巴西逆势加息为哪般？通胀11年来最高！

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曾经光芒四射的金砖国家现在正面临某种程度的困难，尤其是巴西。在“全球降息浪潮”的背景下，巴西最近连续第六次逆着这一趋势再次加息50个基点。此次加息后，巴西基准利率升至13.75%，创下6年来的新高。

为什么饱受经济衰退困扰的巴西能够抵制降息的诱惑？

“我们的目标是到2016年底将通胀率锁定在4.5%的目标值。”在年初接受《中国商业新闻》独家采访时，巴西央行行长亚历山德雷托比尼表示，巴西2014年和2015年的通胀目标为4.5%，可能上下浮动2个百分点，即在2.5%至6.5%之间。

然而，今年5月，巴西的cpi升至8.17%，连续第四个月远远超过巴西央行设定的6.5%通胀目标上限，这意味着国内通胀处于11年来的最高水平。美元走强使得严重依赖大宗商品的巴西经济前景黯淡，投资疲弱，但仍难以阻止加息的步伐。

面对高通胀和经济衰退的局面，许多人认为，过去25年来最严重的经济衰退已经使托比尼陷入两难境地——高利率可以抑制高通胀，但也可能伤害实体经济。然而，汤比尼承诺尽一切可能实现这一目标，即使失业率上升。

根据巴西就业部最近发布的数据，今年4月，巴西失去了9.8万份正式工作。这一数据震惊了许多分析师，他们曾预测政府将增加5万个工作岗位。与此同时，巴西4月份的失业率升至6.4%，也是四年来的最高水平。

巴西投资银行besibrasil的高级经济学家弗拉维奥塞拉诺说:“巴西央行必须重振其信誉，以帮助提振信心。”他们现在的做法是正确的，目前的经济困难是由错误的经济政策造成的。”

“经济的主要驱动力在于投资，但巴西的商业信心已经下降，因此增强信心和政策信用是巴西未来发展的关键。目前，我们正在重塑金融空的空间，试图改善这种状况。”汤姆比尼告诉《中国商报》记者。

通比尼解释说，今年是巴西的过渡年，政府将在财政政策上采取许多行动，并努力重塑金融业。部分措施是提高行政费用，如能源、电力、交通等。尽管这暂时推高了短期通胀预期，但也重塑了财政空时间，预计这将抑制中长期通胀。

尽管托比尼对本国经济并不那么悲观，但在美元牛市下，新兴市场总是“注定要失败”。

美元升值给大宗商品带来了压力，巴西也正在经历一场严重的大宗商品危机。巴西是世界上最大的糖、咖啡和大豆生产国，其经济仍然严重依赖大宗商品出口。目前，蔗糖价格下降了24%，咖啡下降了29%，大豆下降了32%。与五年前经济快速增长时期相比，巴西受益于美元贬值，大宗商品价格仍然非常强劲。

值得注意的是，中国经济放缓也对巴西产生了一定影响。中国是巴西最大的贸易伙伴，中国经济放缓导致巴西商品出口下降。

“除欧盟外，中国是巴西的重要贸易伙伴。巴西是大宗商品的大出口国。大宗商品价格对巴西保持贸易平衡至关重要，而中国的经济增长将间接推高大宗商品价格。”汤姆比尼告诉记者。

无论是加息还是中国经济增长，如果巴西经济结构不合理的问题得不到解决，巴西经济将难以改善。巴西严重依赖初级产品出口，政府为了赢得公众舆论，在社会福利领域投入大量财政收入，导致福利水平超过国内经济的实际增长和生产力的提高，逐渐形成“高福利社会，自身难以承受”的怪圈。

据巴西媒体报道，虽然提高利率在理论上有助于稳定价格，但由于政府支出的快速增长，近年来提高利率的积极效果大大降低。

最后，不要忘记，美联储加息的“靴子”还没有落地。