私募：牛市新高可期 警惕二、三季度回调

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◎每个记者刘明涛

最近，a股正骑马狂欢。3月26日，私募股权Paipai.com举办了第九届私募股权峰会论坛。《全国商报》记者注意到，许多私募几乎已经达成一致，相信目前a股的上涨趋势将会持续；尽管创业板的估值很高，但仍有许多高质量的公司值得探索。

今年上半年或现在的最高点

在3月26日举行的峰会论坛上，私募网络创始人李春雨表示，2014年，a股实现了从“熊冠环球”到“牛冠环球”的超级反击，上证综指全年飙升53%，位居全球第一。

那么，这轮牛市能持续多久？上海林静资产有限公司总经理田峰表示，本轮上涨的主要内在驱动力基于两点:

首先，由于市场利率的下降趋势，这一因素去年开始驱动市场，未来利率将继续下降，这将有助于整个市场的整体改善。第二，居民资产转移迅速，资金涌入市场推高。你能走多远取决于基本面是否能得到改善。如果基本面的改善在3月和4月之后得到证实，那么股票上涨和企业增长之间存在正相关关系，因此牛市可以走得更远，持续更长时间。

南京世通资产管理有限公司董事长常世山认为:“a股在未来五年内肯定会创历史新高。不排除中间价已经大幅上涨，并将有所回落的可能性，但这是一个长时间的螺旋型波浪式上涨趋势。”

胡艺投资管理有限公司总经理俞定恒说:“今年的a股呈N型走势，先高后低。高点可能会在上半年产生，然后进入调整期，但调整结束后，仍会创造一个良好的机会。”

安州投资研究中心主任潘华少也在论坛上表示,“上证综指空未来的涨幅非常大，不能以3000点来代表和结束。”

创业板在2400点有下跌吗？

目前，市场认为，由于快速增长，高估值的创业板市场风险相当大。你觉得这个私募怎么样？

余定恒认为，创业板在质疑声中不断创出新高，而创业板的高估值是最大的争议。创业板下一步应该怎么走？这是“盛宴”还是“剩饭”？他进一步表示，创业板就像是在传递包裹的游戏，但必须有优秀的企业在泡沫盛宴中脱颖而出。

广州众卓投资有限公司首席执行官莫表示:“未来很多年，创业板市场都透支了业绩，甚至有些公司根本无法产生业绩。有可能讲另一个故事。从绝对安全边际来看，风险相对较高。不过，并不排除在未来两三年内创业板市场会出现优秀的公司，投资者需要仔细挑选。”

张裕资本投资(Changyu Capital Investment)副总裁兼基金经理陈雷指出:“创业板市场肯定存在泡沫，市盈率为80倍，与当年纳斯达克(Nasdaq)的泡沫破裂相似，但很难预测泡沫何时以及是否会破裂。我个人的倾向是它会断裂，但这是一个小断裂，它不会断裂。创业板可能突破2400点，未来将在300点至500点之间波动，但考虑到流动性充裕和经济转型的需要，里面有结构性好的股票可以完全持有。”

永恒天空投资总监叶飞认为，创业板将继续上涨，但只要当前底部低于上一个底部，它就会退出。《全国商报》记者注意到，叶飞特别指出，上证综指可能会在今年第二、三季度出现大幅回调。突破4000点后，可能会有500点和600点。

对低估值一线和二线蓝筹股持乐观态度

国家商报记者注意到，深圳展博投资发展有限公司首席宏观策略师廖伯军认为，首先，由于新兴产业是本轮牛市的主导力量，本轮牛市的最大受益者仍然是新兴产业，李克强总理强调了“互联网+”的概念。

第二，随着“一带一路”战略的实施和未来中国制造业能力的提升，先进制造业将有许多投资机会。将会有许多世界级的公司。

第三，经济快速增长后，大家开始关注空气、环境和水质，开始关注经济增长带来的一些负面影响。因此，新能源将在未来的结构变化中带来许多机遇。

莫程潇表示:“我们更倾向于估值较低、决定未来增长的一线和二线蓝筹股，包括保险和大型金融机构的消费。”

潘认为，中国的制造业是国家的基础，有必要在这方面做出努力，以跨越中等收入陷阱。在未来的制造升级中应该有文章要做；人口老龄化已成为必然趋势，医药、医疗、养老等行业值得期待。