市场或逐步演绎分化行情

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昨日，沪深股市强劲反弹，扭转了上周四暴跌引发的谨慎情绪。在盘面上，中小成长股的走势继续强于蓝筹股，但个股分化和板块轮换的现象也很明显，这可能意味着上周的调整可能成为转换热点的机会。

博塞拉基金宏观策略部总经理魏认为，两市在大幅上涨后经历了单日大幅调整，市场处于弱势状态。新基金进入市场的规模仍然可观，市场上的交易继续活跃，这将在短期内支撑市场。中小股的增长指数仍强于蓝筹股。具体而言，创业板指数、中小企业板指数和沪深500指数较强，深证100指数和沪深300指数居中，上证50指数和上证180指数较弱。就结构而言，技术、消费和设备制造业更强，工业服务和周期居中，金融房地产最弱。考虑到基本面和市场行为，市场前景仍然乐观。尽管上周市场波动剧烈，但它暗示，在市场大幅上涨后，调整将是“剧烈的”，我们应该做好风险控制的准备。然而，从大趋势来看，我们仍然需要勇敢。

上周的大幅调整也让机构开始关注市场风险。摩根士丹利华信基金有限公司昨天认为，市场短期上涨过快，投资者情绪过于激动，获利效应过大，短期获利回吐市场大幅上涨，这些都是潜在风险点。同时，如果高杠杆叠加后出现恐慌，很容易造成加速下跌，市场传言更容易形成恐慌，容易导致震荡加剧。

另一方面，盈利效应本身也在发生变化，开始从主要集中在某一行业或某一风格的品种逐渐扩散，覆盖面变得更广，这也使得指数开始具有更大的灵活性。从目前来看，“互联网加”仍是a股市场的一个强势板块，但并不是唯一的板块，尤其是“互联网加”的一些板块在最近的震荡中经历了大幅下跌，未能反弹。在流动性和转型预期的支撑下，越来越多的中小企业成为本轮牛市的受益者，尤其是轻工业、服装行业和一些市值相对较小的电子制造业子行业，它们继续受到金融关注。

信达澳资认为，目前，经济面临下行压力，宏观政策改善的基本面继续保持，增量资本流入格局继续，稳增长政策继续加码，国有企业改革预期继续发酵，整体市场环境依然乐观。信达澳洲基金也认为，可能会出现一些市场分化、市场结构泡沫或进一步扩张。在当前的市场结构下，应逐步采用均衡配置，同时，应积极关注新能源、中国智力创新和国有企业改革。