牛市惊险一“跳”神奇规律预示中期调整

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截至昨日(6月18日)，a股本周交易了4天，下跌了3天，这让投资者非常沮丧。

在本周的持续下跌中，沪深股指周二均显示出罕见的きだよ0/缺口，尤其是深证综指(399106 ),该指数现在具有很大的参考价值。过去两天的趋势被きだよ 0/的差距深深抑制。

在牛市中，空缺口的跳跃意味着什么？在回顾了1999年、2007年和2009年三次牛市的上升趋势后，记者发现空在大幅上升后的向下跳跃的缺口表明中期调整已经得到确认。

■1999年的技术潮流:

调整时间长达113天

尽管a股在25年的历史中多次看涨，但令老投资者印象深刻的牛市是1999年的“5.19”市场。

1999年5月19日，深圳综合指数开盘持平于310.69点。随着大盘股的企稳回升，广电股份等部分股票开盘后迅速增持。下午开盘后，广电股份有限公司一开盘就关闭了每日限售股。在该股的推动下，高科技和网络概念股纷纷上涨，前期超卖的蓝筹股也出现报复性反弹，股指呈红色。

1999年6月10日，中国人民银行宣布第七次降息，深圳综合指数继续上涨。中国证监会官员当月发表讲话，指出股市的上涨是恢复性的。

1999年6月30日，深圳综合指数创下528.88点的历史新高。7月1日，随着证券法的实施，股指开始下跌，直到7月19日，当深证综指迎来牛市的第一个向下跳空的缺口时，股指开盘走低，下跌了3.5%。然而，空的缺口这次跳下是在第二个交易日得到补充，市场连续两天出现报复性反弹，但这种反弹并没有持续，市场进入长期调整。截止1999年12月29日，深证综指一度跌至394.46点的最低点，区间跌幅达12.1%，之后再度走强，2001年达到665.56点的历史高点。《全国商报》记者注意到，在“5月19日”市场上，深证综指首次遭遇“jump/きだよ 0”向下缺口后，a股经历了113天的长期调整，才迎来了新的上涨周期。

■2007年大牛市:

休克持续了15天

投资者喜欢与当前市场相比的是2005年至2007年a股的强劲表现。在那一轮牛市中，深证综指在投资者意料之外的6月大幅上涨后，首次跳跌空缺口。

2005年5月，股权分置改革开始，大量开放式基金发行。人民币升值预期导致国内资金流动性过剩，资金涌入股市，股指迅速上涨。

2007年5月30日，印花税上调导致a股大幅下跌。然而，即便如此，深证综指也没有显示出空缺口的向下跳跃。直到那年的6月29日，深证综指才第一次超过空，当天下跌了3.11%

在接下来的三个交易日里，深证综指一直被空缺口的跃升所压制。7月5日，空股市再次上涨，当天收于1015.85点，跌幅为5.85%。这一次，该跳/”

a股经过15个交易日的调整后，深证综指首次形成了向下跳升的空缺口。在此期间，深圳综合指数下跌了2.71%。

■2009年单边牛市:

32日中旬的盘整

受美国次贷危机的影响，2008年a股持续暴跌。

2008年11月，4万亿刺激计划出台，大大超出市场预期，也成为a股单边反弹的重要因素。2009年大幅上涨的因素是流动性的释放，充裕的资金使得a股上半年持续上涨。

2008年12月至2009年7月，深圳综合指数上涨，8月份进行了调整。8月17日，空缺口首次出现。当日，深证综指开盘走低，跌幅达6.55%。收盘于955.87点。这一次，与2007年类似，深证综指未能快速移动。

在经历了短期的持续下跌后，深证综指开始反弹，并于9月14日完全恢复了两跳空缺口，但直到9月30日，深证综指才开始了新一轮的市场上涨。

在2009年8月17日至9月29日的32次交易中，深圳综合指数下跌了8.38%。经过这次中期调整，深证综指最终升至1243.55点的阶段高点。

■2015年“水牛城”:

再现跳下空峡

经过漫长的旅程，a股在2014年下半年逐渐走强，今年有所加速。具体看深证综指的表现，推断牛市已经运行了两年，其表现尤其引人注目。

分析师认为，今年的牛市是基于宽松的流动性，而经济的疲软使货币政策保持宽松。因此，在流动性宽松的预期下，资本市场将继续保持强劲势头，牛市将难以结束。

然而，随着新股发行的增加，货币政策有一个空窗口期，监管当局已严格调查融资和非外汇资金配置，这导致了最近的疲劳a股。在突破3000点后，深证综指已连续半个月调整。周二，深证综指迎来了本轮牛市中空缺口的首次向下跳跃。6月16日，开盘走低的深圳综合指数下跌3.59%，收于2962.66点。在过去的两个交易日里，尽管深证综指在周三反弹，但它总是被空缺口和5日移动平均线的跳跃所压制，而且反弹相对较弱。昨日，深证综指在下午再次暴跌，收盘下跌3.57%。

记者注意到，分析师认为，从历史趋势来看，空在牛市上升期间存在缺口，这不是一个好现象，表明真正的调整周期已经开始后，市场飙升。至于这一周期的长短，取决于市场运行的力度和资金的流动性。但总体而言，a股在短期内可能已经进入调整期。