A股“神奇魔咒” 股价超茅台即调整

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◎本刊记者王分别来自中山和成都

面对如过山车般的全通教育趋势(引用300359，咨询)，各行各业的“子玩家”也充分发挥了作用。其中一个广为流传的是关于a股的最神奇的“魔法咒语”——股价超过贵州茅台(报价600519，咨询)，在短期内它将“非死即伤”。然而，如果你仔细想想，这个说法似乎很合理。曾经，像全通教育一样，股价超过贵州茅台的股票，在被提升为“股王”后，都立即表现出明显的调整。

最贵的a股成为“烫手山芋”

上周a股市场最热门的股票无疑是2014年初上市的全通教育。自今年1月以来，该公司的股价已大幅上涨。在3月份超越贵州茅台成为这两个城市的第一只高价位股票后，它立即在3月24日突破300元大关，成为a股历史上的第一只高价位股票。然而，该股上周三剧烈波动，上周四突然下跌，上周五再次下跌，使得全通教育迅速从历史上最昂贵的a股“祭坛”上跌落。从上周三的最高价348元到上周五的收盘价255.97元，全通教育的每股价格仅在3个交易日内就下跌了近100元。

全通教育股价的“过山车”趋势使一个“魔咒”在市场上迅速蔓延——即只要股价超过贵州茅台，短期内就会“非死即伤”。第一次听到这种说法，就有一种危言耸听的感觉。然而，当你仔细想想，一只接一只的股票，以及一次又一次下跌的案例，都证实了这一个又一个的“诅咒”。

以去年9月才登陆a股的腾信股份(报价300392，咨询)(300392，收盘价166.32元)为例。在经历了持续的资本投机之后，去年11月6日，每日最高限价达到158.51元，超过贵州茅台成为“股王”(贵州茅台当日收于147.15元)。然而，在短短几天内，腾信的股价开始涨跌，并在当年的11月14日跌停，进入了一个漫长的下跌通道。从去年11月12日，当时达到最高点，到今年1月5日，腾信股份的股价几乎下跌了50%。

另一个例子是去年6月的上市。天妃诚信(报价300386，咨询)(300386，收盘价165.11元)，对新股有很大的获利作用，将上述“魔咒”表现得淋漓尽致。上市第一天，天妃程心的股价就在7月14日超过了贵州茅台，但这一天也成为了天妃程心股价回落的转折点。在接下来的一个月里，天妃·程心的股价下跌了近30%。

据《全国商报》记者粗略统计，近两年来，包括全通教育、世纪鼎立(报价300050，咨询)、网络科技(报价300017，咨询)、天妃程心、长春高辛(报价00661，咨询)、腾信股份、神州太岳(报价30002，咨询)等公司、

市场心态已经成为一种驱动力

该行业持续低迷，股票大王的宝座经常被抢。在a股市场，贵州茅台似乎给人一种风景已不复存在的感觉。然而，与“挑战者”的连续下跌相比，贵州茅台总比“四处走动”并一次又一次地夺回股票大王的宝座要好。正因为如此，股价超过了贵州茅台，而“死或伤”的神奇咒语在短期内吸引了人们的微笑和认可。那么，是什么因素导致了一次又一次的巧合呢？

“类似的情况一次又一次地发生，背后一定有原因。”一位资深投资者告诉记者，尽管贵州茅台在a股中的地位不如以前，但不可否认的是，贵州茅台仍是价值投资的基准，接近200元的股价，在大多数人眼中也是“物有所值”。

因此，如果一家上市公司的股价超过贵州茅台，它值这么多钱吗？估价中有水分吗？会发生调整吗？这立即成为投资者的问题。对于从前一轮上涨中受益匪浅的基金来说，获利回吐已成为最合理的选择。

此外，国家商报记者注意到的一个细节是，近年来，股票价格已经超过了茅台，但它们有一些共同的特点。比如，大部分都是新上市的次新股，上涨的路上没有阻力支撑市场，流通市场太小，往往有符合当时市场口味的热门话题。最重要的是，这些股票的股价之所以能超过贵州茅台，是因为它们在各种基金的推动下，在短时间内迅速上涨。正因为如此，当股价超过茅台时，或多或少会出现估值泡沫。一旦它被整个市场所关注，它将引发股票价格的回归。全通教育是最好的例子，刚刚被提升为第一只高价股票的朗马信息(报价300288，咨询)也面临着同样的压力。