交通银行首席经济学家：积极因素正在增多

本篇文章1307字，读完约3分钟

■在改革红利释放、经济结构优化、经济效率提高、就业形势稳定和宏观政策适度刺激的影响下，预计未来中国经济仍将保持中高速增长，2015年可能成为未来中高速稳定增长的起点

尽管中国经济短期内仍存在诸多内外部不确定因素，经济增长仍存在下行压力，但应注意的是，当前中国经济不应对2015年中国经济持悲观态度。

宏观调控政策在空.仍有很大作用中央经济工作会议将2015年宏观政策的基调定为稳健的货币政策和积极的财政政策。以货币政策为例，空仍在降息。目前，中国的工业品出厂价格指数(ppi)已经连续34个月出现负增长，而消费价格指数(cpi)也低于2%的同比增幅。在不对称降息后，中国一年期存款基准利率仍处于2.75%的水平，因此空.方面仍在下调利率空.也降低了法定存款准备金率外汇占款持续下降，外汇不再是央行投放基础货币的主要工具。鉴于我国大型商业银行法定存款准备金率仍处于20%以上的高水平，为了保证贷款和社会融资的合理增长，满足经济运行的需要，继续促进融资成本的降低，有必要也有可能在未来降低存款准备金率，以弥补基础货币缺口。

全面推进改革将从两个方面为经济增长提供动力:盘活股票价值和提高增量效率。首先，以“一带一路”战略和自由贸易区改革为核心的新开放战略的推进，不仅会扩大新的外部空，还会盘活中国部分过剩产能存量，解决产能过剩问题；其次，通过土地制度改革，允许土地流转，提高土地资源配置效率；三是以利率市场化和资本项目可兑换为核心的金融改革，通过盘活金融资源存量，缓解融资难问题，提高金融资源配置效率；以混合所有制为核心的国有企业改革可以激活微观主体的活力。

改善经济结构和提高效率的趋势将继续下去。自2013年以来，尽管经济增长速度持续放缓，但经济结构和效率的改善已开始显现成效。预计2015年第三产业增加值比重将提高到47%以上，最终消费支出对国内生产总值的贡献率将提高到50.5%左右。

产品库存增长放缓和商品库存下降释放了产能下降的积极信号。自2014年第三季度以来，产品库存增长率逐渐下降，预计2015年将继续下降至个位数增长，工业产出方面的库存压力将有所缓解。另一方面，去库存化对需求方的影响开始显现。中国传统产业的扩张与原材料需求密切相关，并且高度依赖大宗商品的进口。从主要进口商品库存来看，铁矿石和大豆的港口库存从2014年中期的1.146亿吨和733万吨的高点下降到2014年底的1.006亿吨和483万吨，分别下降了14%和52%，高库存压力有所缓解。工业产出和需求两端的库存压力同时下降，表明产能过剩正在逐步消除，产业转型升级正在进行，未来经济增长质量将得到提高。

就业将保持基本稳定。尽管中国国内生产总值增长率从前几年的10%以上降至2014年前三季度的7.4%，但由于产业结构和人口结构的转变，中国的就业形势基本保持稳定。今后，只要经济增长率和劳动参与率不发生显著变化，城市失业率就不会显著恶化，甚至可能继续提高。

随着改革红利的释放、经济结构的优化、经济效益的提高、就业形势的稳定以及宏观政策的适度刺激，预计中国经济在未来仍将保持中高速增长，2015年可能成为未来中高速稳定增长的起点。