开启万亿市场 新电改催生四大投资机会

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中共中央、国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见已于3月15日在内部发布，即将正式发布。其中，售电侧自由化有望成为本轮改革的最大红利，这将改变电网公司统购统销的垄断局面。业内人士指出，新一轮电力改革将打开与全国5.5万亿度售电相对应的万亿美元市场，具有成本优势并率先进入售电市场的电力公司将受益匪浅；同时，电力成本的下降有利于下游行业的盈利能力；此外，分布式能源发展的瓶颈有望消除，电网自动化企业也将迎来大发展。a股市场的相关品种值得特别关注。

新的电力改革计划是内部发布的

中共中央、国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见已于3月15日在内部发布，即将正式发布。据报道，电力改革文件分为7大篇和28小篇，主要内容可概括为“三个放开、一个独立、三个加强”，即放开新的配电市场，放开输配电以外的运行电价，放开除公益性监管以外的发电计划，相对独立的交易机构，加强政府监管，加强电力总体规划，加强和提高电力安全高效运行和可靠供应水平。

据业内人士分析，政府工作报告中提到扩大输配电价格试点，预计电价改革将是下一步推进的重点内容。从深圳改革示范开始，国家对自然垄断的电网企业进行监管，交易主体向电网支付网费，电网购销差价业务模式结束。在电力交易中，除了公用事业的电力安全外，电力交易有望实现市场运作。

电力改革催生了四个领域的投资机会

销售方的自由化有望成为本轮改革的最大红利，这将改变电网公司统购统销的垄断局面。NDRC在深交所输配电改革方案中提出，市场化的售电主体可以作为交易主体与发电企业进行谈判，不同的售电主体可以通过市场竞价。特别是不同售电主体之间的竞争，意味着在独立输配电价格确定后，多个主体将参与竞价，形成多买多卖的市场格局。

民生证券分析师认为，电力改革的核心问题是网上竞价，即形成电价由市场决定的机制，这将使电力用户有权从不同的市场主体购买电力，发电商可以选择向不同的用户出售电力，电力买卖双方可以自行决定电量和电价。电力改革政策的出台，将在全国范围内打开与5.5万亿美元电力销售相对应的万亿美元市场，内蒙古、四川、云南等具备电力改革条件的省区电力平台有望受益。随着电力销售市场的放开，五大电力集团和民营资本集团等有实力的发电企业有望率先上市。

根据各研究机构的观点，电力改革将促进四个领域的投资机会。一是低成本竞争力的发电企业和首批售电许可证获得者，特别是优质水电、坑煤、核电等低成本发电企业和具有规模效应的发电集团；第二个是产业链的下游。电价改革有利于降低全社会的电力成本，提高原材料、制造等下游环节的盈利能力；第三是分布式能源。电力改革将解决分布式能源发展的根本问题——制度障碍；第四，电力设备企业致力于电网自动化和能源互联网加建设，能够整合电力数据信息和金融服务，在碳交易或能源服务等领域具有独特优势。