将优先考虑A股主板上市

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荣360联合创始人兼首席执行官叶大庆日前在接受记者采访时明确表示，荣360管理层正在认真讨论在国内a股主板上市的可行性及其对业务运营的影响。

提前计划国内股票上市

据有关方面消息，中国证券市场将于5月25日迎来最后一届独立选举委员会。我国新股发行审核委员会制度即将结束，注册制度将取而代之。业内普遍认为，互联网金融企业上市门槛将大大降低。中国著名的小额信贷研究专家杜小山认为，“不排除监管机构心中已经有一些符合要求的互联网金融公司，这些公司可能会更快上市。”

3月12日，证监会主席助理参观了中国最大的金融产品搜索平台荣360。在对其融资情况、上市意向和盈利模式进行调查后，向荣360发出明确邀请，希望荣360和蚂蚁金服成为首批在中国上市的互联网金融初创企业。这引发了一场关于哪家互联网金融公司将率先在中国上市的激烈讨论。

叶大庆承认，在此之前，荣360一直专注于做好产品、改善用户体验和扩大用户群，这是初创企业的普遍想法，但从未认真考虑过上市。“我们觉得这家公司仍处于“青春期”，现在还不是考虑在哪里“结婚”的时候。”

荣360成立于2011年10月，现已发展成为中国最大的金融产品搜索平台。它主要为个人消费者和小企业提供免费的金融产品搜索、推荐和应用服务。其业务范围涵盖贷款、信用卡、理财等8万多种金融产品。在欧洲和美国，这种金融垂直搜索模式没有现成的样本。

与p2p平台不同，荣360平台本身不参与交易，也不接触资本交易。它更多的是匹配交易，将金融机构与客户联系起来，并使用户能够四处购物。因此，它不仅以风险控制能力和低操作风险取胜，而且具有明显的社会效益。

叶大庆说，公司的用户、客户、团队、注册地和长期市场空客房都在中国。由于品牌影响力提升、上市门槛或宽松等因素，a股上市肯定会优先考虑。

中国证监会的这一邀请可以说是对荣360的认可和期待。安全性能更好的模型容易被社会各界所认可。不久前，中央电视台新闻联播报道了“互联网+金融”对金融效率的提升，并把传统金融代表工商银行和互联网金融代表荣360放在一起做了正面报道。

利润指标有待放宽

然而，包括荣360在内的许多互联网金融平台短期内难以盈利。根据目前的制度安排，其在上海和深圳上市存在明显障碍。以荣360为例。目前，该公司仍不盈利，不符合现行上市标准。叶大庆表示，公司在2017年之前不会考虑盈利。

蚂蚁金服2014财年营业收入101.5亿元，同比增长91.6%；调整后净利润为26.3亿元，净利润率为26%。虽然没有财务指标困境，但蚂蚁金服现有的业务涉及与阿里巴巴的许多关联交易，公司的业务高度依赖阿里集团的业务，整个收费和定价机制以及阿里的业务发展战略都会影响公司的关键财务数据，这需要相关监管部门在首次公开发行前特别批准。

财务标准和业务合规性已经成为互联网金融企业寻求a股上市必须跨越的门槛。“事实上，这两家公司面临的问题在业内是普遍的。目前，中小互联网金融公司的利润一般是不可预期的，拥有大平台的公司一般都有关联交易。对于这些特殊情况，监管部门可作出相应安排。”一位投资银行家告诉记者。

上市途径是有争议的

那么，互联网金融公司未来上市的可能途径是什么？

从新三板到创业板的方案声音最大。自2014年以来，中国证监会多次提出在创业板设立特殊层级，允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和技术创新企业在新三板上市后一年内在创业板发行上市，并实施不同的投资者适宜性管理制度。

目前，新三板市场交易火爆，今年即将诞生第一家成功的换板企业。记者获悉，一家新成立的三板公司康斯特公司已于3月6日通过了初步申请。对于不想等一年的企业，他们也希望通过特殊安排直接进入市场。最近，上海证券交易所表示将成立一个新的行业委员会，这引起了市场的关注。

上海证券交易所董事长桂敏杰表示，2015年将推进新兴产业板块建设，上市标准将更加多元化，采用“市值+营业收入+利润”或“市值+营业收入+流动性”等财务标准，甚至增加股权结构等公司治理因素等多元化非财务标准。

然而，当“特殊渠道”即将登陆时，业界仍然没有任何期待。叶大庆透露，虽然证监会相关调查人员发出了上市邀请，但他们没有就上市标准、时间等关键问题发表意见。他认为，互联网金融平台的上市将极大地促进整个行业的规范化运作，并将尽快走出野蛮的成长阶段，面临更加严格的合规和风险控制监管。