人民币汇率下跌 航空公司汇兑损失进一步加剧

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如果国际原油的持续下跌使空航空公司的股票飙升，那么汇率的下降对空航空公司来说不是好消息。

1月26日，人民币即期汇率大幅走低，折旧率接近中间价的2%。受此影响，航行空板块也走弱。截至27日，国航的股价收于8.27元/股，跌幅为-3.27%；中国南方航空空公司以每股5.27元收盘，下跌-2.41%；东航空公司以每股5.44元收盘，下跌了-2.16%。

关于人民币贬值，上海财经大学(Shanghai University of financial and Economics)银行学教授小草在接受《证券日报》采访时表示:“人民币汇率的单向升值只是一个过渡阶段。现在下跌也是正常情况。所谓的人民币贬值和此前人民币升值的预期是一致的。”

对于空航空公司来说，汇率和原油的波动是其主要的经营风险。

据了解，空航空公司的主要经营工具一般是通过融资租赁或贷款购买的。空航空公司是一个资本密集型行业，负债比率非常高。

由于环球航空空公司的飞机采购一般以美元结算和支付，空航空公司的负债主要以美元结算，负债的汇率没有锁定。它的优点是低利率和低财务成本，但同时，企业需要承担美元对人民币波动的市场风险。

数据显示，在国航的总负债中，美元负债占70%；在东方航空空公司的外债中，美元外债占全部计息负债的80%以上；在中国南航空公司的外债中，美元负债也占到90%以上。

业内人士认为，当人民币汇率贬值、出现汇兑损失时，将会降低公司的当期利润。

例如，国航2014年第三季度的报告显示，2014年1月至9月的利润总额为42.75亿元，同比下降24.48%；母公司净利润31.57亿元，同比下降22.26%。归属于母公司的利润总额和净利润减少，主要是由于人民币贬值造成的净汇兑损失，与2013年同期相比减少利润22.67亿元。在2014年第三季度，中国南方航空公司和中国东方航空公司也将财务费用的变化归因于人民币对美元贬值导致的汇兑损失的增加。

针对人民币兑美元汇率下跌，海通证券分析师严楠对《证券日报》记者表示:“这肯定会产生负面影响。空航空公司的负债主要是以美元为基础的负债，主要是由于便利的财务开支。”

与油价“下跌”带来的好处相比，南羽表示，人民币汇率下跌带来的影响并不比前者大。他相信；“短期贬值没有任何意义。从长远来看，这仍将产生影响，但油价下跌对成本改善的影响将比以前小。”