大额存单正式推出 利率市场化进入“倒计时”

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随着大额存单的正式推出，中国的利率市场化进程离取消存款利率上限只有一步之遥

本报记者傅

6月2日，中国人民银行颁布了《大额存单管理暂行办法》(以下简称《办法》)，自颁布之日起施行。

所谓大额存单是银行存款金融机构为非金融机构投资者发行的以人民币计价的簿记大额存单。它是一种银行存款金融产品，也是一种普通存款。

兴业银行首席经济学家鲁正伟昨日在接受《证券日报》采访时表示，《办法》的出台为未来存款市场的定价提供了参考，利率完全市场化已经进入倒计时。大额存单的推出极大地提高了银行负债的可管理性，进一步增强了资产与负债的有机联系，丰富了金融投资工具的谱系。

民生证券(Minsheng Securities)固定收益分析师李麒麟昨日对《证券日报》表示，大额存单的推出意味着利率市场化将是另一个城市。大额存单作为银行积极的债务管理工具，其引入意味着银行在债务方面的独立定价能力得到增强。下一步是放开存款利率浮动上限，先大后小，先长期后短期，实现利率市场化。

中国国际经济交流中心咨询研究部副主任王军昨日在第四届全球智库峰会新闻发布会间隙接受《证券日报》采访时表示，《办法》的出台意味着利率市场化改革最难的硬骨头已经被打破，利率市场化将基本完成，这将对整个金融体系产生非常长远的影响。

市场上也有一些声音认为，由于大额存单利率采用市场化定价，他们怀疑这是否会加剧商业银行的债务竞争，进而导致债务成本进一步增加。

央行选择这次推出大额存单的原因是考虑商业银行的适应性。央行相关负责人表示，近年来，随着利率市场化改革的加快，除存款外的利率管制全面放开，存款利率浮动区间上限扩大到基准利率的1.5倍，金融机构自主定价能力明显提高，分级有序、差异化竞争的存款定价格局基本形成。同时，同业存单市场的快速发展为企业和个人推出大额存单奠定了坚实的基础。目前，推出大额存单的条件和时机已经成熟。

业内人士普遍认为，随着大额存单的正式推出，中国的利率市场化进程离取消存款利率上限只有一步之遥。

陆政委认为，推出大额存单是利率完全市场化的倒数第二步，也是宣布完全放开的最后一步。

郭进证券银行分析师马坤鹏认为，存款利率有望在今年内完全放开。按照先大后小的市场化逻辑，预计下一次降息将完全取消存款利率50%的浮动上限。

海通证券宏观债券首席分析师蒋超更加乐观。目前，国内贷款利率已经达到市场化，存款利率离市场化只有最后一步之遥。如果这一大额存单能够顺利实施，不排除6月份存款利率将全面放开。

(傅)