SDR博弈：七国集团表态后的下一步

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我们的记者张寒

实习记者易娟北京报道

五年后，国际货币基金组织(imf)将在2015年秋季审查特别提款权(sdr)货币篮子的构成，而中国能否成功加入已成为今年夏天最热门的焦点之一。

在上周末的七国集团财长会议后，德国财长朔伊布勒表示:“我们(七国集团)完全同意，将人民币纳入特别提款权在原则上是恰当的。还必须满足相应的技术条件，但我们没有政治分歧。”。

这一声明被认为是在这个关键问题上的重大突破。四月初，美国财政部长雅各布？陆在旧金山的演讲中还坚称，中国不准备加入特别提款权储备货币。

“七国集团的共同声明表明，美国的加入尽管在原则上仍然具有重大意义。一位g7大使馆官员告诉《21世纪经济报道》。

就在G7宣布的前几天，即5月26日，国际货币基金组织(imf)首次明确表示，人民币汇率不再被低估，并欢迎人民币进入sdr货币篮子。分析人士认为，国际货币基金组织的积极态度将增加人民币在今年内加入国际货币基金组织货币篮子的可能性。

不确定

然而，人民币能否在今年秋季国际货币基金组织的正式谈判中成功加入特别提款权仍不确定。

据路透社报道，朔伊布勒在表示支持特别提款权改革后强调，“我们一致同意这一提议，但不要过于焦虑。”

中央银行智囊团omfif的总裁大卫·马什认为，中国、美国和国际货币基金组织的三方力量已经形成。

金融危机后，国内要求人民币成为国际储备货币的呼声越来越高。2009年，中国试图将人民币作为一篮子特别提款权货币加入，但遭到国际货币基金组织的拒绝，理由是人民币不符合自由使用或自由兑换的标准。

此时，中国希望加快国际货币基金组织将人民币纳入特别提款权篮子的进程。如果人民币成功加入特别提款权，人民币国际化将进一步加快，挑战美元在全球货币体系中的主导地位。

三月底，美国财政部长雅各布？在鲁短暂访华后，他说:“中国要想加快人民币国际化，就必须成功地完成艰难的基础改革。例如，资本账户自由化、汇率市场化、利率自由化和加强金融监管。”关于中国政府推动人民币汇率市场化的努力，他认为“真正的考验”只有在人民币受到市场上行压力时才会到来。

AIIB的示范作用

"美国的迅速转变与AIIB的成功直接相关."另一位在中国的G7外交官告诉本报。

他向本报透露，两个月前，七国集团曾就是否加入AIIB进行过类似的沟通，但出乎意料的是，当时英国在没有得到美国同意的情况下打破了七国集团的平衡，并自发地表示将作为创始国加入AIIB。三天后，法国、德国和意大利发表了同样的声明。

“在AIIB问题上，七国集团的四个国家已经成为创始国。事实上，美国是孤立的。这一声明表明，美国希望继续使用原有的话语体系，包括七国集团和国际货币基金组织。发挥它的影响力。”外交官说。

AIIB的成立标志着中国在全球治理中的声音越来越大。

各种迹象也表明，美国对其在原有体系中的独家话语权的安全感已经开始受到影响。

6月2日，前美联储主席伯南克在香港表示，AIIB危机主要是由于美国未能采纳国际货币基金组织(IMF)的改革计划，以增加2010年新兴市场的发言权。

"发生这一切主要是美国国会的错。"2010年，国际货币基金组织(imf)达成协议，将6%的投票权转让给新兴经济体，但遭到美国国会的阻挠。伯南克说:“美国国会没有批准这项协议。他们应该批准它，但他们没有这样做。所以我理解为什么其他国家说，“让我们打包回家吧。"

除了AIIB的示范效应外，中国还不遗余力地在各种双边场合游说人民币加入特别提款权。

在3月底举行的中德财政对话中，“同意中国加入特别提款权”成为对话成果的核心内容。七国集团驻中国大使馆的一名工作人员对《21世纪经济报道》记者说，“在今年的未来几个月里，中国将与美国、中国与英国、中国与法国进行一系列对话，中国将作出这样的尝试。”

标准问题

在G7的支持下，人民币加入特别提款权的方向性问题得到了解决。根据国际货币基金组织的时间表，人民币纳入特别提款权的步骤包括5月份的一次非正式会议。之后，将在秋季举行正式评估。任何变更将于2016年1月生效。

“与投票权不同，特别提款权份额的变化不会影响imf的治理结构，因此它不需要董事会85%的投票。”中国人民大学金融学教授赵锡军说。

根据国际货币基金组织的信息，特别提款权结构改革决议需要获得70%以上理事会成员的通过。

也就是说，与2009年国际货币基金组织的投票权改革不同，美国国会以16.75%的投票权否决了国际货币基金组织的投票权改革，美国实际上对国际货币基金组织最重要的决定拥有一票否决权。

货币加入特别提款权需要满足两个标准。第一个标准是，货币发行者需要在全球经济中占据重要地位，中国已经意识到这一点。中国现在是世界第二大经济体，也是世界上最大的贸易国。第二个标准是人民币应该在国际上广泛使用。这一标准的定义有些模糊，其在国际上的广泛使用并不一定意味着资本账户的完全开放，但市场和决策层似乎将两者等同起来。

赵锡军说，目前的核心问题在于规则的解释，美国在制定和解释法规方面仍然发挥着重要作用。

第二个标准是进一步促进资本的自由流动，它在国际上被广泛使用。在第31届国际货币金融委员会会议上，中国人民银行行长周小川发表讲话，揭开了中国今年重大金融改革的序幕，宣布了中国使人民币成为一种更自由使用的货币的计划，包括一系列具体措施，如qdii和深港通。

中方在宣布改革措施时表示，借鉴全球金融危机带来的警示，中方提出实行“有管理的可兑换”，即在实现人民币资本账户可兑换后，中国将继续管理资本账户交易，但在很大程度上，中国将改变管理方式，包括运用宏观审慎方法限制跨境资本流动，维护货币稳定和金融环境安全。

然而，这项改革能达到美国和国际标准吗？

“我已经说过，将人民币纳入特别提款权对中国和国际货币基金组织来说都是一个技术问题。对中国来说，就是这些标准的实施——中国已经宣布了许多相关的改革措施；国际货币基金组织必须公正地评估和决定第二个标准是否真正确立。”拉加德今年4月表示。

一位不愿透露姓名的七国集团外交官表示，人民币进入特别提款权的游戏是一场真正的政治和经济权力游戏。“在AIIB问题上，美国不仅害怕被排除在新的中国体系之外，而且还试图使中国继续留在原来的国际体系中，并希望中国能够开放其资本账户。”

就中国而言，在2016年主办20国集团(g20)峰会之前，纳入特别提款权不仅将带来象征性的国际储备货币，增加人民币的全球储备，也表明中国将积极融入、认可和遵守现有国际规则，承担更多责任和义务，并作为主要利益相关者积极参与。(谭主编)