交行混改方案拟引入民营资本 触及两项“敏感点”

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许多分析师认为，深化混合改革方案的关键是改善公司治理结构，而不是股权结构。例如，公司治理结构能否独立运作，薪酬能否由董事会决定，是改革的最大难点之一。对于股权分置改革的构想，牛曾期待通过完善股东会、董事会、监事会和高级管理层的公司治理，形成董事会和管理层相对独立运作、相互制衡的机制，使董事会在战略管理、高级管理层、薪酬管理和业务风险管理等方面发挥重要作用。

本报记者王林小川上海报道

6月4日中午，交通银行(601328)针对近期媒体关于“混合所有制改革”的报道发布公告，但公告并未涉及具体的进展说明。

公告称:“目前，公司仍在积极研究和稳步推进相关工作，不存在应披露而未披露的重大问题。”

公告还称，相关问题已在2014年7月29日发布的公告中说明。

交通银行在去年7月的公告中提到，作为上市公司，交通银行已经形成了国有资本、社会资本和海外资本共同参与的股权结构，具有混合所有制经济的基本特征。正在研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行性方案(本报简称为深化混合改革方案)。

《21世纪经济报道》记者通过多位业内人士证实，交通银行深化混合改革方案的主要推进程序是交通银行研究制定初步方案，然后由央行牵头协调各部委进行研究。

目前，央行正在研究的交通银行深化混合改革方案，已在过去一两个月左右提交给国务院。预计将在近期获得批准，但仍存在不确定性。

拟议引入私人资本

交通银行公告指出，目前交通银行的股权结构具有混合所有制的特征，交通银行提出的方案应称为深化混合改革方案，而不是简单的混合改革。

为什么要改革？改革的痛点在哪里？

5月20日，交通银行董事长牛在上海公开表示:“目前，银行业虽然有混合所有制的名称，但还没有达到混合所有制的现实，与完全市场化、商业化的现代商业银行的经营机制还存在差距。”

在今年的全国“两会”上，中国人民政治协商会议全国委员会委员、中国银行(以下简称“中国银行”)监事梅兴宝在提案中提出，可以选择两家大银行、一家大型保险公司和一家国有控股经纪公司深化混合所有制试点。

梅兴宝还认为，虽然大型国有银行都是由国有股、外资股和民营资本组成的混合所有制，但国有股一股独大的问题依然突出，真正的混合所有制运行机制需要落实。

根据季度报告，在交通银行的股权结构中，国家持股30.95%，其中第一大股东财政部持股26.53%，第四大股东全国社保基金理事会持股4.42%；海外资本合计持有38.79%，其中第二大和第三大股东——香港证券结算(代理)有限公司和香港上海汇丰银行有限公司分别持有20.09%和18.7%；社会资本持有5.32%的股份，分别由首都机场集团公司、上海海燕投资管理有限公司、中国第一汽车集团公司、云南红塔集团有限公司和鲁能集团有限公司持有

许多分析人士指出，深化改革的主要内容预计包括几个方面。一是股权结构的改变，比如降低国有股的持股比例，引入新的股东。然而，国有股减持很容易引发对国有资产流失的担忧。

在今年3月交通银行2014年年度业绩大会上，牛曾表示，国有控股的基本结构不会发生很大变化，但内部股权结构将发生变化。这意味着国有资本控股的底线不会被打破。

他还表示，交通银行作为上市银行，股权结构均衡、多元化，具有混合所有制经济的特点。下一步将是在不造成国有资产流失的情况下，深化混合所有制试点改革。保留外资银行的股份有利于提高商业银行的对外开放水平。

对此，分析师认为，在此基础上，交通银行将引入民间资本。据几位知情人士透露，交通银行已经联系了复星集团和腾讯。当《21世纪经济报道》记者要求复星集团进行核实时，复星表示不会对市场消息置评。

分析人士认为，从深化改革目标来看，民间资本不会扮演简单的金融投资者的角色，而是应该进入董事会，用民间资本的文化和经营理念来振兴国有银行体系。

难点:公司治理结构和薪酬体系

许多分析师认为，与股权结构相比，深化混合改革方案的关键在于改善公司治理结构。例如，公司治理结构能否独立运作，薪酬能否由董事会决定，是改革的最大难点之一。

对于股权分置改革的构想，牛曾期待通过完善股东会、董事会、监事会和高级管理层的公司治理，形成董事会和管理层相对独立运作、相互制衡的机制，使董事会在战略管理、高级管理层、薪酬管理和业务风险管理等方面发挥重要作用。

然而，今年是银行实行工资限额制度的第一年，《中央管理企业负责人工资制度改革方案》于2015年1月正式实施。

一位来自一家国有银行的人士透露，目前，中央管理的金融机构的高管们已经实施了一项薪酬改革计划。地方银行将实施地方政府制定的薪酬改革计划，该计划正在由地方政府制定。根据他们的计算，高薪中央企业财务主管的年薪可能只有60万，而且薪酬与包括净利润和不良业绩在内的银行业绩指标挂钩。因此，预计2015年高管薪酬将大幅降低。

交通银行的改革能否突破相关部门的薪酬管理体系还有待观察。

但在《兵临城下》中，交通银行的体制改革迫在眉睫。截至2015年第一季度，交通银行总资产6.6万亿元，实现营业收入494.05亿元，同比增长10.46%，实现归属于母公司股东的净利润189.7亿元，同比增长1.5%。招商银行一季度总资产(600036)约为4.9万亿元，比去年年底增长3.74%。股东应占净利润172.2亿元，同比增长15.22%；营业净收入507.47亿元，同比增长24.16%。