绿景中国获注137亿资产 反收购IPO背后的地产心思

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观点房地产网

新泽控股成功更名为吕晶(中国)房地产投资有限公司后，吕晶集团斥资9.45亿港元收购的空壳公司最近采取了新举措。

6月18日，中国宣布其全资子公司控股以137.85亿元人民币的价格从控股股东黄手中收购了控股(000502)有限公司的全部已发行股份。与此同时，吕晶中国将同时发行约16.46亿股新股，以扩大其股东基础并保持其上市地位。

根据香港联交所的上市规则，此次收购交易构成反收购条件，因此公司将在内部重组后重新申请上市。

对于这种方法，熟悉港股的人士向房地产新媒体指出，根据HKEx的规定，收购一家上市空壳公司一般要等两年以上。如果采取反收购，空壳公司可以重新申请上市，这相当于走了一条捷径，更快地利用空壳公司。

该人士进一步表示，反向收购成功后，即公司成为上市公司后，可以通过有效运作提升股价，然后以公开发行或定向增发的方式发行新股或配股进行二次融资。

137亿元资产

吕晶中国在公告中表示，如果配售在交易完成前完成，它将向控股股东分配至多50.46亿股对价股份或可转换优先股。

“如果在交易完成时未完成配售，将向控股股东分配1.09亿股对价股份和65.82亿股可转换优先股。”

据报道，对价股份的发行价为每股2.06元，可转换优先股的转换价格比上月27日停牌前低32%。每股可转换优先股可转换为一股，固定股息率为每年0.2%。

交易配售完成后，黄持股比例由目前的73.03%提高至75%，配股合伙人持股比例为20.38%。

数据显示，吕晶控股成立于1995年，是深圳(房地产)城市和乡村重建的先驱。目前，已建成并拥有建筑面积约166.72万平方米，可供投资的商业出租总面积约21.7万平方米。

同时，正在开发的总建筑面积约为735，400平方米，可出租投资建筑面积约为80，180平方米。收入方面，集团去年税前利润达到28.66亿元，净资产值约为68.67亿元。

至于此次收购的原因，绿景中国在其声明中强调，自控制权变更以来，一直在寻找机会扩大其在中国的房地产开发业务。

“鉴于成龙控股在深圳房地产开发业务中的领先地位，董事会相信，该交易将为深圳房地产开发提供一个领先平台，扩大其在中国的业务，并帮助扩大后的集团将其业务覆盖范围扩大至珠江三角洲和长江三角洲。如此一来，交易完成后，将大大提升扩展后集团的物业组合、资产净值及收入基础。”

关于房地产上市的思考

事实上，早在吕晶集团借壳新泽控股之初，就已经有两种声音，关于哪部分业务被注入和上市。

“一是更名后的公司为“吕晶(中国)房地产投资有限公司”，很容易理解吕晶集团将在未来将所有房地产业务注入上市公司，从而实现整体上市。”

相反，有人认为，“在9.4亿港元的高价背后，绿景集团正在为其业务寻找一个平台。”

当时，与吕晶集团关系密切的人士曾向新的房地产媒体透露，“公司现在的业务非常多元化，如何将所有的房地产打包还没有考虑好，所以只是部分上市，不会整体上市。”

然而，从这个公告中我们不难看出一些线索。吕晶集团如何利用好这个海外上市平台的想法已经逐渐明朗。

数据显示，吕晶控股主要在深圳和珠江三角洲开发城市精品住宅、社区购物中心和城市多功能地产。

据悉，吕晶控股的开发项目有深圳洪湾花园、深圳洪舒华富和茂名华洲国际花城。未来发展项目包括吕晶国际花城、CNNC体育名苑二期和美京项目。

换句话说，“未来更大的可能性是，吕晶集团将把整个房地产业务放在这个上市平台上。”这是熟悉绿色景观的人做出的判断。

截至2014年12月31日，吕晶控股的税前利润为28.66亿元，净资产值为68.67亿元。

此外，除了住宅房地产，吕晶集团也有很大比例的商业部分。目前，吕晶集团已将其业务划分为购物中心。系列和新城市综合体系列，后者主要是商业写字楼。

反收购和新上市

值得注意的是，公告的不显眼处有一句话:“该笔交易发生在黄取得公司控制权后的24个月内，是一笔非常重大的收购，构成了反收购。根据上市规则，该公司将被视为新公司。列出的申请者处理它。”

据了解，上述收购交易始于2014年2月18日，当时新泽控股宣布，中国吕晶房地产控股有限公司以每股1.10港元的价格收购了8.59亿股股份，共计9.45亿港元，约占公告日已发行股份总数的64.83%。

根据数据，鑫泽控股是一家在开曼群岛注册成立的有限公司，并于2005年12月2日在联交所主板上市。在中国主要从事房地产开发和房地产投资。

截至二零一三年六月三十日止六个月，新泽控股录得约753万港元未经审计的股东应占综合净利润。于二零一三年六月三十日，本集团归属于股东的未经审核综合净资产值约为9.46亿港元。

与过去一些房地产企业借壳上市后的不间断注资不同，吕晶集团执行副总裁兼首席运营官叶兴安当时透露，公司在24个月内不会有任何相关的实质性注资措施。

“近期没有注入资金的计划。一方面，我们现在正在准备如何注入资产的计划。另一方面，我们不想触及反向收购流程，这将导致成本过高和操作过于复杂。”叶兴安进一步说道。

那么，为什么一年后吕晶集团会大举投资呢？“也许，这是因为最近资本市场上两起成功的反收购案例给了吕晶集团信心。”

据悉，首创置业也采用了同样的方法整合香港壳牌国际。此前，在清涧以5.4亿港元收购香港新力控股有限公司后，它还宣布将在今年5月注入其新加坡资产。