所持雪花啤酒49%股权不会转给华润创业

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华润创业(00291.hk)正成为一家专注于啤酒业务的公司，但sabmiller持有的华润雪花49%的股权不太可能被纳入上市公司。"南非米勒公司的高管非常重视他们在华润雪花公司49%的股份."最近，sabmiller在中国的一位未透露姓名的高管明确告诉《中国商报》，不可能放手。

4月21日，华创宣布将把非啤酒业务出售给其母公司华润集团，重点是啤酒业务。其啤酒子公司华润雪花目前是中国啤酒的绝对领导者，但华创仅拥有华润雪花51%的股份，其余股份掌握在世界啤酒巨头sabmiller手中。由于华创决心成为一家以啤酒为重点的公司，资本市场和啤酒行业的人最关心的是49%的股权是否会通过适当的资本方式进入上市公司。Sabmiller的态度显然使得这种可能性在短期内显得很低。然而，从长远来看，将华润雪花的全部股份投入上市公司是一个双赢的选择。关注中国市场存在的sabmiller可以通过适当的资本运作获得华创上市公司的股份来解决这一问题。

在接受《中国商报》等媒体采访时，sabmiller亚洲区首席执行官安东也表示:“即使华创成功剥离其他非啤酒业务，也不会直接改变(华润雪花)的股东结构。”这一建议的含义也相对清晰。

中国啤酒继续增长

在过去的几年里，米勒很少面对中国媒体，所以外界很难了解其在中国市场的发展战略，观察中国啤酒市场，甚至很少报道其与华润的关系以及在华润雪花中的作用。

“在过去的20年里，我们与华润集团的关系非常好。我们都在香港的同一幢大厦，经常互相探访。”安东告诉记者。1994年，华润集团的子公司华润企业与世界第二大啤酒公司sabmiller联合成立华润雪花啤酒。这是雪花啤酒在全球最成功的投资之一，因为现在雪花啤酒已经占据了全球最大啤酒市场的最大份额，成为全球销量最大的单一品牌。

最大的鱼当然与最大的池塘有关。雪花的快速增长当然与中国啤酒市场的快速发展有关，中国啤酒市场多年来一直以两位数的速度增长。然而，人们越来越怀疑这种快速增长能否持续。特别值得注意的是，2014年，中国啤酒市场下跌了0.96%。中国啤酒的未来会是什么样？“首先，有一种观点认为，中国啤酒的产量和销量已经达到了消费能力的短期周期性上限。”中国葡萄酒协会副秘书长、啤酒分会秘书长何勇说。原因之一是中国的人均消费量已经超过了世界平均水平33升，达到34.2升。

然而，安东认为中国啤酒市场未来仍有强劲的增长机会。“中国的啤酒酒精含量相对较低，所以没有必要担心人均消费量。”此外，中国的人均啤酒消费量与发达国家相比还有很大差距。

中国市场持续增长的判断将明显影响华润雪花的营销策略。中国啤酒企业对销量和利润的需求是一个两难的问题。在激烈的市场竞争阶段，如果只需要利润，市场可能会失去，未来的利润不会持续。因此，五年前，这是许多企业青睐销量的选择。近年来，随着市场的发展，包括雪花在内的许多企业开始改变策略:开始注重销量与利润的平衡。但是，如果企业的判断是未来空市场会有一定的增长，销量和利润的平衡就不会完全倾向于利润。

“我认为，过去6个月的经济增长放缓并不意味着未来10年仍将是这种情况，因此我仍然相信，中国啤酒行业未来的增长不会遇到特殊挑战。”安东说:“我们的战略仍然是销售和利润的结合，我们的长期战略不会改变。”华润企业2014年财务报告显示，公司啤酒业务营业额为344.82亿港元，同比增长4.5%；应占利润为7.61亿港元，同比下降19.3%。“我们的利润比竞争对手的略差，因为我们把赚来的钱再投资到其他地方去开发这些市场。也许7年后，我们可以看到利润大幅增长。”

根据安东对全球市场的观察，美国、澳大利亚和英国等成熟市场的啤酒消费正在放缓，但工艺啤酒市场正在扩大。此外，“从全球的角度来看，啤酒将从烈酒市场获得一些份额，并将增加。”

掘金农村市场

安东认为中国啤酒市场有两个变化:高档产品和销售便利。前者可以从雪花对精制葡萄酒的强调中感受到。“现在啤酒市场最大的变化是主流酒已经上涨，主流酒甚至达到了中档价格。”华润雪花营销中心总经理曾申平告诉记者。

曾申平告诉《中国商报》，“广阔的农村市场是未来增长的另一个机会。这种增长不一定是消费者数量的增加，因为农村人口外流比较严重，更多的是农村消费者的消费模式。发生了巨大的变化。随着经销商意识和能力的提高以及啤酒产品覆盖面的扩大，过去喝低档白酒和自制米酒的消费者将逐渐成为啤酒消费者。"

中国食品发酵工业研究所副所长张五九同意这一观点，但他认为提高农村消费能力是关键因素。“中国人均收入的不断提高为农村市场开辟了广阔的前景。中国农村生活相对贫困，这一群体收入的增长必然会给啤酒带来新的市场。”

当然，在掘金的农村市场首先要考虑的是安东提到的第二个变化:便利，这通常被称为最后一英里问题，因为这个行业只能把酒送到乡村和城镇。根据雪花提供的公共信息，雪花正在努力解决这个问题。"我们把经销商和码头联系起来，从城镇到乡村，穿过这条路."例如，在贵州的一些市场，雪花要求经销商将他们的产品送到每个仓库的零售终端。