在线教育A股卡位 和君商学14亿入主汇冠股份

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继九鼎投资(430719.oc)投资41亿元控股中江地产(报价:600053，咨询)(600053.sh)后，和君商学院(831930.oc)紧随其后，上演了一出反超大戏。

6月18日，和君商学院发布了一项重大资产重组计划，称该公司计划以14亿元的价格转让关晖前大股东西藏丹北所持有的2787万股股份。交易完成后，和君商学院将取代西藏丹北成为关晖新的最大股东。

和君商学院的前身和君有限公司成立于2006年6月6日，注册资本30万元，实际控制人是和君集团董事长王明夫。此前，和君商学院于2015年2月5日被列入新的第三届董事会。

尽管和君商学院在新三届董事会中的表现并不出色，但该公司的实际控制人王明夫创立的和君部门在业界已建立了广泛的声誉。

截至目前，除和君业务外，和君部资本运营平台还包括上海和君投资咨询公司、北京和君咨询公司、鄂尔多斯(报价600295，咨询)东联和君、天津和君企业管理咨询公司等。，所有这些都由和君部的核心人物王明夫控制。

对此，华南某券商新三板项目的发起人向《21世纪经济报道》表示，今年以来，教育类上市公司在国内二级市场的表现非常抢眼，包括全通教育(报价300359，咨询)(300359.sz)和珠江钢琴(报价002678，咨询)(002678.sz)、李(报价300011)咨询(300010.sz)，上述a股中的所有相关股票都受到投资者的追捧。

过去，由于政策和其他原因，新东方、美好未来(Good Future)和丹纳科技(Dana Technology)等希望ipo的国内教育和培训机构选择了海外市场。如今，随着经营性教育资产上市政策的日益明确，教育培训机构利用资本力量在a股市场立足的愿望变得非常强烈。

此前，涂画教育(830858.oc)曾打算借圣新都(000033.sz)，但未能如愿。

保险费超过20%。

值得一提的是，根据和君商学院给出的14亿元对价，与被收购的股份数量相比，其每股收购价格达到50.23元，与关晖股份停牌前的收盘价40.58元相比，其收购价格上涨了20%以上，达到23.78%。

据和君集团官方网站介绍，作为中国最大的咨询公司之一，公司的基本业务结构是“咨询+资本+业务”，形成了以咨询为主体，以业务和资本为两翼的“一体两翼”格局。

数据显示，和君商学院注重管理培训和业务学习，通过线下培训和在线网络培训相结合的方式，为企业(主要是中小企业)和个人提供企业管理培训服务。

同一天，和君商学院提到，该公司将与关晖结成战略联盟。一方面，和君商学院的管理理念、人才和市场联系向关晖的嫁接，将极大地推动关晖的经营管理、精益生产、研发管理和员工创业创新，这不仅有助于关晖现有的三大企业提高效率和效益，也有助于关晖未来发展和创新新格局。

另一方面，和君商学院可以通过关晖股份为管理人才提供一个职业舞台，为科技创业创新人才提供一个孵化平台，最终使和君商学院和关晖股份形成类似美国斯坦福大学和硅谷创新的生态共生效应，和君商学院吸引和培养人才。作为创业板上市公司，关晖股份成为科技创业和创新的孵化平台。

对此，郑光恒生首席研究官袁吉表示，随着市场竞争日益激烈，企业对高素质人才的需求已成为管理培训行业增长的动力。在中国，由于缺乏内部培训体系，多达70%的中小企业倾向于将其培训外包给专业培训机构。

“和君商学院在网络技术的支持下，将传统的课堂面对面教学转变为在线和离线的互动模式，具有方便、灵活、低成本和可重复学习的优势。作为和君集团的重要成员，和君商学院是和君集团唯一从事商业经营的公司。它可以利用和君集团的协同作用来扩大少数企业和扩大服务规模。”袁吉说道。

但公司近三年的财务数据显示，2012年、2013年和2014年，君尚学实现营业收入分别为788.06万元、1151.4万元和3056.27万元；净利润分别为33.3万元、198.22万元和638.25万元。

因此，公司花巨资以上述资产收购关晖股份，无异于“吞蛇吞象”。同一天，《21世纪经济报道》的一名记者打电话给和君商学院秘书长李鹏飞，他的电话一直无人接听。

资本“捕食者”潜伏并增加

就在收购和君商学院之前，自该公司上市以来的首次固定涨幅吸引了许多资本“大鳄”潜伏其中，这些“大鳄”都很有分量。

根据公司3月27日披露的“发行计划”，和君商学院计划以每股100元的价格向不超过30名投资者发行不超过300万股的股票，预计募集资金不超过3亿元。公司股票发行募集的资金主要用于业务产品内容的研发，投资建立基于移动互联网和大数据的在线业务培训平台，投资收购合适的企业。6月2日，根据和君商学院披露的股票发行报告，公司此次固定增资共募集资金2.65亿元。除大股东和君集团外，另有8家机构投资者参与固定资产增加，即中国新世纪投资集团有限公司、华夏幸福(报价600340，咨询) (嘉兴)投资管理有限公司、内蒙古成吉思汗投资集团有限公司、广州海印实业集团有限公司、姜钟医药(报价600750，咨询)(600750.sh)、泉州恒安发电

其余自然人股东有、新东方余、上海证大、、前海伟众银行行长康(报价600572，咨询)、华西国际赵岩、福建新世界(报价00997，咨询)胡刚、星河地产姚慧琼等20位重量级股东。因此，可以看出王明夫在这个行业中的个人关系。

对此，长城证券分析师朱正表示，未来，无论是争夺内容还是入口，还是延伸到各种模式，潜在企业在获得资金支持后，都更有可能加快布局和增长。同样，从退出方式的角度来看，政策自由化预计将进一步提高资本对教育和培训机构的兴趣。

据不完全统计，自2015年以来，教育行业已发生32起风险投资事件，其中，A轮“向谁学习”5000万美元，D轮“向谁学习”6000万美元，D轮“向谁学习”1亿美元等。在这32项风险投资活动中，12项处于种子天使阶段，13项处于A轮。

相比之下，教育类上市公司在国内二级市场的表现更为抢眼。安信证券研究中心分析师张龙认为，在和君集团“一体两翼”的格局中，和君商学院的业务形成了两大特色和拳头产品:一是企业三轮驱动管理培训(和君企业总裁班)的“执行-中层经理-基层主管”；第二个是针对大学生和企业员工的和君青年商业培训项目。

过去三年，公司的主要机构客户包括中国纺织研究院、中亚石油有限公司、北京经济技术投资发展公司、中国民生银行(报价600016，咨询)有限公司等。

随着教育体制改革进入快车道，民办教育、非学历教育和职业教育、大学教育和网络教育将进入快速发展时期。在政策红利释放的背景下，预计教育行业将很快受益于行业升温和行业并购。”张说:“我们相信，从教育行业的长远发展趋势来看，平台公司和培训公司都有比较有利的发展前景。”