股票作手陈锋：投资并不难

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每次看《股票回忆录》，展博投资的总经理陈锋总有一颗心:“虽然时代不同了，但投资的本质还是了解市场，倾听市场的声音。如果你能把握大趋势，避免大风险，投资并不难。”

陈峰对a股的理解和看法与公众完全不同。“事实上，过去十年是大牛市。除了2008年和2011年的下降，其余时间都在上升。这反映在中小板综合指数上。这是一个多头趋势，在底部不断上升，但市场总是习惯于盯住银行和房地产，因此过去四年的大熊市说法非常流行。”

陈枫的表现是远程私募中最好的之一。展博的第一阶段于2009年10月建立。扣除各种业绩提成和费用后，净值仍为4.48元，各阶段其他产品的净值也在涨幅之列。虽然营销不多，但经过口碑，展博投资的管理规模已经从最初的1亿元增加到目前的大中型私募规模。不过，陈枫对此并不满意，而是直言不讳地说:“我们其实错过了太多的机会。如果你比较一下10年来中小板综合指数的走势，你会发现我们的表现算不了什么。”

对风险的直觉和对市场趋势的把握是陈峰高业绩排名的主要原因。2011年，a股变成了一条血河，上证综指从3000点跌至2000点左右。那一年，90%的私募亏损，152家私募被清算。然而，展博投资的平均头寸不到10%，这不仅避免了系统性风险，还获得了约占整体头寸6%的正回报。陈峰说:“我的经验是避免大风险，把握大趋势和大机遇，成功并不难。”

有人说，陈峰天赋异禀，有着出色的直觉和盘感，可以避开大的系统风险，抓住波段上升的机会，但所谓的盘感是与市场长期对话的结果。“每个交易日，我都观察了4个小时，然后又继续观察了4个小时。12年来，我几乎没有错过一个交易日。事实上，交易是没有必要的，但以这种方式与市场对话，熟悉每一个小波段和大趋势。如果把整个市场看作一个人，我对他太熟悉了。”直觉和盘感听起来是神秘的东西，但直觉背后一定是其长期理性训练的结果。

作家格拉德威尔在《异形》中提出了“万小时法则”。“人们眼中的天才是非凡的，不是因为卓越的天赋，而是因为不断的努力。10，000小时的锻炼是任何人从平凡变得非凡的必要条件。”陈峰12年来超过30，000个小时的工作时间，使市场成为他最坚定的投资盟友。

陈峰的三大制胜策略是把握大势，买入市场选择的行业，严格控制下行风险。“在看了总体趋势之后，我们将收购一些行业，让市场告诉我们哪些行业是最好的。事实上，从每日的涨停名单中，我们可以看到a股的特点，即总是在这个市场上买入最看涨的股票。市场很聪明。我们必须了解市场的声音，我们不能老是认为市场是错的，市场是炒作，否则我永远也不会了解这个市场。”

如果市场出现意外变化，陈峰将利用头寸管理严格控制下行风险。“我们使用整体方法来控制风险。当净值波动到一定程度时，我们使用头寸管理来控制回撤风险。”由于严格的风险控制，展博投资拥有的产品净值从未低于0.95元。

值得一提的是，尽管陈枫管理的基金已经处于大中型私募规模，但他的心态依然超然独立。“随时做你认为正确的事情。如果你坚持，你会赢。如果你认为市场正在变得疯狂，仓库减少后市场是否会上涨并不重要。如果你认为市场的底部是买入，那么买入后市场是否还在下跌并不重要。只要有80%的正确成功率和错误的纠正策略，就离投资成功不远了。”

围棋大师吴清源回忆起那场轰动一时的十大棋局，他说:“输赢对我来说都无所谓。如果你不想赢，你可以赢。这是开始。”投资心态也是如此。陈峰表示，市场趋势永远不应该被投资者的个人好恶所左右。当市场趋势出现时，聪明的投资者总是尽力适应市场并利用趋势。