安捷利实业一个月涨幅逾70%

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25日，在HKEx上市的安杰利工业(01639.hk)股价上涨16%，至每股2.15港元，创历史新高，最近几个月累计上涨76%。安杰利工业是柔性印刷电路板和Mainland China柔性包装基板的领先制造商。它有苹果产业链、可穿戴设备和军事工业等多个概念，最近在市场上很受欢迎。

Cof收入大幅增加

安杰利工业主要从事柔性印刷电路板的生产和销售、电子元件的采购和销售以及软包装基板(cof)的制造和销售。其产品广泛应用于消费类电子产品，如手机、液晶显示模块和相机以及汽车电子产品。客户包括tcl、三星、华为、长虹、中兴、lg、Goer声学(报价002241，咨询)、AAC技术等。

根据最新业绩报告，安杰利实业2014年收入为6.2亿港元，下降3%，股东应占利润为2，956万港元，下降2.5%。在三大业务中，柔性印刷电路板业务去年的销售收入为4.84亿港元，同比下降10%，毛利率为15.86%；电子元件采购及销售收入为1.02亿港元，增长14%，毛利率为9.16%；中粮业务收入3627万港元，增长185%，利润1588万港元，增长210%，毛利率高达56.64%。

虽然中粮在总收入中的比重不高，但从业绩来看，cof无疑成为安杰利实业增长弹性最大的业务。Cof是将芯片封装在柔性板上，主要起到承载ic芯片、电路连接和绝缘支撑的作用。作为一种新产品，cof具有布线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠、可弯曲、可扭转等优点。随着消费类电子产品越来越薄、越来越短、越来越集成化，市场对高密度、小尺寸、自由安装的新一代封装技术的需求越来越大，cof有着光明的前景。

数据显示，目前安杰利工业拥有一条超细线cof模块生产线，线宽/线距为12μm/12μm，广州工厂产能达到8万平方米/月，主要生产柔性印刷电路板和cof模块。安杰利工业在新发布的年度报告中表示，苏州工厂二期工程已于2014年完成了工厂建设、内外部装修和重大新中粮项目生产线设备采购，基本完成了设备安装和调试，并进行了小批量试生产。预计大规模生产将在2015年第一季度后开始。安杰利苏州二期工厂的主要产品是软包装基材。

去年8月，安杰利工业的全资子公司苏州安杰利与其他联合承担单位申请承担国家科技重大专项项目“带状高密度超薄软包装基板技术开发与产业化”，该项目于2014年至2016年获批实施。该项目从中央财政预算中共获得补贴44，978，900元，其中苏州安杰利和广东番禺安杰利预计将获得最高39，214，800元的补贴。今年1月，该项目还获得了江苏省政府606万元的配套补贴。上述项目预计将推动安杰利工业的R&D和中粮业务的产业化。

此外，为了提升中粮业务的发展潜力，安杰利实业去年6月还投资1500万元人民币在华锦半导体封装试点技术R&D中心有限公司，目前持有后者9.32%的股权。

收集多个流行概念

随着苹果手表的推出，可穿戴智能设备有望进入实质性增长期。市场参与者认为，由于对内部组件的曲率和尺寸的要求更高，可穿戴设备的爆发可能会加速cof需求的增长。拥有内地领先技术并积极扩大产能的安杰利工业预计将从中受益。

除了可穿戴设备的概念之外，安杰利工业还是苹果产业链中一个彻头彻尾的概念股。去年1月，苹果供应商戈尔声学完成了安杰利工业的股份认购，截至去年年底，安杰利工业持有苹果公司2.9亿股股份，占29.46%，成为安杰利工业的第二大股东。此外，两家公司于去年3月签订了购买合同，期限为2014年4月3日至2016年12月31日。安杰利工业公司向戈尔声学公司出售零部件和其他产品。根据采购合同，2014年、2015年和2016年安杰利行业Goer声学的最高采购金额分别为6000万元、1亿元和1.4亿元。

此外，安杰利工业的最大股东是中国北方工业公司，持有3.6亿股，占36.46%。中国北方公司是中国著名的军工企业。中国兵器工业集团和中国兵器装备集团各持有公司50%的股份。这使得安杰利工业成为一个真正的军事概念股票，其产品可用于民用和军事目的。

目前，安杰利工业的市盈率为45倍，市值为21.23亿港元。此前，一家研究机构发布报告称，作为一家拥有军工和苹果产业链概念的香港主板上市公司，安杰利工业的价值被严重低估。