耗资约20亿美元并购Ironshore复星为何爱买保险公司

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另一家保险公司被复星国际(00656.hk)侵吞，这次是美国的一家特殊保险公司。

《中国商报》记者5月4日从复星国际获悉，ironshoreinc .(以下简称“ironshore”)与复星国际达成最终协议，复星获得了尚未持有的ironshore的剩余权益。预计收购成本约为18.39亿美元，收购成本最高支付金额预计不超过20.98亿美元。

“今年2月12日，复星收购了iron shore 20%的已发行普通股，当时的价格约为4.6亿美元。这一次，复星国际的一家间接全资子公司将被并入ironshore，并最终保留ironshore，从而完成对ironshore剩余权利的收购。”复星国际的一名人士告诉记者，这笔交易将取决于监管机构的批准和其他惯常的交付条件。合并生效后，铁岸将成为复星国际间接控股的全资子公司..

记者获得的一条关于ironshore公司的信息显示，ironshore公司成立于2006年，注册资本为10亿美元，主要经营特种保险业务，主要产品包括人身伤害保险、环境保险、能源保险、政治风险保险、高价值财产保险、水险、战争和恐怖主义保险等。Ironshore的主要市场是美国、百慕大和国际市场，其大部分客户是由经纪人服务的企业。

由于细分市场竞争较少，特殊保险的定价权掌握在一些专业保险公司手中，盈利能力将高于普通财产保险(如汽车保险)。从2008年到2014年，ironshore的总保费收入在7年内增长了5.8倍(增长率为33.9%)，2014年的总保费收入约为22.11亿美元，比2013年增长了10.9%。

值得注意的是，就在去年上半年，复星刚刚完成了对葡萄牙最大保险控股公司部分保险资产的竞购，总目标为10亿欧元。此前，复星还入股永安财产保险，合资成立复星保诚人寿保险，并投资在港成立丁锐再保险公司。收购ironshore后，复星的保险业务也从财产保险、人寿保险和再保险扩展到特殊保险。复星的一位管理人员甚至告诉记者，目前，复星三分之一以上的总资产是保险业务。

一向擅长产业并购和整合的复星集团，为何近年来频频涉足保险业务？据记者了解，投资保险公司不同于复星的其他海外投资对象，这不仅需要其盈利能力，还需要保险公司的融资渠道。

自2012年以来，复星一直提议转型为以金融和保险为核心的投资集团。这种转型思路很明确，希望在中国成为巴菲特，实践后者的“行业+保险+投资”的商业模式，利用保险集团伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)作为平台，利用保险业务提供的大量现金流输送稳定的投资资本。

复星集团副董事长兼首席执行官梁信军曾告诉《中国商报》记者，复星未来的主要投资方向是加大消费和消费升级、能源和资源以及金融服务的投资，而保险是金融服务的重要组成部分。该公司将寻找机会增加在保险、银行和其他金融领域的投资。长期目标是推动复星转型为以保险为核心、综合财务能力强的投资集团，大力发展资产管理业务。

“在融资方面，我们一直主张向巴菲特学习，通过投资保险和银行业来降低融资成本。”梁信军指出，安排保险公司的主要原因是利用保险业务提供的大量现金流来获得较低的融资成本。这是一个重要的方式，为公司转变投资集团与综合财务能力，而另一方面，这是提高公司的全球投资能力。

例如，在收购葡萄牙保险公司fidelidade后，复星完成了对葡萄牙国家能源网络公司(REN)3.97%的国有股的收购，并投资了德国时尚生活品牌公司汤姆·泰勒(Tom Tailer)23.16%的股份。复星集团副总裁兼首席财务官丁国旗告诉记者，该公司投资的葡萄牙保险公司的可投资资金仍在120亿至130亿欧元之间。此前，葡萄牙保险公司的大部分资金主要分配给国债和金融债券等资产。未来，如果有机会，一些头寸将被适当改变，并分配给一些全球投资。

2014年，复星共投资15个项目，规模超过50亿美元。“从今年开始，我们将更加注重健康和快乐时尚这两大需求，这两大需求是全人类长期甚至永远都喜欢的。积极推进生态圈和全球产业一体化的深度布局。”复星国际董事长郭广昌向记者表示，与此同时，复星将在未来几年加大对保险机构的投资，拓展保险资产，获取低成本融资渠道，通过整合产业资源，促进集团旗下保险业务的负债和投资能力同步提升。