四大流动性优势 延续中国经济红利

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什么是“流动性”？经济解释指的是将资产转化为支付或清算手段的困难。现金被认为是最具流动性的资产。在投资科学中，证券化资产的流动性越好，风险溢价越低，估值水平越高。除了货币流动，作者认为商品和人力资本的流动也将创造财富，而刺激普遍的流动性是全球经济繁荣的基础。过去，中国的经济增长是由资本流动、物流和农民工推动的。随着互联网技术的广泛应用，信息流发挥着越来越重要的作用。

首先，我们有世界上最大的人口流动。中国人不仅勤劳，而且积极。目前，全球人口流动规模最大。西方人对印度经济的增长潜力持乐观态度，但你会发现印度越穷，人口密度就越高。我们是去高处的人，贫困地区的人口密度相对较小。例如，西部地区和东北三省的人口不断减少。根据国家统计局提供的数据，在2001年至2012年的11年间，河南、四川、安徽、贵州和广西等5个中西部省份的人口出现净减少，而湖南、湖北、吉林、黑龙江、陕西和甘肃等6个省份的人口仅略有增加。如果不包括出生和死亡因素，它们也是净流出省份。人口净流出不仅包括低端劳动力，还包括高端技术人才，这可以从过去10年中西部地区大学排名整体下降的趋势中看出。目前，广东省已成为中国人口最多的省份，而最发达的城市北京、上海和深圳的人口流入量最大。中国已经成为世界上人口流动性最大、人口流动率最高的国家之一。

其次是货物的流动，更不用说中国国内的高速铁路和快递业是世界上最发达的。即使在对外贸易方面，中国的出口第一，进口第二，其进出口规模是去年世界上最大的。印度的出口规模仅排在世界第19位，出口量仅略高于深圳。

第三是货币流动。中国的总m2是世界上最高的，其增长率远远高于西方国家。这也反映了中国金融市场的活跃程度。将今年全球主要资本市场前四个月的股票交易量按年计算，我们可以发现，深圳证券交易所今年的换手率将达到7倍，远远超过纳斯达克的交易规模，而上海证券交易所的换手率可以达到6倍，远远超过纽约证券交易所的交易量。因此，中国资本市场的交易规模也是世界上最大的。这对于提高股权融资在社会融资结构中的比重非常有利，对于我们提高资产证券化的比重也非常有利。如此高的周转率表明中国投资者有很强的流动性偏好。例如，印度孟买证券交易所的股票年换手率不到10%，而人均国民总收入接近高收入国家水平的巴西只有55万股票投资者，因此中国投资者的交易偏好令人惊叹。因此，与德国和日本商业银行主导的间接融资体系相比，中国商业银行主导的金融体系最有可能向美国靠拢，逐步形成投资银行主导的直接融资体系。

第四是信息流。虽然与美国和欧盟相比，中国的信息流还不够大，但从发展势头来看，信息流爆炸式增长形成的数据规模有望成为中国经济和社会的一大新红利。目前，中国网上购物的数量和数量已经位居世界第一。2012年，中国移动互联网用户数量达到4.5亿。目前，中国智能手机的数量已经超过美国成为世界第一。作为世界上人口和消费最多的国家，中国在大数据方面的未来红利不容小觑。□李迅雷