间债券市场前台有两个部分，一个是外汇交易中心负责的债券交易系统，另一个是北金所负责的债券交易系统。”孙海波透露，以他目前所知的信息，北进研究所应该不太可能。