希腊债务违约一触即发 退欧将是最不明智的选择

本篇文章2686字，读完约7分钟

当希腊政府决定与欧洲三驾马车(欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织)展开这场旷日持久的拉锯战时，它应该想到自己会进入这个尴尬的领域。如果你留在欧元区，你只能继续勒紧裤带和其他补贴。如果经济仍然没有改善，同样的问题将再次出现；离开后，濒临崩溃的希腊如何能捍卫自己的新货币，并与国际市场隔绝？

“希腊错过了将退出欧元区作为谈判条件的最佳时机。”澳新银行经济学家周浩在接受《中国商业新闻》采访时表示。

目前，市场几乎认为希腊最终不会退出欧元区，即使退出，也只会在短期内引起全球市场的波动，而不会带来长期的严重问题。“当‘希腊的英国退出欧盟’第一次被提出时，市场非常紧张，想尽一切办法留住希腊，以避免系统性危机。现在，狼来了很多次，市场已经麻木了。”周浩说。

“英国退出欧盟”是不明智的

6月18日在比利时布鲁塞尔举行的欧元区财长会议被外界视为希腊与其债权人达成协议的最后机会，谈判再次失败可能直接导致希腊债务违约并退出欧元区。

截至发稿时，双方的谈判尚未达成最终结果，但从官员的言行来看，这次谈判可能会再次结束。

出席会议的欧元集团(Euro Group)主席迪塞尔布隆(Dissel blom)昨日晚间表示，他对希腊局势相当悲观，“不确定我们能否在希腊问题上取得进展。”

同一天，国际货币基金组织总裁克里斯蒂安·阿格德在卢森堡表示，6月30日将是希腊向国际货币基金组织支付欠款的最后期限，这一期限不能延长。到期未能支付欠款将意味着希腊部分违约。

目前，希腊债务违约迫在眉睫。6月底，希腊不得不偿还国际货币基金组织的15亿欧元债务，在随后的7月和8月，仍有75亿欧元债务等待偿还。对于已经供不应求的希腊来说，只有在与债权人达成的纾困协议中获得剩余的72亿欧元贷款，才能解决短期债务压力。

由于经济长期处于衰退状态，债务占国内生产总值的180%，希腊一直无法从国际债券市场筹集资金，该国一直依赖国际货币基金组织(imf)提供的救助资金来维持五年的国家金融运行。

周浩告诉记者，“英国退出欧盟”将是希腊最不明智的选择。“我认为最终撤军的可能性不大，因为这对希腊非常不利。一旦退出，希腊所承担的巨额债务将以新货币计价。希腊如何确保新货币的稳定性？如果希腊‘不还钱’，就意味着它不能再进入国际市场，成为一个封闭的经济体。”

看到希腊总理亚历克西斯特拉主演的这场“闹剧”无法结束，希腊央行在6月17日的年度货币报告中发出了前所未有的警告，称如果希腊政府无法与债权人达成援助协议，希腊可能会面临痛苦的债务违约和英国退出欧盟命运。

与此同时，希腊央行指出，该国正面临又一次衰退的风险，预计今年下半年经济将加速下滑。经过多年的紧缩政策，希腊经济在2014年显示出复苏迹象，但今年第一季度的最新数据显示，该国国内生产总值(gdp)同比再次萎缩0.2%。此外，由于市场担心违约风险，从去年10月到今年4月，希腊的资本外流已达300亿欧元。

目前，一些欧盟官员已经开始做最坏的打算，讨论希腊违约后能否留在欧元区。据英国媒体报道，由于担心希腊在6月18日欧元区财长会议期间仍难以与债权人达成协议，欧元区官员正在讨论在6月21日召开紧急峰会解决希腊危机。

中国不需要担心

希腊和债权人之间的每一次“分离和合并”都将导致市场出现明显波动，人们对希腊的英国退出欧盟所引发的系统性风险的担忧一直挥之不去。然而，许多业内人士告诉《中国商报》记者，希腊的英国退出欧盟只会产生短期影响，而其长期影响是有限的，中国不需要担心希腊。

最近，希腊出现了“股票和债券的双重下跌”。希腊基准股指一度跌至2012年9月以来的最低水平，希腊政府债券收益率也大幅飙升。2017年到期的政府债券收益率已超过29%，几乎领先于全球债券市场。

整个欧洲市场也未能幸免。投资者出售了大量葡萄牙、西班牙和意大利债券，并购买了被认为是欧元区最安全资产的德国债券。市场的担忧也给股票价格带来了下行压力，欧元区的基准股指也从去年的高点加速回落。

尽管如此，大多数业内人士认为，欧元区抵御冲击的能力已经不如过去，希腊问题不会破坏全球经济的稳定。

香港中文大学商学院院长陈家乐在接受《中国商报》采访时表示，自2010年以来，市场慢慢消化了希腊存在的风险，金融机构在进行风险管理时已经考虑到了“希腊英国退出欧盟”的不利因素。因此，一旦双方的谈判失败，全球市场可能会在短期内波动，但从长期来看影响不大。

事实上，希腊在欧元区经济中的份额只有2%左右。此外，正如资本经济(capitaleconomics)首席经济学家朱利安杰索普(Julian Jessop)所说，由于希腊最大的债权人是国际货币基金组织(imf)和欧洲央行(ECB)，即使希腊违约，市场也不会担心这两个巨头的偿付能力。

即使我们做好最坏的打算，希腊的英国退出欧盟确实会引发系统性风险，而这种风险并不像以前那么强大。

周浩告诉《中国商业新闻》:“过去，许多欧洲银行购买希腊债券。一旦希腊违约，手中的债券将毫无价值，银行将被迫收回这些债券，导致银行流动性吃紧。然而，这么多年过去了，欧洲银行已经采取了应对措施，如计提坏账准备，停止购买新的希腊债券。因此，系统性风险已降至非常低的水平，目前不太可能影响中国。”

希腊加入欧元区是一个错误吗？

看到希腊经济越来越糟糕，现在又与三大债权人纠缠不清，市场上有一种声音说，“希腊加入欧元区是个错误，否则就不会是今天。”

欧盟更担心的是，希腊这个“坏学生”是否会成为负面教材，这将导致更多国家制定脱离欧盟的计划。

一些分析师认为，加入欧元区后，希腊的经济增长率不到加入前的一半，这种情况并不特殊。加入欧元区后，意大利、西班牙和葡萄牙的经济增长率都大幅下降。“显然，与欧元区国家相比，许多欧洲国家在控制自己的货币体系和政策方面更加得心应手。”

齐普拉斯从未停止指责国际债权人的“邪恶意图”。“他们试图推翻经过五年‘掠夺’的民主选举的希腊政府。无论结果如何，希腊都将捍卫其主权尊严。”

关于这一说法，周浩认为，我们不应该只看到单方面加入欧元区的“限制”，因为许多国家存在明显的心理失衡。“欧元区的建立打破了贸易壁垒，推动了欧洲一体化的进程。对许多国家来说，利大于弊。”

“近年来，希腊一直留在欧元区，至少避免了像印尼和俄罗斯那样货币受到攻击的危险。一旦脱离欧盟，希腊金融危机的风险将大大增加。想象一下，当希腊“独立”后引入新货币时，它如何能捍卫自己的汇率。没有人想使用新货币。如果实施资本管制，尽管短期内可以避免资本外流，但这也意味着不会有流动性流入。”