地方国资让出控股权换投资 三峡集团将入主湖北能源

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虽然湖北能源(Quote 000883)是湖北省省属国有企业的龙头老大，拥有大量优质资源，盈利能力非常好，但湖北省国有资产最终同意“放弃爱”——放弃湖北能源的控股股东地位，以换取每年3000-5000万吨的煤炭供应和年产40亿立方米的煤制天然气项目。在这一轮国有资产改革的浪潮中，湖北省延续了以股权换投资的老路，中央企业也迅速扩张。

湖北能源今天宣布，3月19日，湖北省国有资产监督管理委员会与三峡集团签署了《关于依托湖北能源集团深化合作的协议》。双方的合作分为两部分:项目合作和股权合作。其中，主要有两个项目合作:一是推动陕煤集团和湖北能源集团共同打造陕煤集团在湖北唯一的煤炭销售平台；二是三峡集团率先与陕西煤业集团、湖北能源集团合作，推动并参与项目公司的组建，投资荆州煤制气项目建设。股权合作意味着当条件成熟时，三峡集团将为湖北能源集团增资，成为湖北能源集团的第一大股东，进而实现湖北能源集团的合并报表。

公告特别强调，上述合作原则上应依次推进，即在陕西煤业集团和湖北能源集团在湖北省共同建立的煤炭销售平台建成、三峡集团、陕西煤业集团和湖北能源集团共同投资的煤制气项目取得实质性进展后，将启动股权合作。据湖北当地资本市场人士分析，这一序列在一定程度上反映了湖北国有资产不愿意放弃控股权，为合作项目创造了条件。

根据公告，湖北能源和陕西煤炭集团将增加湖北煤炭投资发展有限公司(“湖北煤炭投资”)的资本至10亿元，其中湖北能源将出资5亿元减去湖北煤炭投资现有净资产，陕西煤炭集团将出资5亿元现金。重组后的湖北煤业投资有限公司将成为陕西煤业集团在湖北省唯一的煤炭销售和供应平台，是陕西煤业集团在湖北乃至华中地区的总经销商，负责动态承接政府煤炭应急储备，建立和培育区域性煤炭交易市场，成为华中地区大型现代煤炭物流服务商。第一次增资完成后，陕西煤业集团将从2015年开始以全资及控股子公司的价格向湖北煤业投资公司供应1500-2000万吨优质煤，并随着花梦铁路的建成通车，每年增加到3000-5000万吨。

此外，三峡集团、陕西煤业集团、湖北能源集团在湖北省荆州煤业工业园共同投资建设了一个煤制气项目，注册资金20亿元(暂定)，投资比例分别为35%、35%和30%。该项目计划年产天然气40亿立方米，总投资约285亿元，计划建设期3年。

与项目投资相比，二级市场投资者显然更关注湖北能源的股权投资。根据公告，三峡集团将直接和独家增加湖北能源集团资本50亿元，完成控股并实现合并会计报表，然后根据湖北能源发展需要再增加资本，同时吸收社会资本。据公开信息显示，目前湖北省国有资产监督管理委员会持有湖北能源33.22%的股份，长江电力(报价60.09万，咨询用)(隶属三峡集团)持有28.42%的股份。湖北能源最新市值约344亿元，增资50亿元可占最新市值的14.5%左右。

除上述项目外，湖北省国有资产也为放弃控股权设定了一些条件，包括湖北能源现有的水电、火电、天然气等能源业务和资产，湖北省中小水电、风电和三峡集团湖北银行股权融入湖北能源，以及采取措施支持湖北能源按照既定计划实施一批能源骨干项目。三峡集团还做出了一系列承诺，包括及时向湖北能源提供债务融资支持，保持湖北银行、长江证券(报价00783，咨询)、长江财产保险等金融公司在湖北能源的持股现状。，并为湖北银行增资。如果今后确实有必要减持这些金融公司的股份，支持湖北省国有企业行使优先转让权等。

据当地政府官员分析，这一合作将大大改善湖北省的能源环境。湖北虽然是一个水电大省，但由于煤炭资源的缺乏，火电的发展一直受到制约。与三峡集团的合作将大大扩大其能源部门，同时彻底解决煤炭物流部门和缓解煤炭供应短缺。