新华百货遭遇野蛮人敲门 举牌方要求入董事会

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新华百货(报价600785，咨询)和招牌资本之间的故事还没有结束。

昨日(6月2日)，记者从私募股权投资人崔军(他的两只基金持有新华百货10%的股份，现为第二大股东)处获悉，他将召开临时股东大会，向新华百货全体股东提议“与新华百货联合成立私募股权基金管理公司”，“新公司将通过资本运作收购一家小型保险公司”，“要求新华百货在2015年作出中期报告”。“每10股转让20股给全体股东”、“收购500倍基金网络”、“争取两个董事会席位，崔军担任副董事长兼投资部总经理”等五个方案再次引起关注。今天，新华百货暂停了此事的交易。

相关问题也随之而来，因为崔军提出的“进入董事会投资计划”已经在其他上市公司出现(如赛会、华北高速(报价000916，咨询)等)。)，但结果是在股价高企之后，退出将有利可图，而提案将落到空.身上对于新华百货来说，

对此，崔军昨日在接受《国家商报》记者(以下简称nbd)独家采访时表示，“其实，我一直都在为皇马踢球。”这次进入董事会的可能性比以往更大。”

谈安抚的原因:成功进入民营企业董事会的概率很高

Nbd:面对之前的标语牌，包括你这次提出的五个方案，新华百货控股股东的态度如何？

崔军:标语牌之前举行的时候，物美控股与我们沟通过，因为连续的标语牌威胁到了大股东的控制地位。当时，物美控股希望(我们)停止安抚；最近，股票价格飙升。考虑到增加库存的成本，(我们)没有继续(公告)。

最近一次沟通是在上周末(5月30日)，当时我们与大股东讨论了整个提案，包括发出公开信和召开特别股东大会，我们也讨论了这个问题，这是我们的权利。此外，通知所有股东，做到公平公开，避免内幕交易。

我认为合作不是不可能的。经过四年的发展，我们目前的管理规模已经达到了近50亿元，话语权得到了提高，这也是有业绩支撑的。大股东对未来联合成立私募股权基金公司甚至收购保险公司的提议表现出了一些兴趣，但建议先等一等。

作为一只私募股权基金，面对大牛市，我们要尽快实现这个计划，从而抓住本轮资本市场的机遇。时间就是金钱，所以我们不能等待，还要看其他股东怎么想。

Nbd:这次你为什么选择新华百货？

崔军:总是公司低估了我们，然后买下了它。这种策略可以边攻边退。然而，能够加入董事会并参与业务是我们的最终目标，我相信总有一天会实现的。

虽然之前的投资已经取得了不错的效果。但是为什么钟白集团(报价000759，咨询)和赛马行业没有进入董事会？我们也总结了经验，选择的目标实际上很便宜。例如，2008年赛马行业市值跌至14亿元，账面现金为7亿元；华北高速公路当时账面上也有16亿元现金。但它们是国有的，即使董事长愿意与我们合作，他也不能接管董事会。

因此，这次选择新华百货是便宜的，账面上有6亿元现金，低估了百货公司的资产和土地，年销售额60亿元，而且现金流充足；另一方面，它是一个民营企业，实际控制人可以做决定，所以进入董事会的成功概率相对较高。

此外，在以前我们想进入董事会的情况下，我们没有提前执行公告。这是第一次使用标语牌策略，并且已经连续贴了两次标语牌。最初的计划是继续三轮或四轮的宣传牌，但从那以后价格就提高了。

投资哲学:杠杆价值投资

Nbd:目前，上市公司+pe的模式非常流行，但与pe投资实体不同，你提议成立的公司的投资方向是二级市场。你的投资理念是什么？

崔军:我们的投资理念是独一无二的，我们是各种投资大师交易智慧的大师。其中，70%抄袭了巴菲特的价值投资，20%抄袭了拉尤斯·威尔汉姆斯(美国股指期货冠军)，10%抄袭了奥尼尔。

例如，当市场在2011年大幅下跌时，我们通过股指期货套期保值获得了48.51%的绝对回报。2014年，“最佳巴菲特潜力对冲基金一期”的收益率超过300%。要取得这样的成绩，一是要坚持价值投资，二是要抓住机会增加杠杆，大举进攻。此外，我们关注的不仅仅是a股，还有港股，其中a股估值相对较低的沪港通品种也值得关注。

据透露，最近有一家上市公司一直在与我们谈判，并有意合作。未来，我们还计划在新三板上市，逐步建立中国的伯克希尔。

Nbd:你认为目前市场上5000点的位置如何？你看到顶部了吗？你对投资者有什么建议？

崔军:a股仍处于牛市，此前已经下跌了7年。根据国内生产总值与股票市场价值的比率，最低点是0.5，现在还不到1。根据2007年的经验，市场通常在1.5左右见顶。相比之下，在上次牛市中，市场从1000点开始上涨到6000点，上涨了6倍。在这轮牛市中，市场从1848点开始，如果上涨6倍，就远高于6000点。

根据过去的规定，市场仍然每隔“7”就见顶，例如，a股在2007年和1997年见顶。从这个角度来看，可以预测市场将在2017年见顶。但对投资者来说，选股非常重要。例如，市盈率在数百或数千倍的创业板股票处于较高水平，因此投资者应该谨慎。

在寻找被低估的股票以及如何获得绝对回报时，我坚持“0.4元买1元”的原则。灵活价值投资不是长期持有一只股票，而是寻找被低估且表现增长最快的股票进行买入，并在被高估时分阶段减持或及时卖出。