供需改善叠加库存低位 环氧丙烷价格再度上涨

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根据上海证券交易所的信息，受近期山东金陵8万吨环氧丙烷装置意外停工的影响，许多企业在3月16日再次集体提价，提价幅度约为每吨200元。自去年12月下旬以来，累计增幅已达到20%以上。目前，企业整体库存处于较低水平，在原材料成本和行业供求格局改善的支撑下，环氧丙烷的利润水平有望回归正常水平。

数据显示，目前华东地区环氧丙烷的现货价格约为12200-12250元/吨，华南地区的市场装运是可以接受的。现汇出厂价参考价格约为12300元/吨；山东和华北的价格稳定。目前，核心客户收货的主流价格为现金12000-12100元/吨，验收时为12300-12400元/吨。今年第一季度以来，由于原料丙烯和液氯的推高，环氧丙烷的市场价格持续上涨。上周，丙烯价格略有上涨。周末丙烯参考价为7594元/吨，较本周初上涨0.8%；原料液氯价格大幅上涨，周末液氯参考价为758元/吨，较本周初上涨15.82%。

受环氧丙烷价格上涨的驱动，下游聚醚市场的一些制造商开始提高产品价格，这对环氧丙烷价格的上涨有一定的成本转移力，这也说明产业链的价格传导机制是顺畅的。上周，聚醚市场被成本拉动，山东软质泡沫聚醚的谈判价格约为12400-12600元/吨。

从行业供需角度看，目前环氧丙烷总产能近240万吨，年均增长率约为10%-20%，主要在今年下半年投入使用。此外，随着环保压力的逐步加大，淘汰落后的环氧丙烷生产能力可能是今年的一个重要因素，这有望给市场带来催化剂。

目前，环氧乙烷装置总体运行负荷仍较低，市场供需形势相对紧张。在成本和供求的有利条件下，环氧乙烷仍有上调的可能。

就公司而言，华斌有限公司(报价601678，咨询医疗)是中国最大的环氧丙烷生产商，总产能近29万吨，今年预计产量为28.4万吨。去年的财务报告显示，环氧丙烷收入高达30.9亿元，占主营收入的63%，受益产品价格上涨的绩效弹性很大。方达化工(报价:000818，询价)生产能力为13万吨，基本保持满负荷生产，今年预计产量为12万吨，是公司最大的主营业务。