想买新公司债 你不得不知道的三件事

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自2015年1月15日中国证监会发布《企业债券发行与交易管理办法》以来，债券市场的规则体系发生了很大变化。公司债券的发行者已经从以前的上市公司扩展到所有的公司法制定者。公司债券的发行方式也已经转变为三种类型:大规模公开发行、小规模公开发行和非公开发行。系统的变化带来投资机会，但也伴随着标准化和适当性管理。如果你想购买新的公司债券，那么这三样东西就是你的了。

1.有哪些新的公司债券？

根据上海证券交易所发布的《上海证券交易所公司债券上市规则》(2015年修订)，新公司债券分为以下三类:

(一)面向公众投资者和合格投资者的公司债券，即“公开发行”债券。

除最近三年无债务违约或逾期还本付息，且最近三个会计年度实现的年均可分配利润不低于债券一年期利息的1.5倍外，债券信用等级必须达到aaa级。

也就是说，不符合合格投资者(将在后面介绍)要求的公众投资者如果想投资新的公司债券，只能选择aaa级品种。aaa级是国内债券的最高等级，因此可以看出，监管当局已经煞费苦心地确保资金安全，并为公众投资者规避风险。

需要注意的是，如果“大规模公开发行”债券的债务评级在存续期内降至aaa以下，导致“小规模公开发行”债券评级被下调，公众投资者将不能继续购买，已经持有的可以出售或到期持有。如果“小规模公开发行”债券的债务在存续期间被提高到aaa级，但不能升级为“大规模公开发行”债券，公众投资者仍不能参与交易。

(二)只面向合格投资者的公司债券，即“小额公开发行”债券

普通公众投资者无法投资这类债券，因此小型公众债券与公众债券的最大区别在于债券的信用评级低于aaa，即“aa+”、“aa”、“AA-”等评级较低的债券。

(三)非公开发行的公司债券

非公开发行公司债券，即私募债券，其特点是只面向合格的机构投资者，另一点是私募债券的投资者人数每次不应超过200人，交易所不会确认超过200人的转让。投资私募债券的投资者不仅要满足交易所合格机构投资者的资格，还要考虑有限转让范围和有限流动性的风险。

2.我是公众投资者还是合格投资者？

根据《债券市场投资者适宜性管理办法》的要求，本所根据风险识别和承受能力，将参与债券认购和交易的投资者分为合格投资者和公众投资者。

其中，合格投资者的资格与《公司债券发行与交易管理办法》中的资格完全一致，主要包括:1 .金融机构；2.金融机构发行的金融产品；3.净资产不低于1000万元的企业、事业单位、法人和合伙企业；4.qfii和rqfii。；5.社会保障和年金；6.金融资产不低于300万英镑的个人投资者；7.中国证监会和上海证券交易所认可的其他合格投资者。

所以很明显，那些不符合上述条件的人是公众投资者。

在公开发行的公司债券中，公众投资者只能投资符合aaa级债务评级等条件的“公开发行”债券。此外，上海证券交易所更详细地确定了不同投资者可投资债券的范围，这并不仅限于公司债券。例如，合格投资者显然可以认购和交易在上海证券交易所上市的公共债券和资产支持证券，合格机构投资者可以认购私募债券，公共投资者可以认购和交易在上海证券交易所上市的政府债券、地方政府债券和政策性金融债券。·公开发行可转换债券、可分离债券、“大公开发行”公司债券；合格投资者可以参与质押式回购的融资和证券借贷交易，而公众投资者只能参与证券借贷交易。

第三，投资债券也会赔钱吗？

投资有风险，债券也不例外。任何带来收益的投资产品都必然伴随着一定的风险。与普通投资者所熟悉的股票投资风险相比，投资债券有两种主要风险:

(a)利率风险

像股票一样，债券的价格也在波动。对于持有债券至到期的投资者，到期前债券价格的变化没有影响；但是对于那些想在债券到期前买卖债券的投资者来说，债券价格的变化意义重大。债券价格波动的因素很多，但最重要的是利率的变化。最基本的规律之一是，当利率上升时，债券价格会下降；当利率下降时，债券价格就会上涨。总之，利率和债券价格波动相反。

(2)信用风险

债券的信用评级在很大程度上决定了债券的风险和回报水平。由于政府的信用评级极高，债券的发行不能不担心，而且票面利率肯定相对较低。如果亏损企业发行债券，它必须承诺很高的票面利率。如果没有高利率回报，谁会借钱给你？世界上没有免费的午餐，金融市场的真相是高风险和高回报。

近年来，债券市场违约的消息时有所闻。一旦出现实质性违约，债券持有人可能面临债券本金和利息都无法偿还的风险。

许多投资者总是认为所谓的债券违约风险总是发生在民营企业，但事实是，国有企业甚至中央企业都存在违约风险。例如，11日债券的发行者天威集团是中央企业的子公司，现在已经陷入债务泥潭。由于未能按时支付利息，它已成为中国首家实质违约的国有企业发行的公开发行债券。

新的公司债券分类和投资者适宜性管理措施的出台，标志着交易所债券发行规范和投资者适宜性管理的全面建立，有利于防止高风险债券过度暴露给风险承担能力较差的个人投资者，避免投资者遭受超出其承受能力的损失。这是我国建立新的债券规范体系的重要一步。

最后，作为投资者，我们必须树立一定的风险意识，培养一定的风险承受能力。债券投资也是一种风险投资，没有绝对的资本保全。为了打破刚性赎回的习惯思维，银行存款仍有风险，更不用说债券了。