大额存单将取代部分存款与银行理财

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如果你有一笔30万元的闲置资金，你会把它存入银行定期计息，还是会购买银行理财产品？当然，如果你有强烈的风险偏好，你也可以把你的钱投资到宏伟的股票市场。除了这些，现在你有了另一个财务管理工具——存款单。

6月2日，《大额存单管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)颁布实施。业内人士表示，由于大额存单的盈利能力高于存款，流动性也优于银行融资，因此大额存单可能会取代部分存款和保本融资产品。然而，由于其较高的门槛和对银行资质的要求，短期内对银行债务成本影响不大。

将替换部分存款

自去年11月以来，央行降息和RRR降息都显示出正常趋势。据《中国商报》记者统计，存贷款基准利率分别下调了75个基点和90个基点。目前，金融机构3个月、6个月、1年、2年和3年期存款的基准利率分别为1.85%、2.05%、2.25%、2.85%和3.5%。从这个角度来看，存款在利率方面的吸引力继续下降。

与此同时，利率市场化改革进入最后冲刺阶段。从5月11日起，央行将存款上限浮动幅度从1.3倍扩大到1.5倍，进一步扩大了银行自主定价范围，利率市场化改革接近尾声。为了留住储户，银行被迫提高存款价格，导致债务成本上升。与此同时，互联网金融产品如“财富”货币基金、p2p平台和股票市场的普及也造成了存款分流。

存款损失势不可挡，大额存单的推出有望扭转银行被动吸收存款的局面。华夏银行发展研究部战略研究室主任杨赤在接受《中国商报》采访时表示，对于银行来说，大额存单一方面丰富了主动负债的渠道，吸收资金的规模、期限和时机由银行自己决定，利率跟随市场，提高了负债的主动性。

另一方面，杨赤表示，根据银监会关于调整商业银行存贷比计算标准的通知，发放给企业和个人的大额存单被列为存贷比分母，这也增加了大额存单的吸引力。

至于大额存单的推出对存款的影响，中银国际分析师孙认为，大额存单可能会取代部分定期存款。然而，由于大额和流动性差，大额存单在中期只能占存款的一小部分。

孙进一步分析，从整体上看，银行的资本成本会上升，但流动性风险有望降低。假设大额存单的利率为5%，而不是目前的5%两年期定期存款利率，银行的资本成本可能会上升4个基点。

“大额存单的发行将不可避免地导致债务成本的快速上升，同时提高银行的主动偿债能力。”民生银行首席研究员文彬表示，为了应对利差收窄的不利影响，商业银行必须加快战略转型，一方面要提高主动配置资产的能力和效率，注重资产方风险与收益的平衡，另一方面要提高中间业务收入的比重。

撼动财富管理市场

“大额存单会对银行担保理财产品产生替代效应，替代程度取决于二者的相似性，这必然会改变现有银行理财产品市场的格局。”溥仪财富的研究员邝晨曦告诉中国商业新闻。

事实上，两者之间的重要区别在于投资门槛。保本银行理财产品门槛为5万元，大额存单个人投资者门槛为30万元，机构投资者门槛为1000万元。

匡陈颖认为，对于投资者来说，大额存单具有银行理财产品所没有的额外功能。从收益率来看，担保型银行理财产品相对于以往定期存款的高收益率优势正在不断丧失；其次，大额存单可以在二级市场转让，流动性强；第三，大额存单功能多样，既可作为出国存款，也可作为贷款抵押。

“对银行而言，大额存单和银行保底理财产品属于银行表内业务，其性质与存款没有太大区别。”邝晨曦表示，大额存单不仅可以实现保本银行理财产品的存款功能，还可以降低银行为此支付的发行和运营成本，使银行从中获利。因此，从供给角度看，银行也有积极发行大额存单的动机。

孙表示，如果大额存单的收益率具有吸引力，预计一些理财产品和信托产品的需求也会受到影响。未来，保底理财产品的余额可能会减少，因为其中一些产品将被大额存单取代。