上交所桂敏杰：个股期权年内不会推出

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50etf选项

新股发行取得了长足的进步，何时实行登记制度引起了市场各方的广泛关注。

3月4日，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在接受《中国商报》记者采访时表示，上海证券交易所进行股票发行登记制度改革的步伐“没有那么快”。他说，两会期间将介绍交易所的工作，注册制度是一个必要的话题。

关于市场预期的股票期权推出时间表，桂敏杰告诉《中国商报》，它不会在2015年推出。同时，他还表示，目前，交易所已经开始招聘检查执法人才，承担证监会委托的执法任务。

交易所的角色尚未确定

随着两会的召开，法律修订和改革的过程变得清晰。其中，证券法的修订预计将于10月完成第三次试点，而股票发行登记制度的改革也将消除当时的法律障碍。

3月2日，桂敏杰在接受媒体采访时表示，《证券法》修订草案将在两会后提交全国人大审议，预计将在年内完成。他对今年内推出股票发行登记制度表示乐观。

最近，上海和深圳证券交易所进行了密集招聘，工作职责大多涉及审计职能。以今年年初上海证券交易所的春季招聘和专业招聘为例，“岗位招聘”涉及“股票市场”、“债券市场”、“金融衍生品市场”、“自由贸易区交易平台”等四大类，共19个岗位。

其中，明确规定法律审计、会计审计和行业审计三大岗位的职责是“审查企业上市材料，制定和解释信息披露规则指引，对证券市场中介机构的相关行为进行自律监管和监管协调。”

各方的密集行动似乎表明，登记制度已经进入实施阶段。然而，着陆过程可能比市场预期的稍晚。桂敏杰还告诉记者，审计承办工作“没有走得那么快”。

在登记制度改革的同时，改革措施是加强信息公开，加强监督、检查和执法。去年12月，中国证监会发布了《关于委托上海证券交易所和深圳证券交易所开展案件调查试点工作的规定》。本文件旨在解决证券期货执法任务日益增加与执法力量相对不足之间的突出矛盾。就证券市场而言，委托证券交易所进行案件调查是资本市场监管和执法方面的一项较大的制度创新。

“人员还没有到位，但今年他们必须这么做，而且他们已经开始招募人员。”桂敏杰表示，具体实施还需要指导性文件来明确交易所的执法权限和手段以及如何设立交易所。同时，由于涉及到沪深交易所，监管部门有必要做出统一安排。

单个股票期权必须谨慎

期权是资本市场的另一个热门话题。在沪港通去年推出之前，个人股票期权和etf期权有一个着陆信号。由于各种原因，上交所50etf期权于2015年2月9日正式开始交易，个人股票期权延期。

根据桂敏杰的最新声明，股票期权至少在今年内不会推出。

他告诉记者，从更加稳定和健康的角度来看，最好从etf期权开始期权试点，因为单个股票期权风险更大，更难控制。另一方面，就国内股票市场而言，期权是第一次引入，因此投资者对它并不熟悉，需要参与这个过程。桂敏杰认为，投资者应该熟悉如何赚钱和如何赔钱。

股票期权会在市场成熟时推出吗？对此，桂敏杰回答说:“没那么简单。”他表示，引入个人股票期权没有任何限制和障碍，但由于国内市场对衍生品非常陌生，如果风险控制不到位，很可能消极面大于积极面，因此我们必须谨慎。