蓝筹股杀跌敲警钟 基金悄然减仓“神创板”

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上周的a股走势可以说是出乎意料和意料之外的:在很多投资者眼中，市场调整已经等了很长时间，但我从未想到会以如此激烈的方式实现快速调整。

尽管调整的速度很难影响公募基金在牛市中的长期乐观情绪，但本轮调整是今年以来首次出现小幅上涨的蓝筹股被基金扼杀，这多少有些出人意料。上周四(5月28日)，在上证综指大幅下挫超过300点的情况下，市盈率超过100倍的深创板在过去半小时大幅下跌。

有趣的是，记者注意到，在周四的暴跌中，蓝筹股是无力的，但它们给许多公共基金经理敲响了警钟，尤其是那些拥有庞大的军事布局和创新董事会的基金，它们的头都在悄悄地移动。

该基金略微减少了头寸

尽管上证综合指数在一周内小幅下跌了0.98%，但幅度高达11.9%。在经历了同样的巨大冲击后，中小板指数和创业板指数分别小幅上涨0.39%和0.75%，两者几乎都没有变成红色。“调整只是牛市中的一个小节奏，所以不要太担心。5月28日的市场下跌是预料之中的，但是下跌的速度更快、更严重。我个人认为，市场一直在等待这一调整。最近，创业板指数或主板指数已经钝化——重量级股票上涨，而其他股票下跌，许多股票自3月底以来一直在下跌。主题推测的时间非常短。这些迹象都表明，市场将进行调整。”上海一位高级基金经理告诉记者。

深圳某基金公司的基金经理也指出，影响a股的主要因素是投资者心态和预期波动。短期而言，a股在过去两周强劲上涨，迅速触及5000点整数关口。在这一过程中，市场积累了较大的利润率，但一些利润空因素还没有被充分消化，如证监会对12家公司的调查和处罚、外汇资金配置的杠杆率要求、汇金减持银行股份等。

据记者介绍，尽管股市波动巨大，但很难改变公众对基金经理牛市改革的预期，但周四的暴跌仍令基金经理更加谨慎。

“本轮牛市完全脱离了实体经济的运行，实体经济是由充裕的流动性和强劲的改革预期驱动的。现在股市整体估值不高，但个别行业和公司仍然存在泡沫，这个位置可以通过市场调整来调整。平衡配置并放慢节奏以控制风险。”一家大型基金公司的基金经理这样说。

根据德胜基金研究中心监测的数据，截至5月28日，部分股票型基金在过去一周内略微减少了头寸。可比活跃股票基金的加权平均头寸为92.42%，较上周下降0.66个百分点；部分股票混合基金的加权平均头寸为88.60%，较上周下降0.36个百分点；混合基金的加权平均头寸为73.25%，较上周下降0.57个百分点。在估计期内，沪深300指数下跌了0.14%，仓位没有明显的被动变化。即使就基金规模而言，大、中、小基金的平均头寸在过去一周都有所下降，但降幅不超过0.6个百分点。扣除被动头寸变化后，基金头寸仍有所下降，只有5只基金主动增持头寸超过2%，38只基金主动减持头寸超过2%，没有基金大幅增持或减持头寸。

创业板市场基金闪电品种

鉴于该基金的头寸小幅减少，一位多年来一直潜心于公开募股的资深投资者坦言:“公开募股是追求相对收益，头寸不太可能大幅调整，而且每个人的头寸都很高，所以局部小幅调整是有可能的。尤其是将超过50%的资产投入某个行业的基金，未来将面临更大的压力。”

这位资深投资者指出，市场泡沫辩论的焦点不在主板，而主要在创业板。不可否认的是，进入市场的资金量非常大，无论估值体系是市盈率还是市值管理都更合适，少量的资金就可以用一个小板块推高创业板的股价。

德胜基金的监测数据进一步显示，涨跌幅度较大的基金仍没有明显的风格特征，但在跌幅居前的新兴产业中，最受青睐的投资主要是由于创业板的高集聚风险和基金经理的适度调整。然而，许多增强的债务基础，如长新莫砺锋和交通银行，已大幅减少其头寸。可见，在本周市场大地震的调整下，基金经理对后期持谨慎乐观态度。在公司方面，除了伊敏和诺安等少数公司小幅增持外，多基金公司纷纷减持。招商局、景顺长城和汇天富等大中型基金公司大幅减持头寸，而中国新西兰银行、天智银行和信达澳洲银行等中小型基金公司整体减持头寸超过1%。信达红利、天智核心等代表性产品。

后续需要关注基本面

暴跌之后，公共基金在想什么？“我不认为这次调整是一次中间调整。调整后，市场很有可能大幅上涨。空很有想象力。此外，市场的快速下跌比缓慢下跌要好，快速下跌很可能在两三天内调整到位。许多表现良好、逻辑清晰的股票应该会有新的收益。我对那些表现逆转、质量良好的股票非常乐观。”上述上海基金经理进一步表示。

广发基金副总经理朱平认为，从熊市到牛市，预计会有四笔钱可赚:一是用于估值修复的钱；第二是乐观的金钱；第三是资金的表现基本面；第四，泡沫资金。估值修复和乐观的钱已经赚到了；基础货币已经赚了一部分，而基础货币仍然存在，但不会太多。性能方面的资金可以看到性能的提高。创业板最终将恢复10%以上的年增长率。主板市场的资金还将持续五年，可能是空.的50%据估计，创业板的增长在5年内将翻一番以上，并可能在7000点和8000点赶上主板。朱平指出，目前的观点是可以接受的。由于a股的总市值相当于国内生产总值的水平，最后一轮暴跌是总市值达到国内生产总值的140%，而美国是120%。现在还有很长的路要走。

汇丰金鑫认为，从市场角度来看，本轮牛市被定义为改革牛市，如果改革没有完成，牛市不会仓促结束。市场本身的大幅涨跌是牛市最基本的特征。然而，在后续阶段，短期收益较大的股票将会盈利。对于本轮涨幅较小、符合政策趋势的股票，如高铁、核电、UHV、中国制造、新能源等股票，以及近期深层次调整的国有资产改革目标，都应深入挖掘。