中国证券业最大并购案收官

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来自申银万国和宏源证券的沈万红源(报价、咨询)于26日在深交所上市。这也意味着交易金额近400亿元的内地证券业最大的并购案正式结束。以此为标志，中国金融业的国有资本正在频繁探索深化改革的途径。

26日，申万红苑开盘后大幅上涨，收于17.77元，收盘时收于19.65元。据测算，深圳万宏源以近2920亿元的总市值跃居深圳“市值第一”。与以往母子公司吸收合并的传统模式不同，神湾宏源此次重组是两个独立公司在同一控制人下通过资本市场进行市场化、平等合并的新案例。数据显示，重组前，中央汇金公司直接持有申银万国55.38%的股份，并通过其全资子公司中国殷鉴投资公司间接持有宏远证券60.02%的股份。经过强强联手，深湾宏远的总市值几乎相当于行业第一的中信证券(报价、咨询)，成为内地证券业的又一艘“巨轮”。

除了规模庞大之外，刚刚崭露头角的沈万红元也以“投资控股集团+证券子公司”的双层结构吸引了人们的目光。

据悉，证券公司将组建深湾宏远证券承销与保荐有限公司、深湾宏远证券西部有限公司，集团层面还将组建深湾宏远实业投资管理有限公司、深湾宏远投资有限公司。

深湾宏远集团董事长李剑阁透露，深湾宏远将实施“协同战略”、“整合战略”、“聚焦战略”，力争到2020年将集团公司发展成为“依托资本市场的国内一流投资控股集团”，形成中央汇金公司金融资产证券化的重要平台。证券公司的发展目标是成为“具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”。

值得注意的是，深湾宏源的并购案从酝酿到终结，恰逢中国经济从高速增长向中高速增长“转型”，国有企业改革开始进入“深水区”。因此，两大证券公司的联手被视为深化中国金融国有资产改革的“寻路”举措。

许多业内专家认为，在海外资本和私人资本的干预下，mainland China的金融市场比以往任何时候都更具竞争力。在“多和尚少粥”的形势下，追求混业经营几乎成为金融领域国有资本结构调整的必然选择。

“深湾宏源的并购重组是一种市场化的重组模式和结构，对新一轮国有资产特别是金融类国有资产改革具有‘标杆’意义和示范作用。”复旦大学证券研究所秘书长李继省评论道。

事实上，在相关制度体系完善的背景下，金融国有资产改革正在更多领域同步推进。2015年初，银监会、财政部、央行、证监会、保监会联合发布了《金融资产管理公司监管办法》，旨在为金融资产管理公司集团化、多元化发展提供规范的监管环境。作为mainland China金融市场的重要组成部分，保险业的混合所有制改革正在悄然展开。