比特币发展进入“彷徨期”（经济透视）

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进入2015年以来，比特币的前景变得越来越令人困惑。一方面，去年比特币对人民币的跌幅高达55.55%；仅在2015年1月的上半年，比特币对人民币的汇率就下跌了30%以上。

比特币价值的“下跌”在一定程度上反映了其“狂热”之后的价值“自我修复”。据统计，2013年，比特币对美元的汇率从1∶13.59升至1∶731，年增长率为5300%。这种投机驱动的飙升影响了比特币所依赖的虚拟货币属性。一方面，几乎没有一个国家明确将其定义为法定货币。另一方面，2014年美元大幅升值，石油和大宗商品价格也相应进入下行期，而比特币的价格走势与后者相同，成为部分投机者资产配置的一部分，凸显出其资产属性远大于货币属性的特点。

此外，安全性、信用风险等也成为投资者信心下降的原因。曾经是世界上最大的比特币交易所的Mt. Gokez声称，由于去年3月的黑客攻击，它已经损失了所有资产。最近，有消息称其丢失的比特币可能源于内部系统操纵。同时，比特币的监管环境不容乐观。俄罗斯、泰国和其他国家开始对其实施严格控制。此外，去年全球股市表现良好，比特币投资基金被挪用。疯狂的“采矿”活动也迅速增加了比特币的供应量，这可能导致短期内出现供过于求的趋势，导致比特币价格大幅下跌。

然而，即使在这样一个“熊市”中，比特币仍显示出相当大的吸引力，如微软、戴尔和在线零售商积压，它们仍然接受甚至扩大了比特币的支付范围。比特币仍可用于在亚马逊和塔吉等电子商务网站上购买礼品卡。在各种各样的“利润空”下，比特币仍然可以蹒跚前行。它的生命力从何而来？

首先，基于高风险、高回报的特点，投资比特币的资金持续增长。根据比特币新闻资源网络coindesk的数据，从2012年到2015年初，共有4.33亿美元的风险资本流入与比特币相关的企业，其中仅2014年就有3.35亿美元的投资。

另一方面，基于比特币设计的各种金融衍生品不断出现。在各国对比特币的市场内外衍生品监管不足的情况下，其价格波动为衍生品投资提供了巨大的空空间。

此外，当比特币价格飙升时，没有人愿意用比特币来支付，而是等待升值并兑换成其他法定货币。当比特币出现大幅下跌时，更多人愿意使用比特币支付消费以规避风险。近年来，越来越多的线上和线下比特币使用“场景”也支持了一个相对稳定的比特币接收群体。

总体而言，以比特币为代表的互联网电子货币尚未成为真正的货币，更不用说挑战现有的主权货币体系了。然而，这并没有改变比特币在金融创新史上的重要地位。从短期来看，它的重要性是一种价格波动极高的数字资产。从长期来看，比特币能否获得持久的生命力，取决于它能否真正建立一个可持续的支付生态系统，并回归相对稳定的货币属性。