美元或迎第二波牛市B股投资价值大爆发？

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摆脱了之前的震荡调整，美元在5月份表现相当强劲——当月上涨2.20%，接近98点大关。在资产配置多元化的时代，国内投资者不可避免地会再次蠢蠢欲动。

“第一季度疲弱的经济数据并没有动摇市场对美国经济的信心。大多数机构对本周五发布的非农数据抱有乐观信心。如果非农数据继续走强，无疑将为6月份美元的升值奠定良好基础。”易汇中国总部首席交易官孙宇告诉记者。

据业内资深人士称，对于目前持有美元并希望增值的投资者来说，b股在中短期内值得一试，而a股和b股合并的预期再次升温，这也有利于b股。

“当我在同一年(2000年之前)购买b股时，我发现b股远比a股便宜，美元资产的吸引力也不小。”一位资深b股投资者告诉记者。一直以来，你需要用美元购买上海b股，而你需要用港元购买深圳b股。由于香港采用联系汇率制度，港元将会与美元同乘直升机。

美元牛市还是另一波

今年3月，美元指数突破100点，创下12年来的新高，随后跌入回调盘整。然而，最近它又被强力拉伸了。

“上周，数据喜忧参半，但最大的竞争对手，欧元，失去了阵地。在新的非农业数据发布之前，美元预计将保持相对强势。从中长期来看，美元不存在系统性风险。”孙瑜说道。

最新公布的数据将加息预期带回了地平线。根据美国商务部上周五发布的修订数据，美国的年化gdp环比下降0.7%，较0.2%的初始值大幅下调，略好于0.9%的预期降幅。然而，根据彭博社(Bloomberg)本月早些时候进行的中值调查，经济学家预计美国经济将在第二季度和第三季度摆脱第一季度的疲软，分别增长2.7%和3%。

摩根大通(JP Morgan Chase)首席美国经济学家迈克尔弗罗利(Michaelferoli)认为，美国潜在经济增长的长期放缓，降低了美联储为国内生产总值(gdp)增长提高利率的潜在需求。费罗利表示，如果美国经济在今年剩余季度能以2%~3%的年率增长，并且每月非农就业人数能保持17.5万人，美联储将在9月份开始加息。

b股搭上美元“顺风车”

随着美元走强，b股将迎来又一个春天。

一家国内基金公司的高管向记者透露，就同一家公司而言，b股的股价明显低于a股，a股迟早会被填补。此外，由于市场政策预期“b股转换为h股或a股”，建议b股在中期持仓。持有美元并希望增值的投资者可以适度投资b股。

自2014年7月a股牛市开始以来，沪深b股也走出了大牛市。尤其是自4月10日以来，受利好消息的推动，b股涨幅更快，出现了几次集体跌停。

“你可以从b股中选择基本面良好的公司进行投资。你最好优先考虑a股和b股价差较大的公司的股票。”业内人士认为。

此前，申银万国发布报告称，a股上涨速度超出预期，反映在b股上。有两个效应:一是b股因其规模小而形成先发效应，在a股之前创下年度、跨年度甚至历史新高，这在深交所b股指数中尤为明显；其次，由于b股的投资者相对较少，机构也较少，它们往往反映后续效应，而a股的涨跌有助于完成中央定价，所以中线趋势非常明显。

“从乙到甲”还有待观察

谈到b股，市场认为它是特定背景下的产品。当时，在mainland China资本市场建立的初期，b股是为香港和在中国的外国投资者保留的一个特殊市场，但随着内地公司可以到香港或其他海外市场上市，这个市场逐渐走弱。

上述基金公司高管告诉记者，1998年亚洲金融危机期间，他们在一家英国投资机构工作，当时他们参与了2亿美元的b股投资。当时，中国成功渡过了金融危机，没有陷入其他东南亚国家的困境，因此b股获得了很大的收益。

然而，他也承认，2002年前后，外资机构纷纷退出b股，更多的参与者成为国内散户或企业。主要有三个原因:b股流动性弱；当时，美元走弱，人民币升值；由于汇率限制，b股分红如何向海外出口存在障碍，也没有明确的会计准则来核销税款，造成了诸多不便。

长城证券表示，在国家外汇管理局最近重申今年将加快人民币资本项目可兑换等关键改革后，a股和b股的合并是可以预期的，也是理所当然的。

对此，东方证券投资顾问何三勇(报价600958，咨询)告诉记者:“虽然a股和b股的合并对b股来说绝对是利好消息，但这个消息已经传了很多年了，相关方面对此也不清楚，所以与a股和b股合并的预期相比，近期a股可能引发的b股牛市更值得关注，这对于希望持有美元资产的投资者来说也是一件好事。”