我国外需企稳态势渐明

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我们的记者倪明亚

根据海关总署8日发布的数据，5月份，中国进出口总值为1.97万亿元，同比下降9.7%。其中，出口1.17万亿元，同比下降2.8%，降幅较4月继续收窄3.4个百分点；进口8033.3亿元，同比下降18.1%；贸易顺差3668亿元，增长65%。今年前五个月，中国进出口总额为9.47万亿元，同比下降7.8%。其中，出口5.4万亿元，增长0.8%；进口4.07万亿元，下降17.2%；贸易顺差为1.33万亿元，翻了一番。

分析师认为，在发达国家经济复苏和人民币升值压力放缓的背景下，出口可能会出现疲软和稳定，出口增长有望在未来几个月加快。然而，由于全球经济增长率仍然缓慢，出口稳定疲软对经济稳定的贡献将非常有限。此外，很难扭转进口疲软的局面。在最近的宽松政策下，需求方的复苏不稳定，投资继续疲软，很难推动生产方的复苏，而进口可能仍然疲软。

外部需求正在逐渐稳定

一些数据显示，发达国家的经济复苏促进了外部需求的逐步稳定。

进入第二季度后，发达国家经济复苏势头增强。美国制造业pmi从3月份的51.5%攀升至5月份的52.8%，中国对美出口同比增速从3月份的8.0%升至5月份的7.8%。在欧洲经济疲软稳定的情况下，中国对欧盟出口的下降幅度有所收窄。对香港出口的跌幅也略有收窄，从4月份的9.0%同比降至5月份的6.9%。

光大证券(601788，Guba)首席经济学家许高表示，近期美元升值步伐放缓，人民币升值压力有所缓解，对出口形成了一定支撑。在发达国家经济复苏和人民币升值压力减缓的背景下，出口可能疲软而稳定。进口持续疲软表明，国内需求正在放缓，经济下行压力进一步加大。

沈万红源证券(000166)首席宏观分析师李慧勇认为，出口整体疲软主要是由于全球经济疲软。尽管美国经济已经复苏，但仍然疲软，发达国家的冲击对新兴市场的影响低于预期，导致中国出口持续下滑。Imf此前再次下调了对全球经济增长率的预测，外部需求总体疲软。现在可能是经济最糟糕的时候，第三季度的经济稳定是一件很有可能发生的事情。

值得注意的是，在外部需求稳定、国内需求疲软的背景下，贸易顺差再次扩大。5月份，贸易顺差从4月份的341.3亿美元攀升至594.9亿美元，并回升至约600亿美元。许高表示，稳定外需、弱化内需的格局将在未来继续，贸易顺差可能继续在高位波动。

海通证券(600837，Guba)认为，5月份贸易顺差大幅上升，对冲基金外流，缓解了人民币贬值压力，为中国加大宽松货币政策提供了空间。

预计出口将会反弹

据海关统计，5月份出口增速同比下降幅度有所收窄。分析师认为，预计近期出口增速将缓慢回升。

许高表示，中国对东盟出口的同比降幅从3月份的9.3%缩小至5月份的0.1%。在“一带一路”战略的推动下，对新兴市场国家的出口未来可能会继续增长。从产品贸易来看，劳动密集型产品出口增速保持稳定，机电产品出口同比降幅从3月份的8.4%收窄至5月份的1.0%。加强发达国家的复苏进程，缓解人民币升值压力，将促进近几个月外部需求的稳定，出口增速将加快。

交通银行(601328，Guba)首席经济学家连平表示，深化国家和地区间的互利合作，推动设备和产能走出去，以及与“一带一路”沿线国家的快速经贸交流，将促进未来的出口增长。加快培育外贸新优势，促进外贸可持续发展和转型升级，由规模和速度向质量和效率转变，使出口具备稳定增长的基础条件。预计下半年出口将实现中低速增长。

CICC预测，随着美国、日本和欧洲的经济增长前景在第三季度好转，以及大宗商品价格的高基数效用在第四季度减弱，中国的出口需求将在今年下半年逐渐回升。贸易顺差仍处于较高水平，表明内需疲软仍是经济增长的主要拖累。

尽管出口增速有望在未来加快，但出口压力仍相对较大。海关总署最新发布的中国外贸出口领先指数显示，5月份中国外贸出口领先指数为35，比4月份下降0.9，连续3个月下降，表明今年年中中国出口压力仍较大。