市场延续上行格局

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我们的记者黄莉

周一早盘，上证综指小幅开盘后迅速上涨，电力、煤炭和有色金属等重量级股指轮流上涨；下午，以金融股和主题股为首的上证综指收于4828.74点，上涨4.71%，深证综指收于16917.53点，上涨5.07%。这两个城市450只股票的每日限额超过1.8万亿元。基金总体上对市场前景保持乐观的判断，认为近期的调整不会影响市场的整体上行趋势，中长期牛市格局将保持不变，但短期内市场有望保持较高的波动性。此外，一些基金经理指出，近期各地国有企业改革频繁，计划有望陆续出台，相应行业正在迎来投资机会。

牛市模式不会改变

“上周，a股市场经历了一定的回调，特别是上周四，上证综指下跌逾6%，但我们认为，市场的整体价值因素并没有太大变化。我们仍然对市场前景保持更加乐观的判断。上周的调整并未影响整体上升趋势。”博世拉基金特定资产管理部副总经理、博世拉余一、博世拉港深基金经理赵洋指出，从历史经验来看，股指在牛市中调整后反弹的概率较高，后续深度调整的概率较小。短期而言，市场可能会在较高水平波动，而长期而言，市场预计将呈现缓慢的牛市模式。

如果将此次牛市与成熟市场相比较，a股的空未来仍将是巨大的。从宏观上看，a股总市值为62.5万亿元，占国内生产总值的104.1%。根据美国证券市场的发展经验，股票的总市值和占gdp的比重长期超过100%，峰值甚至可以达到180%。从微观结构来看，传统金融、房地产和一些制造企业的估值仍然很有吸引力。沪深300的整体估值为16.2倍，在全球股市仍处于低位。

荣通基金认为，中长期内牛市将保持不变，牛市有望冲向第二阶段。荣通基金相关人士解释称，本轮牛市的驱动因素来自中国经济的改革和转型，以及这一过程中宽松的流动性环境。从目前情况分析，在政府稳定增长和结构调整的措施下，传统经济有望得到恢复，企业利润和债务问题将逐步得到解决。中长期牛市模式保持不变。

对国有企业改革持乐观态度

最近，地方国有企业改革再次活跃起来。例如，广州上周末发布的《关于全面深化国有企业改革的意见》，重点是提高国有资本证券化水平，加大资产重组力度，实现集团整体上市。据业内人士透露，考虑到国有企业改革的纲领性文件可能会在6月中下旬出台，新一轮改革有望展开。

“我们主要关注国有企业改革中的投资机会。从结构上讲，我们认为地方国有企业比中央企业有更多的机会。在地理上，我们将继续关注上海、广东、安徽、江苏、山东等省。”赵洋告诉记者，从主题来看，他主要关注以下几个方面:一是大集团和小上市平台的资产注入或整体上市的机会；二是注重固定收益领域，即大集团机会、多平台资产重组和业务整合；三是注重功能领域，即财务控制平台的转型；第四，关注国有企业股权激励下的投资机会。

荣通基金指出，传统产业的配置价值在风险缓解和效率提高后正在提升，特别是通过当前的国有企业改革，国有资产的市场价值将得到有效提升。“我们对新经济方向的资产投资价值也持乐观态度，特别是在“互联网+”、新能源汽车、汽车联网等符合行业未来发展趋势、能够借助资本市场加速行业转型升级的领域的投资机会。”