彩生活大举并购 去年纯利飙涨228%

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作为中国第一家上市的社区服务提供商，蔡晟在上市第一年就交出了令投资者满意的成绩单。

3月3日，彩生活发布了2014年度业绩公告。该公司去年的收入约为3.89亿元，同比增长67%；归属于公司所有者的净利润约为人民币1.457亿元，同比增长228%。

根据彩色人寿，年内收入增加主要是由于总计算收入的建筑面积增加，以及本集团提供的住宅租赁、销售及其他服务金额增加。

根据财务报告，色彩生活业务已扩展至中国109个城市和1个海外城市，签约管理相关城市的796个住宅小区，并与469个住宅小区签订咨询服务合同。截至2014年底，色彩生活合同管理的总建筑面积为2.05亿平方米，比2013年底的9227万平方米增长122%。

彩生活的收入主要来自物业管理服务、工程服务、住宅租赁、销售及其他服务。其中，物业管理服务收入约2.36亿元，同比增长72.7%；社区租赁、销售及其他服务收入约6530万元，同比增长46.3%；工程服务收入约8770万元，同比增长69.8%。

与此同时，在物业服务行业劳动力成本上升的背景下，彩生活的毛利率逆势上升，远远超过行业平均水平，使得去年净利润飙升。

2014年，彩生活整体毛利率由2013年的61.6%上升至79.6%，增幅为18个百分点，毛利率约为3.1亿元人民币。

色彩生活主要依靠标准化、集约化和自动化策略来降低物业管理成本，提高管理效率。例如，在一些管理项目中实施了基于信息的自动化和设备升级。

与此同时，色彩生活试图拓宽其利润来源，除了传统的物业管理服务，它还发展了多元化的服务，如维修，租赁和购物。彩生活在其财务报告中表示，公司将继续建设和深化社区周边商业区的资源整合能力，吸引更多商家在彩生活平台上提供商品和服务，提高客户保留率。

通过并购快速扩张是色彩生活目前采用的策略。

目前，物业管理企业主要通过公开招标和并购进入新社区。相比之下，M&A的效率较高，尤其是在大多数物业管理公司经营状况不佳、大多数M&A交易成本相当低、色彩生命扩张过程中不乏零成本收购的背景下。

自去年6月上市以来，彩色人寿在全国范围内频繁进行大规模的房地产并购，包括去年11月斥资662万港元收购新加坡一家名为steadlinkasset的房地产公司，并首次进入国际物业管理业务。

今年2月，彩色人寿又斥资3.3亿元收购高端房地产巨头开元国际100%的股权，这是迄今为止国内物业管理行业最大的M&A案例。

彩生活集团总裁唐表示，公司的持续扩张一方面得益于上市之初确立的发展战略，另一方面得益于充裕的现金流保障。

截至2014年12月31日，蔡晟银行存款余额及现金约为6.87亿元，较2013年末大幅增长370.2%。

“传统的物业管理模式正面临越来越多的挑战，行业洗牌将会越来越激烈。未来，色彩生活将继续通过并购实现非凡的发展。根据计划，到2020年，彩色生活服务的住宅物业面积将超过10亿平方米，服务超过4000万人。”彩生活董事长潘军表示。

香港汇力证券发布的研究报告指出，收购彩生活将继续巩固其行业领先地位。在物业管理面积增长和收费服务费用占比上升的推动下，彩生活2013年至2015年的收入和利润复合增长率将分别达到78%和137%。

根据兴业证券的研究报告(报价601377，询价)，随着彩生活管理物业规模的扩大，彩生活作为一个平台的价值将逐渐体现出来，空未来的增值服务收入将会增加。