新年主题基金布局提速 医药板块将迎良机

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新年伊始，各基金公司集中发行新产品，超过24只新基金集中在场外市场。其中，主题投资已成为新年基金发行市场的热门品种。据悉，目前正在发行或即将发行的新基金主要是集中在医药、信息技术、互联网、军工、国企改革等热点行业的主题基金。业内分析师表示，从基金公司新基金的布局来看，专题机会有望贯穿整个市场前景。

密集发行新股带来了干预的机会

过去一周，上海和深圳股市双双收盘。上证综合指数上涨1.57%；深圳成分指数上涨2.82%；沪深300指数上涨0.37%；成长型企业市场指数上涨5.54%。小盘股强于大盘股。上周，中信29家一级行业中的21家出现上涨。其中，家用电器、汽车和电脑名列前茅；建筑业、银行业和房地产业表现落后。国内外各类基金也普遍上涨，其中股票型、指数型和混合型基金涨幅居前，分别上涨1.42%、1.31%和1.20%；货币资金、保本资金和封闭式基金表现较好，分别增长0.06%、0.79%和0.81%；Qdii基金小幅上涨0.28%。

在股票型基金中，景顺长城能源基础设施、中国银行动态战略和德邦优化配置名列前茅，分别增长9.38%、8.27%和7.92%；在混合基金中，宝应新值、E基金的新兴增长和华安安顺名列前茅，分别增长9.54%、6.77%和6.34%；封闭式基金中，东方红瑞丰、久嘉基金和银丰基金涨幅居前，涨幅分别为4.88%、2.80%和2.57%；在境内机构投资者中，广发美国房地产人民币、诺安环球收益房地产和广发美国房地产美元表现最佳，增长率分别为4.79%、4.65%和4.59%。在分级基金的累进股中，郭芙创业板、鹏华盈和万佳创投成长表现最佳，净值分别增长8.88%、8.69%和6.59%。杠杆率排名前三位的分别是嘉实多的进取、海富通的稳步前进和利润增长B、深湾凌鑫的进取，杠杆率分别为4.74、3.76和3.50。

从本周开始，将集中发行20多只新股，1月份冻结的ipo资金将达到2014年6月以来的历史最高水平。国泰君安预测，冻结资金可能达到2万亿元，这将受到新股发行等多种因素的影响，压力很大。新股的密集发行导致短期市场流动性吃紧，但新基金预计将获得更高的回报。

加快主题基金布局

目前，主题投资基金产品的发行正在蓬勃发展。郭进证券指出，节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源和新材料等战略性新兴产业是中国未来积极适应新常态的需要，也是未来改变人类生产方式和生活方式的重要支撑。作为国家战略性新兴产业规划中的重点产业，它蕴含着巨大的发展机遇，值得把握相关产业的爆发机遇。据了解，博世拉基金最近为博世拉产业发行了一只新的充满活力和灵活性的混合启动基金，正式吹响了“下一站主题投资”的号角。Boss Industry New Power的基金经理蔡斌强调，2015年经济发展的基调仍然是改革+产业升级，创新而非要素投入将成为中国经济再次腾飞的核心动力。从投资机会来看，我们对受益于改革和升级的行业更加乐观，特别是引领经济发展方向的战略性新兴产业和企业；从行业角度看，我们更看好高端装备制造、国防军工、智能装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等。与传统的劳动密集型产业不同，这些产业更受技术创新的驱动，具有更高的附加值和增长空.

随着国有企业改革方案出台时间表的明确，石化企业混合所有制改革应运而生，2015年国有企业改革进入关键时期。基金公司也瞄准了这一重大事件的投资机会。据悉，工银瑞信的国有企业改革主题股权基金近日已发行。此前，工银瑞信通过工银瑞信金融房地产和工银瑞信信息产业基金这两个行业基金获得了2014年普通股票基金的冠军和亚军。

银河数据显示，截至去年12月28日，共有981家a股国有上市公司，总市值为25.24万亿元，其中中央企业和地方国有企业的平均市值分别为500亿元和130亿元。风数据显示，2014年沪深国有企业综合指数上涨55.86%，超过同期上证综指的涨幅。据了解，基金所指的国有企业改革主题包括已实施改革计划或有改革预期的中央国有企业和地方国有企业；同时，考虑到国有企业改革的影响范围和覆盖面广，受益于行业准入等相关议题的非国有企业也纳入国有企业改革范围。

此外，除了二级市场，非公开资产管理为基金公司提供了一个发展各类投资的广阔舞台。有迹象表明，基金公司非公开发行资产的投资范围已经从二级市场扩大到一级市场，从国内扩大到全球，呈现出基金公司向现代资产管理机构“演进”的趋势。据知情人士透露，2014年，E基金与三峡集团和复星实业合作，共同成立了海外产业投资基金，专门从事海外清洁能源并购。该基金的第一阶段将达到10亿美元，将用于收购海外清洁能源资产，如风力发电和水力发电。

清洁能源产业基金的“走出去”符合国家发展清洁能源的产业定位。从公开披露的信息来看，这可能是SASAC批准的第一个在中国投资清洁能源的海外工业投资基金。同时，在这种情况下，中央企业和私营企业以及半私营企业(国有企业和私营企业之间的合资企业)在海外建立合资企业也是混合所有制改革的一种新模式。合资企业将有助于振兴大型中央企业的海外资产，增强其全球竞争力。

制药行业很有可能超过市场

风能数据显示，2014年，医药行业增长不到20%，在深湾28个一线行业中排名倒数第二，而非银行金融行业同期增长超过100%。一些机构消息人士指出，目前缺乏基本面支撑的周期性股票和蓝筹股近乎疯狂，以医药行业为代表的成长股被大家抛弃。目前，股票市场呈现出强劲的行业轮换市场，因此前期涨幅较低的医药行业有望弥补涨幅；目前，就绝对估值和相对估值而言，制药行业处于历史低位。因此，在2015年投资制药行业是非常划算的，这是规划制药和健康行业的好时机。

2015年是中国进入新经济常态的关键一年。据估计，2015年国内生产总值增长率将接近7%，接近目前的潜在经济增长率。消费者价格指数保持在2%以内，工业产品价格指数可能会继续下跌，但幅度会减小。“中速增长、低通胀”将成为未来3-5年中国经济发展新常态的写照。在这样的背景下，对于医药行业的发展，招商局医药健康产业股票基金的基金经理李嘉存认为，得益于人口老龄化和国家投资的不断增加，医药行业整体有望在未来5-10年保持15%以上的稳定增长。与2014年相比，2015年医疗改革将继续深化，总体政策将更加乐观。在药品方面，政府的总体思路已经从“只取低价”转变为“质量优先、价格合理”。2015年，基本药物和省级医疗保险目录药品招标工作相继推进；在医疗服务方面，政府鼓励社会资本经营医疗服务，医生执业越来越多，预计民营医院将陆续推出，政策红利不断释放。总体而言，虽然2015年行业内存在政策干扰的压力，但也存在明显的政策红利预期。

从估值角度看，李嘉存指出，2015年医药行业整体估值约为25倍，相对市场的估值溢价已降至43%。行业估值溢价比2005年以来的平均值低25个百分点，处于历史低点。因此，在2015年，医药行业的表现可能会超过市场。今年实施的投资机会将主要来自医疗服务、医疗器械、诊断等处方药行业高度繁荣和结构性机遇的行业。此外，互联网对传统医药产业的改造也将带来更好的投资机会。(魏夏义)