高位震荡难免 均衡风格不变

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当上证指数飙升至3800点左右时，市场开始波动。周二上午，市场继续上涨，但在触及3835点后，市场迅速向下调整，跌破前一天的水平。该指数在下午反弹，并在一段时间内保持在3800点左右，但最终未能稳定其位置，最终收盘下跌1.02%。从k线图形来看，调整特征相当明显。

我们认为，市场进行这样的震荡调整是很自然的。从日系统来看，股指周一突破平台，但涨幅过大，趋势有点急，有被消息刺激的深刻痕迹。像房地产新政这样的消息给相关公司带来了巨大的利益，这导致了这些股票的飙升。然而，理性的投资者很清楚，新的房地产政策本身是为了鼓励居民改善住房条件，满足合理的住房消费需求，它不会也不可能改变整个房地产行业的基本面和运行趋势。因此，对于股市中的房地产板块来说，其股价会上涨，但这种上涨是相对有限的。特别是，房地产行业在早期就已经上涨，所以在这个时候保持上涨并不容易。同样，也有一些股票被贴上了“一带一路”的标签，这些股票与相关的题材关系并不密切，基本上是跟随趋势的，所以很容易看到大量的盈利盘喷涌而出，这使得股指面临很大的上行压力。如果你在上涨3800点后不能停止，这自然会导致更多的抛售，这种冲击将难以避免。

当然，目前的环境仍然有利于股市的上涨，而且还有大量的外部增量资金。因此，即使市场调整，其空是有限的，这基本上是一个强大的冲击，市场前景将恢复上升。但无论如何，调整市场和提升市场在操作上是有区别的。在这个阶段，投资者一般不适合继续追逐上涨，他们应该把选择个股放在更重要的位置。

过去几天，投资者更加关注市场风格的转换。周一，沪深股市大幅上涨，但创业板逆市下跌，引发了人们对市场风格是否改变的讨论。最近，创业板和中小板在市场上更加活跃，趋势也明显领先主板。周一，当市场出现新的刺激因素时，主板走强，创业板也相应调整，这也是很自然的。在我们看来，这并不意味着市场风格已经改变。事实上，即使在几天前创业板非常强劲的时候，也有相当数量的主板股票活跃，主板、创业板和中小板之间经常出现跷跷板现象。这实际上表明市场已经进入了某种运行方式的均衡阶段，即不存在典型意义上的“82”或“28”市场。这与本轮市场具有明显的资本促进特征和浓厚的主题投资色彩有关。在这种情况下，市场热点是多样化的，大多数部门将有业绩机会，因此没有必要转换风格。从某种意义上说，可以说，就目前的市场而言，人们很难改变习惯性的认知方式。至于说去年年底股指上涨了100点，但有100只股票下跌，这基本上是不可能的。

3月底后，许多投资者根据以往的经验，将注意力集中在新一轮ipo上。一般来说，只要新的股票发行计划宣布，一些人将调整自己的立场，以准备认购资金，股市也将下降的趋势。这一因素对近期市场走势有一定的制约作用，短期内股市将会调整。交易量减少和区间整合的模式不会被排除，短期趋势的选择也要等到下一轮IPO变得明朗后才能决定。